PR9 ผู้ป่วยไทยคืนฟอร์ม ลุ้นดันกำไรสุทธิ Q3 ทำนิวไฮ จับตาไตรมาส 4 งบโตได้ต่อ

PR9 โบรกฯ มองกำไรไตรมาส 3/69 ที่ 233 ล้านบาท โต 5% ทำสถิติใหม่สูงสุด หลังรายได้ผู้ป่วยในประเทศฟื้นหนุนรายได้รวม คาดไตรมาส 4/69 กำไรโตต่อ ผู้ป่วย-เคสผ่าตัดที่เลื่อนจากน้ำท่วม กลับมาใช้บริการ

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาด PR9 มีกำไรปกติไตรมาส 3/69 ที่ 233 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 27% จากไตรมาสก่อน และ 5% จากช่วงเดียวกัน ทำสถิติสูงสุดใหม่ จากรายได้รวมที่เพิ่มขึ้นเป็น 1,432 ล้านบาท จากรายได้ผู้ป่วยไทยที่ฟื้นตัวเด่น เติบโตระดับ 2 หลัก จากการเข้าสู่ไฮซีซั่นและการระบาดของโรคที่เพิ่มจากปีก่อน 

ขณะที่รายได้ผู้ป่วยต่างชาติชะลอตัว 2% จากช่วงเดียวกัน จากฐานสูงและสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง โดยเฉพาะเดือน ส.ค.–ก.ย. แต่ผู้ป่วยเมียนมายังเติบโตต่อเนื่อง นอกจากนี้ เหตุการณ์น้ำท่วมในช่วงปลายไตรมาสราว 5 วัน กระทบจำนวนผู้ป่วย OPD และเคสผ่าตัดบางส่วน 

อย่างไรก็ตาม คาดอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มเป็น 37.0% จาก 35.7% ในไตรมาส 2/69 และ 36.5% ในไตรมาส 3/68 จากรายได้ที่เพิ่มขึ้นช่วยกระจายต้นทุนคงที่และการควบคุมต้นทุนที่ดี ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น ขณะที่ค่าใช้จ่ายภาษีคาดเพิ่มเป็น 58 ล้านบาท เนื่องจากปีนี้ไม่มีสิทธิประโยชน์ทางภาษีเหมือนปีก่อน ส่งผลให้กำไรสุทธิเติบโตไม่สูงมาก

ทั้งนี้ คาดผลประกอบการไตรมาส 4/69 ยังอยู่ในระดับสูงและเติบโตจากช่วงเดียวกัน จากผู้ป่วยและเคสผ่าตัดที่เลื่อนจากเหตุการณ์น้ำท่วมในช่วงปลายไตรมาส 3/69 กลับมาใช้บริการ โดยเฉพาะเดือน ต.ค. ขณะที่การเพิ่มสัดส่วนการรักษาโรคซับซ้อน ทั้งการผ่าตัดด้วยหุ่นยนต์ Da Vinci โรคสมอง และหลอดเลือดหัวใจ ช่วยเพิ่มรายได้ต่อหัว 

นอกจากนี้ แพ็กเกจตรวจสุขภาพออนไลน์ได้รับการตอบรับดี มีสัดส่วนลูกค้าใหม่กว่า 20% ของยอดขายออนไลน์ และจะทยอยรับรู้รายได้ต่อเนื่องถึงปีหน้า สำหรับปี 2569 คาดรายได้ 5,520 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% และกำไรปกติ 854 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 4% 

ส่วนปี 2570 คาดรายได้ 5,687 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% และกำไรปกติ 911 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% จากการรักษาฐานผู้ป่วยเมียนมาและขยายตลาดอินโดนีเซีย รวมถึงตลาดใหม่อย่างบังคลาเทศ คาซัคสถาน และมองโกเลีย แม้เศรษฐกิจและความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ยังเป็นปัจจัยท้าทาย

ทั้งนี้ ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อปัจจัยพื้นฐานระยะกลางถึงยาวของ PR9 จากการยกระดับศักยภาพการรักษาโรคซับซ้อน โดยเฉพาะศูนย์หัวใจ สมอง ไต และจักษุ รวมถึงการใช้หุ่นยนต์ช่วยผ่าตัดเพื่อรองรับผู้ป่วยที่ต้องการการรักษาเฉพาะทางและเพิ่มโอกาสรับส่งต่อผู้ป่วยจากโรงพยาบาลอื่น 

ขณะเดียวกัน บริษัทมีแผนขยายห้อง ICU/CCU จากเดิมที่คาดเปิดให้บริการปลายปี 2569 เป็นช่วงเดือน ม.ค. 2570 ซึ่งจะช่วยเพิ่มศักยภาพรองรับผู้ป่วยโรคซับซ้อน นอกจากนี้ การปรับกลยุทธ์การตลาดจากการสร้างการรับรู้ไปสู่การเข้าถึงกลุ่มผู้ป่วยเป้าหมายโดยตรง และการใช้ช่องทางออนไลน์เพิ่มฐานลูกค้าใหม่ จะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพค่าใช้จ่ายและสนับสนุนการเติบโตในระยะยาว

ดังนั้น ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” จากแนวโน้มกำไรไตรมาส 3/69 ที่คาดทำสถิติสูงสุดใหม่ และกำไรปี 2027 ที่คาดเติบโต 7%  ขณะที่การเพิ่มสัดส่วนผู้ป่วยโรคซับซ้อนและขยายตลาดต่างชาติจะช่วยหนุนกำไรระยะยาว แม้มีความเสี่ยงจากเศรษฐกิจและสถานการณ์ตะวันออกกลาง ราคาหุ้นปัจจุบันที่ 19 บาท ซื้อขายที่ P/E ปี 2026–2027 เพียง 17.7 เท่า และ 16.4 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี จึงคงมูลค่าพื้นฐาน 23.60 บาท