THAI งบ Q3 เสี่ยงต่ำกว่าคาด ผวา! ค่าใช้จ่ายพิเศษ เหตุเที่ยวบินล่าช้า กำไรเหลือ 2 พันลบ. จากเดิม 5 พันลบ.

THAI โบรกฯ ปรับลดคาดกำไรปกติไตรมาส 3/69 เหลือ 2 พันล้านบาท ลดลง 63% เจอต้นทุนเชื้อเพลิงพนักงาน-ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ซ้ำเสี่ยงต่ำกว่าคาด เหตุยังไม่รวมค่าใช้จ่ายพิเศษจากเที่ยวบินล่าช้าและการยกเลิกเที่ยวบิน

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ทีทีบี เวลธ์ จำกัด (มหาชน) ให้มุมมองว่า THAI ผลประกอบการจะออกมาตํ่ากว่าประมาณการเดิม โดยปรับลดคาดการณ์กําไรปกติในไตรมาส 3/69 เหลือประมาณ 2 พันล้านบาท จากเดิม 5 พันล้านบาท ลดลง 63% จากช่วงเดียวกัน แต่เพิ่มขึ้น 62% จากไตรมาสก่อน

สำหรับรายได้คาดว่าจะเติบโต 16% จากช่วงเดียวกัน จากค่าโดยสารเฉลี่ยที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น โดยปริมาณการผลิตด้านผู้โดยสาร (ASK) เพิ่มขึ้น 1% จากช่วงเดียวกัน ขณะที่อัตราการบรรทุกผู้โดยสาร (Cabin Factor) ทรงตัวที่ 77%

พร้อมกับคาดอัตรากําไรขั้นต้นลดลงเหลือ 13% และอัตรากําไรจากการดําเนินงานลดลงเหลือ 7% จาก 17% ในไตรมาส 3/68 เนื่องจากต้นทุนเชื้อเพลิงเครื่องบินค่าใช้จ่ายพนักงานที่เพิ่มขึ้น (จากการปรับขึ้นเงินเดือนและการรับรู้ค่าใช้จ่ายเงินเดือนส่วนเพิ่มที่เลื่อนมาจากเดือนเม.ย. 2569) รวมถึงค่าซ่อมบํารุงที่สูงขึ้น (จากการซ่อมบํารุงเครื่องยนต์และการรับรู้ค่าใช้จ่ายในการซ่อมใหญ่เพิ่มเติมที่เลื่อนมาจากปีก่อน)

คาดว่าค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกัน จากค่าเช่าเครื่องบินที่สูงขึ้นตามจํานวนเครื่องบินที่เพิ่มขึ้น เป็น 91 ลํา ณ สิ้น ไตรมาส 3/69 เทียบกับ 80 ลํา ณ สิ้น ไตรมาส 3/68 ขณะที่ประเมินว่าจะมีรายได้ภาษีประมาณ 500 ล้านบาท

ทั้งนี้ THAI ยังมีแนวโน้มที่จะมีค่าใช้จ่ายพิเศษ (One-off expenses) จากเที่ยวบินล่าช้าและการยกเลิกเที่ยวบิน อันเป็นผลจากสถานการณ์นํ้าท่วมในช่วงวันที่ 26 ก.ย. – 3 ต.ค. 2569 โดยค่าใช้จ่ายดังกล่าวยังไม่ได้รวมอยู่ในประมาณการกําไรของเรา

ดังนั้น ปัจจุบันคงคําแนะนํา “ขาย” THAI อย่างไรก็ตาม จากความเสี่ยงที่ผลประกอบการไตรมาส 3/69 อาจตํ่ากว่าคาด และราคาหุ้นซื้อขายตํ่ากว่าราคาเป้าหมายของเรา จึงอยู่ระหว่างทบทวนประมาณการกําไร ราคาเป้าหมาย และคําแนะนําการลงทุนสําหรับหุ้น THAI