BGRIM เข้าสู่โหมดโต รับแรงธุรกิจ Data Center หนุน โบรกฯ แนะนำเป็นจังหวะ “สะสม”

โบรกฯ มอง BGRIM ราคาหุ้นปรับตัวลงและ underperform SET 5% ในช่วง 3 เดือน มองเป็นจังหวะซื้อสะสมที่น่าสนใจ ชูธุรกิจ Data Center เป็น growth drivers สำคัญในระยะกลาง-ยาว แถมกำไรมีแนวโน้มดีขึ้น เชียร์ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 17.00 บาท

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า ฝ่ายวิจัยกลับมาจัดทำบทวิเคราะห์ BGRIM ด้วยคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 17.00 บาท โดยมีปัจจัยสนับสนุนดังนี้

1. Renewable projects และธุรกิจ Data Center เป็น growth drivers สำคัญในระยะกลาง-ยาว โดยโครงการ Nakwol-1 คาดทยอย COD ในช่วงไตรมาส 4/69 ถึงไตรมาส 2/70 ขณะที่ hyperscaler ได้จอง capacity ของ Data Center เต็ม 96MW

2. คุณภาพกำไรมีแนวโน้มดีขึ้นจาก recurring income ของ renewable projects ใหม่ โดยเฉพาะ hydropower ในสหรัฐฯ (102MW) และโครงการใหม่ที่ทยอย COD ในช่วงปี 69-71 ซึ่งหนุน core profit CAGR ปี 68-71 ราว 13%

3. รายได้ปี 69 คาดเติบโต 8.1% จากปีก่อน จาก demand ลูกค้า IU และการทยอย COD ของโครงการใหม่ แม้ GPM อาจอ่อนตัวลงสู่ 17.9% จากต้นทุนก๊าซสูง แต่ผลกระทบเริ่มถูกจำกัดจากการเพิ่มสัดส่วนสัญญา gas pass-through / fuel-linked

ทั้งนี้ประมาณการกำไรปกติปี 69 ที่ 2.2 พันล้านบาท เติบโต 1% และปี 70 ที่ 2.3 พันล้านบาท เติบโต 7% โดยแม้ปี 69 จะยังถูกกดดันจากต้นทุน LNG ที่สูงและ margin กลุ่ม SPP ที่อ่อนตัวลง แต่มอง downside จำกัดจาก demand ลูกค้า IU ที่ยังเติบโตและการทยอย COD ของโครงการใหม่ ขณะที่ปี 70 คาดกำไรจะฟื้นตัวจากต้นทุนก๊าซที่เริ่มผ่อนคลาย การรับรู้รายได้เต็มปีจาก Nakwol-1 และ upside จากธุรกิจ Data Center ซึ่งจะหนุนการเติบโตของกำไรในระยะกลางถึงยาว

นอกจากนี้ราคาหุ้นปรับตัวลงและ underperform SET 5% ในช่วง 3 เดือน มองเป็นจังหวะซื้อสะสมที่น่าสนใจ โดย valuation ปัจจุบันซื้อขายคิดเป็น PER 69 ที่ 15.3 เท่า สะท้อนปัจจัยลบระยะสั้นไปมากแล้ว ขณะที่ยังมี catalyst เชิงบวกหลายประเด็น