MTC ทำนิวไฮใหม่! โบรกฯ คาด Q3 กำไร 1.97 พันลบ. โต14% รับพอร์ตสินเชื่อโต-NIM ดีขึ้น

MTC โบรกฯ คาดกำไรไตรมาส 3/69 ที่1.97 พันล้านบาท ทำสถิติใหม่สูงสุด หลังพอร์ตสินเชื่อโต-NIM ปรับตัวดีขึ้น พร้อมกับแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 39 บาท ชี้ราคาหุ้นยังไม่แพง อยู่ในระดับน่าสนใจ

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) ให้มุมมองว่า MTC คาดกำไรปกติไตรมาส 3/69 ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 1.97 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.6% จากไตรมาสก่อน และ 14.5% จากช่วงเดียวกัน โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากการเติบโตของสินเชื่อและอัตราส่วนต่างดอกเบี้ย (NIM) ที่ปรับดีขึ้น

ขณะที่คุณภาพสินทรัพย์ยังทรงตัว ประมาณการข้างต้นได้สะท้อนกำไรปกติช่วง 9 เดือนแรกของปี 2569 ที่ 5.7 พันล้านบาท คิดเป็น 74% ของประมาณการทั้งปี จึงคงประมาณการกำไรปี 2569 ไว้ตามเดิม

สำหรับสินเชื่อจะเติบโตในระดับปานกลางที่ 2.5% จากไตรมาสก่อน ขณะที่อัตราส่วนต่างดอกเบี้ย (NIM) คาดปรับเพิ่มขึ้น 0.10% จากไตรมาสก่อน จากต้นทุนเงินทุนที่ลดลงหลังการออกหุ้นกู้ใหม่เพื่อทดแทนหุ้นกู้เดิมที่ครบกำหนด คาด NIM จะปรับดีขึ้นต่อเนื่องจนถึงกลางปี 2570 

ทั้งนี้ การที่ MTC ได้รับอันดับเครดิต Ba2 จาก Moody’s เมื่อเร็วๆ นี้ อาจช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมในต่างประเทศได้ราว 30bps เมื่อเทียบกับอันดับเครดิต BB ที่ได้รับจาก Fitch ในปัจจุบัน ซึ่งจะช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นในการระดมทุนและความสามารถในการแข่งขันด้านต้นทุนของการออกหุ้นกู้ในต่างประเทศ โดยไม่มีผลกระทบโดยตรงต่อต้นทุนการกู้ยืมในประเทศ

ขณะเดียวกัน คาดว่าค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (credit cost) จะเพิ่มขึ้น เนื่องจาก MTC ยังคงทยอยเพิ่มอัตราสำรองต่อหนี้สูญ (coverage ratio) เพื่อให้บรรลุเป้าหมายที่ 150% อย่างไรก็ตาม คาดว่าผลกระทบจากน้ำท่วมจะอยู่ในระดับจำกัด ขณะที่ผลกระทบเชิงลบจากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงน่าจะถูกชดเชยด้วยแรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจไทยช่วยไทยพลัสในไตรมาส 3/69 ส่งผลให้คาดว่าคุณภาพสินทรัพย์โดยรวมจะทรงตัวจากไตรมาสก่อน

ทั้งนี้ ยังคงแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายที่ 39 บาท โดยมองว่ามูลค่าหุ้นอยู่ในระดับน่าสนใจ เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันสะท้อน P/E ปี 2569 และ 2570 ที่ 8.3 เท่า และ 7.3 เท่า และ P/BV ที่ 1.3 เท่า และ 1.1 เท่า ซึ่งถือว่าไม่แพงเมื่อเทียบกับประมาณการอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ที่ 16.5% และ 16.1%