GULF-GPSC เด่นสุดหุ้นไฟฟ้า ปัจจัยกดดันคลาย เข้าสู่รอบฟื้นตัว รับกระแสเงินทุนไหลเข้า

โบรกฯ มองหุ้นกลุ่มโรงไฟฟ้าเริ่มมาน่าสนใจอีกครั้ง หลังปัจจัยลบคลี่คลาย พร้อมได้ 3 แรงหนุนใหม่ ราคาพลังงานปรับตัวลง-เงินลงทุนต่างชาติไหลเข้าไทย-เงินบาทแข็งค่าขึ้น ชู GULF-GPSC เป็นหุ้นเด่นสุด              

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด ให้มุมมองว่า กลุ่มโรงไฟฟ้ากำลังเข้าสู่ช่วงที่ได้รับความสนใจอีกครั้งจากแรงหนุน 3 ส่วนหลัก ราคาพลังงานเริ่มปรับตัวลดลง หลังสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางผ่อนคลาย ส่งผลให้ราคา Spot LNG เอเชียปรับลดลงมาอยู่ราว15-17เหรียญฯ/ล้านบีทียู จาก 20-25 เหรียญฯ/ล้านบีทียู ในช่วงความกังวลสูงสุด

ขณะเดียวกันกระแสเงินทุนต่างชาติเริ่มกลับเข้าสู่ตลาดหุ้นไทย หลัง S&P Global คงอันดับความน่าเชื่อถือของไทยที่ระดับ BBB+ โดยกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานและ Data Center เป็นหนึ่งในธีมที่ได้รับความสนใจจากนักลงทุน รวมไปถึงเงินบาทแข็งค่าขึ้น จากเงินทุนไหลเข้าสู่ตลาดทุนไทย เพิ่มความน่าสนใจต่อกลุ่มฯ ที่มีโครงสร้างหนี้ต่างประเทศ และลดแรงกดดันจากต้นทุนทางการเงิน

โดยแม้คาดกำไรไตรมาส 2/69 ของกลุ่มโรงไฟฟ้า SPP จะลดลงจากไตรมาสก่อน จากแรงกดดันจากต้นทุนก๊าซฯในช่วงก่อนหน้า แต่เชื่อว่าตลาดสะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้วขณะที่ราคาก๊าซฯ ที่เริ่มปรับลดลงจะช่วยหนุนการฟื้นตัวของอัตรากำไรในระยะถัดไป โดยหุ้นที่ได้ประโยชน์ ได้แก่ BGRIM และ GPSC ซึ่งมีสัดส่วนขายไฟฟ้าให้กลุ่มลูกค้าอุตสาหกรรมค่อนข้างสูงราว 20-35% ของรายได้รวม

Data Center เป็นปัจจัยหนุนต่อความต้องการใช้ไฟฟ้าในระยะยาว ทำให้ผู้ประกอบการที่มีความพร้อมทั้งกำลังผลิตไฟฟ้า, ระบบโครงสร้างพื้นฐาน และธุรกิจ Data Center จะได้ประโยชน์ โดยมอง GULF เป็นผู้ได้ประโยชน์หลักจากความพร้อมด้านโครงสร้างธุรกิจที่ครบวงจร ขณะที่ BGRIM มีอัพไซด์จากโครงการ Data Center ระยะเริ่มต้น และ GPSC อยู่ระหว่างศึกษาลงทุน

สำหรับเงินบาทแข็งค่าเป็นปัจจัยบวกเพิ่มเติมต่อกลุ่มโรงไฟฟ้าที่มีหนี้สินต่างประเทศสูง เช่น EGCO, RATCH เป็นต้น ผ่านการลดภาระหนี้เมื่อแปลงกลับเป็นเงินบาท และโอกาสรับรู้กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน หากเงินบาทยังแข็งค่าต่อเนื่อง

ดังนั้น ยังคงน้ำหนักการลงทุนกลุ่มโรงไฟฟ้า “เท่าตลาด” โดยเลือก GULF เป็น Top Pick จากผลประกอบการในงวด ไตรมาส 2/69 ที่คาดเติบโตทำ New High โดดเด่นสุดของกลุ่มฯ รวมถึงยังเป็นหุ้นใหญ่ ที่ได้ประโยชน์จาก Fund Flow ไหลเข้า และธุรกิจ Data Center ที่คาดจะเป็นส่วนขับเคลื่อนกำไรให้กับบริษัทฯในอนาคต อีกทั้งยังเป็นหนึ่งในผู้ประกอบการที่มีโครงการและเกินกู้ยืมสกุลต่างประเทศซึ่งได้รับประโยชน์จาก theme เงินบาทแข็งค่า นอกจากนี้ GPSC เป็นอีกหนึ่งทางเลือกสำหรับการฟื้นตัวของกำไรในระยะกลาง - ยาว จากต้นทุนก๊าซฯที่ลดลง