SCC งบ Q2 มีลุ้นดีกว่าคาด โบรกฯ มองกำไรพุ่ง 9.3 พันลบ. รับผลดีสเปรดปิโตรฯ สูงสุดรอบ 5 ปี

SCC มีลุ้นปังหนัก! โบรกฯ คาดไตรมาส 2 จ่อฟาดกำไร 9.3 พันล้านบาท เติบโต 48.9%  หลังส่วนต่างราคาปิโตรเคมีที่ปรับตัวสูงขึ้นตลอดทั้งไตรมาส พร้อมปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 69 ขึ้น 101.6% เป็น 2.35 หมื่นล้านบาท เชียร์ “ซื้อ” เพิ่มเป้าเป็น 290 บาท

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า คาด SCC รายงานงบไตรมาส 2/69 มีกำไรสุทธิ 9.3 พันล้านบาท เติบโต 48.9% จากไตรมาสก่อน แต่ลดลง 46.5% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยกำไรที่ลดลง  จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากไตรมาส 2/68 มีกำไรพิเศษ 1.43 หมื่นล้านบาทซึ่งส่วนใหญ่มาจากการปรับโครงสร้าง PT Chandra Asri Pacific Tbk. (CAP) 

สำหรับกำไรสุทธิที่ดีขึ้นมากจากไตรมาสก่อน  นอกจากจะมาจาก Stock gain ที่คาดว่าจะมีจำนวนประมาณ 1.5 พันล้านบาทแล้ว สาเหตุหลักมาจากส่วนต่างราคาปิโตรเคมีที่ปรับตัวสูงขึ้นตลอดทั้งไตรมาส

โดยส่วนต่างราคาปิโตรเคมีในไตรมาส 2/69 ปรับเพิ่มขึ้น 40–60% จากไตรมาสก่อน เนื่องจากราคาผลิตภัณฑ์ที่ปรับขึ้นเร็วกว่าต้นทุนแนฟทา หลังอุปทานโลกหายไปราว 20% ส่งผลให้ส่วนต่างราคา HDPE และ PP เพิ่มขึ้นเป็น 526 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน และ 438 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ตามลำดับ สูงสุดในรอบกว่า 5 ปี แม้โรงงาน ROC และ LSP จะหยุดดำเนินการ แต่โรงงาน MOC ยังเดินเครื่องเต็มกำลังและมีสัดส่วนสินค้า HVA สูงกว่าโรงงานอื่น 

นอกจากนี้ ผลประกอบการยังได้แรงหนุนจากผลประกอบการของ SCGP ที่คาดว่าปรับตัวดีขึ้น ซึ่งช่วยชดเชยผลกระทบจากช่วง low season ของธุรกิจวัสดุก่อสร้าง

ทั้งนี้หากกำไรไตรมาส 2/69 เป็นไปตามคาด กำไรสุทธิงวดครึ่งปีแรกของปี 69 จะสูงกว่าประมาณการกำไรทั้งปีแม้ว่าส่วนต่างราคาปิโตรเคมีมีแนวโน้มชะลอลงในไตรมาส 3/69 จากระดับสูงผิดปกติในช่วงแรกของสงครามตะวันออกกลาง แต่คาดว่าจะยังอยู่สูงกว่าระดับก่อนเกิดสงคราม จากอุปทานโลกที่ยังไม่กลับเข้าสู่ตลาด จึงปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 69 ขึ้น 101.6% เป็น 2.35 หมื่นล้านบาท และปี 70 ขึ้น 1.2% เป็น 1.45 หมื่นล้านบาท

ดังนั้นจึงยังคงแนะนำ “ซื้อ” ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายด้วยวิธี SOTP เป็น 267 บาท จากเดิม 250 บาท สะท้อนการปรับเพิ่มประมาณการกำไรของทั้ง SCC และ SCGP ราคาเป้าหมายใหม่คิดเป็น 69EV/EBITDA ที่ 10.3เท่า และ P/BV ที่ 0.9 เท่า

ขณะที่ ความเห็นนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด เปิดเผยว่า คาดกำไรสุทธิไตรมาส 2/69 ของ SCC จะทำได้ 7.5 พันล้านบาท ลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จากฐานสูงเพราะรายการพิเศษ แต่เพิ่มขึ้น 21% จากไตรมาสก่อน ดีกว่ามุมมองก่อนหน้า และตลาดส่วนใหญ่ เพราะคาดว่าการบริหารจัดการสต็อกสินค้าช่วงก่อนหยุดผลิตโรงงานจะทำให้รับรู้กำไรสินค้าคงคลัง 900 ล้านบาท

โดยแนวโน้มครึ่งหลังของปี 69 คาดชะลอตัวจากครึ่งแรกแรก แต่ครึ่งปีแรกอาจทำได้ใกล้เคียงคาดการณ์ทั้งปี ถือว่าดีกว่ามุมมองก่อนหน้า และตลาด ดังนั้นจึงปรับประมาณการกาไรสุทธิปี 69 ขึ้น 29% เป็น 1.9 หมื่นล้านบาท  เพิ่ม 35% จากปีก่อนจากการรวมกำไรสินค้าคงคลัง และปรับเพิ่มสมมติฐาน Spread PE PP คงคำแนะนำ “ซื้อ” ประเมินราคาเหมาะสมใหม่ 290.00 บาท โดยหุ้นมี Catalyst หนุนจากแนวโน้ม ไตรมาส 2/69 แข็งแกร่ง และโอกาส Consensus ปรับเพิ่มประมาณการ