COCOCO ฮอตไม่ไหว! ออเดอร์ล้น-ไฮซีซั่นหนุน ดันกำไร Q2-3/68 พุ่งแรง

COCOCO ออเดอร์ทะลักต่อเนื่อง นักวิเคราะห์คอนเฟิร์มไตรมาส 2-3/68 กำไรเติบโตโดดเด่น รับอานิสงส์ High season ธุรกิจน้ำมะพร้าว แถมดีมานด์จีนพุ่ง และธุรกิจอาหารสัตว์เติบโตทั้งในและต่างประเทศ ดันปี 68 กำไรทะยาน 30% เชียร์ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมาย 11.50 บาท

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า แนะนำ “ซื้อ” COCOCO ให้ราคาเป้าหมาย 11.50 บาท เนื่องจากคาดการฟื้นตัวในไตรมาส 2/68 รวมถึงการเร่งคำสั่งซื้อและส่งออเดอร์ก่อนมาตรการภาษี และเข้าสู่ High season ของธุรกิจ

โดยคาดการเติบโตในปี 2568 หนุนจากคำสั่งซื้อน้ำมะพร้าวและราคาต้นทุนที่เริ่มผ่อนคลาย จากผ่านพ้นช่วง Low season จากฤดูหนาว และช่วงวันหยุดยาวของจีนในไตรมาส 1/68 ที่กำไรออกมาหดตัวทั้งช่วงเดียวกันของปีก่อน และจากไตรมาสก่อน รวมทั้ง GPM ที่ถูกกดดันจากต้นทุนมะพร้าวยังทรงตัวสูง 

ทั้งนี้ยังคงมองว่ายอดขายจะกลับมาเติบโตดีขึ้นในไตรมาส 2-3/68 จากกลับมาเป็น high season รวมถึงต้นทุนมะพร้าวที่เริ่มเห็นแนวโน้มที่ผ่อนคลายมากขึ้น โดยในเดือน มิ.ย. อยู่ที่ 20.09 บาท/ผล, โรงงานใหม่ในฟิลิปปินส์คาดจะเริ่ม COD ได้ในไตรมาส 1/69 โดยมีกำลังการผลิตผลิตภัณฑ์กะทิอยู่ที่ราว 5.0 หมื่น (ครึ่งนึงของกำลังการผลิตปัจจุบันในไทย) ทำให้สามารถตอบรับความต้องการผลิตภัณฑ์มะพร้าวได้มากขึ้น และจะช่วยหนุนให้ GPM ในปี 69 ดีขึ้น เนื่องจากราคาวัตถุดิบในพื้นที่และค่าขนส่งที่ถูกลง

ดังนั้นคงประมาณการกำไรปี 68 ที่ 868 ล้านบาท เติบโต 30% จากปีก่อน และปี 69 คาดเพิ่มมาที่ 1,247 ล้านบาท เติบโต 44% จากปีก่อน โดยจะหนุนต่อด้วย efficiency ในการผลิตที่ดีขึ้นจากโรงงานในฟิลิปปินส์ 

ทั้งนี้ยังมองแนวโน้มกำไรไตรมาส 2/68 ฟื้นตัวทั้งช่วงเดียวกันของปีก่อน และจากไตรมาส จากเป็น High season ของธุรกิจน้ำมะพร้าว ประกอบกับรับรู้การปรับราคาขึ้นเต็มไตรมาส ส่งผลให้ GPM ปรับตัวดีขึ้นจากไตรมาสก่อนและต่อเนื่องไปในไตรมาส 3/68 โดยเฉพาะประเทศจีนที่มีความต้องการน้ำมะพร้าวมากขึ้น และธุรกิจอาหารสัตว์ที่ขยายตัวต่อเนื่องทั้งในและต่างประเทศ 

อย่างไรก็ตามจากกำไรไตรมาส 1/68 ที่ออกมาต่ำกว่าคาด และคาด downside ต่อประมาณการที่ราว -10% และอยู่ระหว่างรอผู้บริหารมีการ review 68 target ในช่วงครึ่งปี

สำหรับราคาหุ้นปรับตัวลง underperform ตลาดมากในช่วงที่ผ่านมาจากความกังวลต่อราคาวัตถุดิบและมาตรการภาษีของสหรัฐที่คาดกระทบ Demand ในจีน อย่างไรก็ตาม ยังแนะนำ ซื้อ จากยังคงคาดการเติบโตในปี 68 จากการขยายฐานลูกค้ามากขึ้น และการส่งออกน้ำมะพร้าวของประเทศไทยที่เป็นสินค้าที่ได้รับความนิยมสูงในตลาดจีน