เข้าสู่ระบบ สมัครสมาชิก ออกจากระบบ

คอลัมนิสต์


Smart Invest

  • 2019-01-31 14:18:00
  • 1683

BA สอบตกธรรมาภิบาล แล้วไง..???

BA สอบตกธรรมาภิบาล แล้วไง..???

By...โรนิน



พลันที่มีข่าวกรณีที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ดำเนินมาตรการโทษทางแพ่งกับ น.พ.ปราเสริฐ ปราสาททองโอสถพ.ญ.ปรมาภรณ์ ปราสาททองโอสถ และนางนฤมล ใจหนักแน่น โดยปรับ 499.45 ล้านบาท

 

และสั่งห้ามเป็นกรรมการและผู้บริหารของบริษัทที่ออกหลักทรัพย์และบริษัทจดทะเบียน (บจ.) หลังจากพบว่า บุคคลทั้ง 3ร่วมกันสร้างราคาหุ้น บริษัท การบินกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) (BA)

 

 

ในช่วงเย็นของวันศุกร์ที่ 18 มกราคม 2561 ที่ผ่านมา

 

 

นักลงทุนต่างตั้งคำถามว่า...เกิดอะไรขึ้นกับ บริษัทจดทะเบียนที่ได้คะแนน CG 4 ดาว

 

...แล้วจะมีคลื่น “สึนามิ” ตามมาหรือไม่

 

เพราะถือเป็นเรื่องใหญ่ ในแง่ของ “ธรรมาภิบาล” ซึ่งตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ก.ล.ต. และนักลงทุนสถาบัน ย้ำนักย้ำหนา ว่า เป็นเรื่องที่ต้องให้ความสำคัญ

 

ไม่งั้นคงไม่พร้อมใจกันประกาศความร่วมมือจัดตั้ง “กองทุนรวมธรรมาภิบาลไทย” ในช่วงปลายปี 2560

 

...และกำหนดกรอบการลงทุนชัดเจน

 

จะลงทุนในบริษัทจดทะเบียนที่ได้รับการจัดอันดับ CG Rating จากสมาคมส่งเสริมสถาบันกรรมการบริษัทไทย (IOD) ในระดับ 4 ดาวขึ้นไป

และบริษัทดังกล่าวต้องเป็นบริษัทที่ได้รับการรับรองเป็นสมาชิกแนวร่วมปฎิบัติของภาคเอกชนไทยในการต่อต้านการทุจริตคอร์รัปชั่น (CAC)

 

จนร่อน “ตะกร้า” มาได้จำนวน 123 บริษัท

 

สุดยอดหุ้น “ธรรมาภิบาล” ของไทย

 

...งานนี้ บจ.ไหนติดอันดับก็ถือว่าหน้าบานกันเลยทีเดียว

 

กลับมาถึงเรื่องที่ ก.ล.ต. ลงดาบ  “หมอเสริฐ” เศรษฐีหุ้นปี 2561

 

และครองสถิติแชมป์เศรษฐีหุ้นของเมืองไทยเป็นปีที่ 6 ติดต่อกัน

 

การถูกก.ล.ต.กล่าวโทษ และมีคำสั่งปรับในครั้งนี้ พร้อมกับสั่งห้ามเป็นกรรมการและผู้บริหารบริษัทจดทะเบียน

 

ส่งผลกระทบโดยตรง “หมอเสริฐ” ในฐานะผู้ก่อตั้งโรงพยาบาลกรุงเทพ และผู้บริหารของ BDMS และ BA

 

...หลังเปิดตลาดหุ้นในเช้าวันจันทร์ที่ 21 มกราคม 2562

 

ราคาหุ้น BA ร่วงลงกว่า 7.14% ปิดที่ 11.70 บาท

 

ราคาหุ้น BDMS ลดลง 8.47% ปิดที่ 21.60 บาท

 

สะท้อนถึง “อาการตกใจ” ของนักลงทุน

 

...ประหนึ่งว่า ทุกคนให้ความสำคัญกับ “ธรรมาภิบาล”

 

แต่เอาเข้าจริง!!!

 

หลังจากตลาดเริ่มซึมซับข่าว...การไล่ราคาหุ้น BA และ BDMS ก็เกิดขึ้นในวันต่อมา

 

ล่าสุดเมื่อวันศุกร์ที่ 25 มกราคม 2562

 

ราคาหุ้น BA เด้งกลับ ปิดตลาดที่ 12.10 บาท

 

ส่วน BDMS ปิดที่ 24.10 บาท

 

ก่อนที่จะเด้งกลับมาปิดตลาดเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาที่ 24.10 บาท

 

...เหมือนไม่มีอะไรเกิดขึ้น

 

พีรพงศ์ จิระเสวีจินดา ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนบัวหลวง ในฐานะนักลงทุนสถาบัน และเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ BA อันดับ 9 โดยถือผ่าน กองทุนเปิด บัวหลวงหุ้นระยะยาว จำนวน 54,522,400 หุ้น หรือคิดเป็นสัดส่วน 2.60% (จากข้อมูล ณ 9 มีนาคม 2562) ยืนยันจะไม่ลดสัดส่วนการเข้าลงทุนใน 2 บริษัท

 

เนื่องจากบริษัทฯพิจารณาพื้นฐานตัวบริษัทมากกว่าตัวบุคคล

 

โดยปัจจุบันบริษัทฯถือหุ้นใน BA มากกว่า 5% และ BDMS ไม่ถึง 5% ของพอร์ตลงทุน

 

"บอรด์ได้มีการหารือร่วมกันแล้ว โดยยึดหลักนโยบายการลงทุนอย่างมีธรรมภิบาล ตามเกณฑ์ ก.ล.ต. หลังเกิดกรณีนี้ขึ้น ผู้บริหารมีการประกาศลาออกจากตำแหน่งแล้ว ซึ่งถือว่าเป็นการแสดงความรับผิดชอบ และ แสดงให้เห็นถึงการมีธรรมภิบาล ดังนั้นในด้านธรรมภิบาล ก็ถือว่ามีการรับผิดชอบเป็นการเฉพาะบุคคลไปแล้ว"

 

ทั้งนี้หากมองในมุมของผู้ถือหุ้นที่ยึดหลักผลประโยชน์ของนักลงทุนเป็นหลักพบว่า ประเด็นการถูกกล่าวโทษ และ การลาออกจากตำแหน่ง ไม่มีผลกระทบต่อภาพธุรกิจ หรือ การดำเนินกิจการในอนาคต ซึ่งทั้ง 2 บริษัทยังให้ผลตอบแทนที่ดีต่อเนื่อง โดยเฉพาะการจ่ายปันผล 

 

....ต่างกันอย่างสิ้นเชิง

 

เมื่อเทียบกับมุมมองการลงทุนของนักลงทุนสถาบันรายใหญ่ของเมืองไทยอย่าง กบข.

 

วิทัย รัตนากร เลขาธิการกองทุนบำเหน็จบำนาญข้าราชการ (กบข.) เผยว่า กบข. มีนโยบายชัดเจนที่จะไม่ลงทุนในหุ้นและตราสารหนี้ของบริษัทที่มีปัญหาธรรมาภิบาล หรือ ไม่ผ่านเกณฑ์การประเมินมาตรฐานในหุ้นยั่งยืนที่คำนึงถึงสิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาล (ESG) โดยจัดไว้ในกลุ่ม Negative List ดังนั้น ผู้จัดการกองทุน หรือ ผู้มารับบริหารเงิน กบข. ก็จะทราบดีว่า ไม่สามารถไปลงทุนหุ้นที่อยู่ใน Negative List ได้

 

ทั้งนี้ กบข. ไม่สามารถเปิดเผยรายชื่อหุ้นใน Negative List ได้ แต่อยู่ระหว่างพิจารณาว่าจะนำหุ้น BA เข้าไปอยู่ในรายชื่อของ Negative List

 

ขณะที่ บล.โนมูระ พัฒนสิน แนะนำ UNDER REIVIEW มีมุมมอง Negative ต่อประเด็นผู้ก่อตั้งและยังเป็นบอร์ด BA ถูก ก.ล.ต. ลงโทษทางแพ่ง เป็นปัจจัยลบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน

 

และอาจทำให้ BA มีต้นทุนทางการเงินสูงขึ้น (กรณีถูกปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือ) เบื้องต้นประเมินทุกต้นทุนเงินกู้ที่สูงขึ้น 0.25% จะทำให้ราคาเป้าหมายหุ้น BA ลดลงจากเดิม -3%

 

ขณะที่ BA ยังไม่มีแถลงการณ์เกี่ยวกับประเด็นดังกล่าว จึงรอความชัดเจนและอยู่ระหว่างทบทวนคำแนะนำและราคาเป้าหมาย (จากเดิม BUY ราคาเป้าหมาย 19.50 บาท)

 

และถอดหุ้น BA ออกจากการเป็นหุ้น Top pickของกลุ่มการบินไปก่อน

   

นอกจากนี้ ยังมีการอ้างอิงถึงหุ้นที่ผู้บริหารถูก ก.ล.ต. กล่าวโทษก่อนหน้านี้ (CPALL และ  GLOBAL)

 

พบว่าราคาหุ้นจะถูกกดดันจากประเด็นดังกล่าวราว ½ ถึง 2 ½ เดือน ก่อนกลับสู่ภาวะปกติ

 

และราคาหุ้นจะปรับลดลงต่ำสุดที่ราว -13-16% เมื่อเทียบกับราคาหุ้นก่อนที่จะเกิดประเด็นดังกล่าว

 

...ถ้าหากสังคมไทยยังยอมรับและเห็นคุณค่าของผลประโยชน์มากกว่าความถูกต้อง “ธรรมาภิบาล” ก็เป็นได้แค่ “ขายฝัน”

 

เช่นเดียวกับการเรียกร้องประชาธิปไตย แต่ยอมรับในการซื้อสิทธิขายเสียง “โกงเลือกตั้ง”

 

นี่...แหละ Thailand Only

  • ผู้โพสต์ kaweephon
  • 2019-01-31 14:18:00
  • 1683

ผู้สนับสนุน