DMT เด่นรับธีมหุ้นปันผลสูง คาดอัตราผลตอบแทนกว่า 8-9%

ในช่วงที่ตลาดหุ้นยังเผชิญแรงกดดันจากความไม่แน่นอนทั้งในและต่างประเทศ หุ้นบางตัวกลับโดดเด่นด้วยพื้นฐานที่มั่นคง และศักยภาพในการสร้างรายได้ระยะยาว หนึ่งในนั้นคือ บริษัท ทางยกระดับดอนเมือง จำกัด (มหาชน) หรือ DMT ผู้ถือสิทธิสัมปทานทางยกระดับดอนเมือง ที่มีบทบาทสำคัญต่อโครงข่ายคมนาคมของกรุงเทพฯ และปริมณฑล

DMT กำลังกลับมาอยู่ในเรดาร์ของนักลงทุนอีกครั้ง หลังแนวโน้มผลประกอบการเติบโตอย่างต่อเนื่อง และที่สำคัญคือ สถานะหุ้นปันผลประจำ ที่น่าสนใจไม่น้อย ในช่วงที่ตลาดหุ้นผันผวน

อีกทั้งยังเดินเกมรุกเพื่อขยายแหล่งรายได้ใหม่ๆ อย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะการผลักดันศักยภาพของ 2 บริษัทย่อย เข้ามาเสริมพอร์ตแบบครบวงจร อาทิ บริษัท เอ สยาม อินฟรา จำกัด ซึ่งดำเนินธุรกิจด้านวิศวกรรม ปัจจุบันมีงานในมือมากกว่า 20 โครงการ คาดว่าจะสามารถสร้างรายได้กว่า 90-100 ล้านบาทภายในสิ้นปี 2568 

ขณะที่บริษัท แอลฟา ดี เอ็ม เทค จำกัด ซึ่งจัดตั้งขึ้นเมื่อวันที่ 14 กุมภาพันธ์ 2568 ได้เริ่มดำเนินการพัฒนาระบบชำระเงินดิจิทัล และตั้งเป้าสร้างรายได้มากกว่า 25-30 ล้านบาท

ดร.ศักดิ์ดา พรรณไวย กรรมการผู้จัดการ DMT กล่าวว่า 2 บริษัทย่อยจะสนับสนุนผลการดำเนินงานโดยรวมของ DMT ให้สดใสอย่างเด่นชัดในปีนี้ ตามกลยุทธ์ New Business Venture ขับเคลื่อนธุรกิจเพื่อการเติบโตอย่างยั่งยืน รวมถึงบริษัทฯ ยังให้ความสำคัญกับการขับเคลื่อนด้าน ESG ในการใช้พลังงานทดแทนครบวงจรต่อเนื่องเป็นส่วนช่วยในด้านสิ่งแวดล้อม ช่วยให้ต้นทุนการดำเนินงานลดลงและมีกำไรเพิ่มขึ้น

ขณะที่ทิศทางธุรกิจในปี 2568 มีแนวโน้มสดใส บริษัทมั่นใจว่าการดำเนินงานของ 2 บริษัทย่อย จะเป็นปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนการเติบโตของ DMT ควบคู่กับการเติบโตของรายได้หลักจากค่าผ่านทาง ที่คาดการณ์ว่าปริมาณการจราจรเฉลี่ยของปีนี้ จะอยู่ในระดับ 111,922 คันต่อวัน พร้อมทั้งตั้งเป้ารายได้เติบโตประมาณ 10% จากปีก่อน

ความเห็นนักวิเคราะห์บริษัท หลักทรัพย์ ลิเบอเรเตอร์ จำกัด มองว่า ประเด็นล่าสุด DMT ประกาศจ่ายเงินปันผลงวดไตรมาส 1/68 ที่ 0.22 บาท/หุ้นคิดเป็น 25.9% ของประมาณการ ทำให้ประมาณการปันผลทั้งปี 0.85 บาท ก็ยังคงเป็นไปได้ 

ทั้งนี้คงประมาณการกำไร และ เงินปันผลไว้ ตามเดิม ซึ่งแม้ว่าการขึ้นค่าทางด่วนจะช่วยชดเชยค่าตัดจำหน่ายที่ เพิ่มขึ้นได้ แต่ทว่าอายุสัมปทานคงเหลืออีกเพียง 9 ปี (สิ้นสุด 2034) และยังไม่ได้ข้อสรุปจะได้ขยายสัมปทานหรือไม่ยังเป็นความเสี่ยงที่ต้องระวัง จึงคงคำแนะนำ “ถือ” ให้ราคาเป้าหมาย 11.30 บาท โดยคาดปี 2568 จะมีกำไรสุทธิ 1,116 ล้านบาท เติบโต 24% จากปีก่อน

ขณะที่ความเห็นนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) ระบุว่า แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 12.6 บาท โดยฝ่ายวิจัยชื่นชอบผลการดำเนินงานที่มีความสม่ำเสมอของ DMT กระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง และอัตราตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจที่ 9% 

ปัจจัยหนุนที่อาจเกิดขึ้น ได้แก่ การเปลี่ยนเส้นทางของจำนวนนักท่องเที่ยวมายัง DMK, การพัฒนาเฟส 3 ของ

สนามบิน DMK และโอกาสชนะประมูลสัมปทานทางด่วนเส้นทางใหม่  โดยยังไม่ได้นำกำไรที่อาจเกิดจากบริษัทย่อยของ DMT และ upside จากโครงการทางด่วนใหม่ที่ DMT วางแผนจะเข้าร่วมมารวมในการประมูล หาก DMT ชนะโครงการใหม่ จะมี upside ประมาณ 0.15–0.6 บาทต่อโครงการ

DMT มีนโยบายการจ่ายเงินปันผลมากกว่า 90% ของกำไรสุทธิ ในอดีตบริษัทมีการจ่ายเงินปันผลในระดับสูงมาโดยตลอด และได้จ่ายกำไรสะสมเกือบทั้งหมด โดยคาดว่า DMT จะให้อัตราตอบแทนจากเงินปันผลอยู่ในช่วง 8–9% ในช่วง ปี 2568–70

ขณะที่คาดกำไรปกติปี 2568 ที่ 1.1 พันล้านบาท เติบโต 14% จากปีก่อน โดยการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งในไตรมาส 1/2568 และตลอดทั้ง ปี 2568 น่าจะเป็นผลจากการปรับขึ้น ค่าผ่านทาง 10% ตามข้อตกลงในสัมปทาน