SINGER กำไรติดเทอร์โบ! โบรกฯ คาด Q3 โกย 181 ลบ. พุ่ง 201% ทำนิวไฮในรอบ 14 ไตรมาส

SINGER โบรกฯ คาดไตรมาส 3/69 ฟันกำไร 181 ล้านบาท โต 201% สูงสุดในรอบ 14 ไตรมาส รับแรงหนุนกำไรขายเครื่องใช้ไฟฟ้า-เพิ่มจำนวนสาขาและพนักงาน พร้อมอัพเป้ากำไรปี 69 ขึ้นแตะ 713 ล้านบาท ทะยานแรงกว่า 584%

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ให้มุมมองว่า  SINGER จะมีกำไรสุทธิในไตรมาส 3/69 อยู่ที่ 181 ล้านบาท โตเด่น 201.9% จากช่วงเดียวกัน และโตต่อ 21.5% จากไตรมาสก่อน สูงที่สุดในรอบ 14 ไตรมาส ตอกย้ำทิศทางการ Turnaround ที่แข็งแรง 

โดยปัจจัยหนุนหลักได้แก่ รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยคาดโตเด่น 40.2% จากกำไรจากการขายเครื่องใช้ไฟฟ้าคาดเพิ่มขึ้นหลังเริ่มขายสินค้าจากผู้ผลิต OEM รายใหม่ ที่มีรูปลักษณ์ทันสมัยและอัตรากำไรสูงขึ้น ประกอบกับการเพิ่มจำนวนพนักงานขายและการทยอยเปิดสาขาใหม่ทั้งรูปแบบ Standalone และการขายผ่านร้านที่เป็น Dealer มากขึ้น 

ขณะเดียวกันรายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิคาดโต 3.2% หนุนจากการขยายสินเชื่อ Lock Phone ของ SGC ที่ยังเพิ่มขึ้นตามความต้องการซื้อ Smartphone แบบผ่อนชำระของลูกค้าในต่างจังหวัด ช่วยชดเชยส่วนของสินเชื่อจำนำทะเบียนรถที่ครบกำหนดอายุมากขึ้นเรื่อยๆ และทำให้เราคาด NIM ของ SINGER จะปรับขึ้นเป็น 21.3% 

และคาดการตั้งสำรองลดลง 7.2% หลังบริษัทมีการคุมคุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น คาดระดับ NPL Ratio จะทรงตัวที่ 13% ซึ่งส่วนใหญ่เป็นหนี้เสียของสินเชื่อจำนำทะเบียนรถและสินเชื่อเครื่องใช้ไฟฟ้าที่ค้างมาหลายไตรมาส ขณะที่สินเชื่อปล่อยใหม่ทั้งหมดสินเชื่อ Lock Phone ที่มีสัดส่วนหนี้เสียเพียง 2.5% เพราะมีการเช็คข้อมูลลูกค้าดีและมีระบบ Lock เครื่อง

ทั้งนี้ หากเป็นไปตามคาดกำไรสุทธิงวด 9 เดือนปี 69 จะคิดเป็น 73% ของประมาณการเดิมทั้งปี ซึ่งมองว่ามีโอกาสที่ผลดำเนินงานในไตรมาส 4/69 จะเร่งตัวขึ้นเด่นทั้งช่วงเดียวกันและไตรมาสก่อน หนุนจากการรับรู้ผลจากการขยายช่องทางการขายที่เพิ่มขึ้น การขายสินค้าใหม่ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้น และเป็นไตรมาสแรกที่เริ่มขายเครื่องใช้ไฟฟ้าที่มี Lock System ทำให้คาดกำไรสุทธิจากการขายจะเพิ่มขึ้น 

ส่วนฝั่งธุรกิจสินเชื่อของ SGC ยังมี Momentum การเติบโตของสินเชื่อที่ดีขึ้น จากผลของราคา Smartphone ที่สูงขึ้น ทำให้ลูกค้ามีความจำเป็นที่จะใช้สินเชื่อ Lock Phone ในการซื้อ Smartphone แบบผ่อนชำระมากขึ้น นอกจากนี้ยังคาดจะเริ่มกลับมาปล่อยสินเชื่อเพื่อซื้อเครื่องใช้ไฟฟ้าเชิงรุกอีกครั้ง

โดยเฉพาะกลุ่มเครื่องใช้ไฟฟ้า Lock ได้ที่ขายผ่านช่องทางต่างๆ ของ SINGER จึงปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2569และ 2570 ขึ้น 11.1% และ 10.2% ตามลำดับ โดยภายใต้ประมาณการใหม่ เราคาดกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 719 ล้านบาท โตเด่น 584.5% และโต 20.5% ในปี 2570 เป็น 867 ล้านบาท

ด้วยแนวโน้มผลดำเนินงานที่ขยายตัวอย่างต่อเนื่อง และโอกาสเติบโตของธุรกิจเกี่ยวเนื่องกับเครื่องใช้ไฟฟ้าที่จะเร่งตัวขึ้น เราจึงปรับเพิ่มสมมติฐาน ROE ระยะยาวของ SINGER ขึ้นจาก 7% เป็น 8% ทำให้ Prospective P/BV ขยับขึ้นเป็น 0.9 เท่า จากเดิมที่ 0.8 เท่า ได้มูลค่าเหมาะสมใหม่ที่ 16 บาท มีอัพไซด์ 22.1% จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”