“แอร์เอเชีย” เสี่ยงล้ม! หวั่นกระทบธุรกิจ AAV เสี่ยงเกิดหนี้สูญ โบรกฯ “ไม่แนะนำ” เข้าลงทุน

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) มีมุมองเป็น Negative ต่อ AAV แม้คาดThai AirAsia จะไม่ได้รับผลกระทบโดยตรงกรณีแอร์เอเชีย(AirAsia) เผชิญความเสี่ยงทางการเงินรุนแรงแต่มีความเสี่ยงสูญเสียความได้เปรียบในการแข่งขันจาก Network เส้นทางบินของกลุ่มอานาจต่อรองการซื้อเครื่องบิน

รวมถึงอาจเผชิญหนี้เสียจากบริษัทที่เกี่ยวข้องทำให้กำไรและราคาเป้าหมายมี Downside นอกจากนี้ AAV ยังมีความเสี่ยงสูงสุดในกลุ่มจากการที่สงครามตะวันออกกลางกลับมารุนแรงอีกด้วยดังนั้นแม้ขณะนี้ราคาหุ้น AAV จะต่ำกว่าราคาเป้าหมายที่ 1.19 บาทแล้วแต่ยังไม่แนะนำให้เข้าลงทุน

จากกรณีที่หนังสือพิมพ์กรุงเทพธุรกิจรายงานว่า รัฐบาลมาเลเซียเริ่มวางแผนรับมือปัญหาการเงินแอร์เอเชีย (AirAsia) โดยสอบถาม Malaysia Airlines และBatik Air ว่าสามารถรองรับเส้นทางและผู้โดยสารภายในประเทศของแอร์เอเชียได้หรือไม่

หากสถานการณ์จำเป็นจากที่ AirAsia รายงานผลประกอบการไตรมาส 2/69 มีผลขาดทุนสุทธิ 831ล้านริงกิตมีหนี้สินหมุนเวียนกว่า 1.84 หมื่นล้านริงกิต อีกทั้งยังค้างชำระค่าบริการสนามบินกับ MAHB อย่างน้อย 500 ล้านริงกิตและปัจจุบันยังถูกกดดันจากราคาน้ำมัน Jet ที่พุ่งขึ้นอีกด้วย 

โดยปัจจุบัน AirAsia กำลังเร่งระดมทุนสูงสุด 1 พันล้านดอลลาร์จากตลาดตราสารหนี้ต่างประเทศและวงเงินสินเชื่อในประเทศอีก 700 ล้านริงกิตเพื่อปรับโครงสร้างหนี้ขณะที่ทางด้าน AirAsia ยืนยันเป้าหมายระดมทุนที่วางไว้เพียงพอต่อความต้องการและบริษัทยังคงดำเนินงานตามปกติ

ดังนั้นมีมุมมอง Negative ต่อ AAV แม้สถานการณ์ของ AirAsia จะไม่กระทบโดยตรงต่อการดำเนินธุรกิจของ Thai AirAsia (AAV ถือหุ้น100%) แต่มีผลทางอ้อมจากการสูญเสียความได้เปรียบเชิงการแข่งขันเช่น Network เส้นทางบินของกลุ่มอำนาจต่อรองในการสั่งซื้อเครื่องบินและความร่วมมืออื่นๆ ภายในกลุ่ม

อีกทั้งในงบไตรมาส 2/69 ของ AAV มีลูกหนี้ที่เกี่ยวข้องกว่า 1.4 หมื่นล้านบาท (หนี้ค้างชำระ7-8 พันลบ. หรือ 0.59บาท/หุ้น) ทำให้มีความเสี่ยงอาจกลายเป็นหนี้เสีย หาก AirAsia ล้มอีกด้วยซึ่งจะทำให้ผลประกอบการและราคาเป้าหมายมี Downside

นอกจากนี้ AAV ยังมีความเสี่ยงสูงสุดในกลุ่มจากสถานการณ์สงครามในตะวันออกกลางที่กลับมารุนแรง ดังนั้นแม้ขณะนี้ราคาหุ้น AAV จะต่ำกว่าราคาเป้าหมายที่ 1.19 บาทแล้วแต่เรายังไม่แนะนำเข้าลงทุนและติดตาม 2 ประเด็นความเสี่ยงข้างต้นอย่างใกล้ชิดต่อไป