วางกลยุทธ์ลงทุน ADVANC-JAS-MONO หลัง JAS คว้าสิทธิ์ถ่ายพรีเมียร์ลีก-เอฟเอคัพ

จากประเด็นที่ บริษัท จัสมิน อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) หรือ JAS ประกาศคว้าลิขสิทธิ์ถ่ายทอดสดฟุตบอลพรีเมียร์ลีก และเอฟเอ คัพสำหรับประเทศไทย ลาว และกัมพูชา ในทุกช่องทางถ่ายทอดสด (อินเตอร์เน็ต ทีวี, ดิจิทัล ทีวี, ทีวี ดาวเทียม เคเบิลทีวี ไอพีทีวี และ OTT) 3-6 ฤดูกาล (แล้วแต่วันยืนยันข้อตกลงระหว่าง JAS กับเจ้าของลิขสิทธ์) มีผลตั้งแต่ฤดูกาล 2025/26

โดย นักวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ระบุว่า กรณี 3 ฤดูกาล มูลค่าลิขสิทธิ์จะอยู่ราว 197.7 ล้านเหรียญฯ ซึ่งถือว่าไม่แพงหากเทียบราคาประมูลรายการดังกล่างของไทยที่มีการเปิดเผยล่าสุดที่ 300 ล้านเหรียญ (ฤดูกาล 2016/17 - 2018/19) 

ส่วน 6 ฤดูกาล (JAS ต้องยืนยันข้อตกลงก่อน 1 ธ.ค. ) จะอยู่ราว 560 ล้านเหรียญฯ โดยการจ่ายค่าลิขสิทธ์จะอยู่ในลักษณะการทยอยจ่าย ซึ่งขณะนี้ยังไม่มีรายละเอียด

ทั้งนี้ คาดว่า JAS คาดใช้เงินสดและการก่อหนี้รองรับการลงทุน แม้เฉพาะค่าลิขสิทธิ์เราประเมิน ฐานะการเงิน JAS ปัจจุบันรองรับได้ สิ้นสุดไตรรมาส 2/67 หากอิง 1.) เงินสดในมือ 4.7 พันล้านบาท 

2.) เงินที่จะได้รับจากการขายหุ้นทุนซื้อคืนหุ้นละ 3.5 บาท 300.7 ล้านหุ้น (ระหว่างวันที่ 24 ต.ค. 67 - 24 มี.ค. 68) ราว 1 พันล้านบาท

3.) สถานะเป็น Net Cash เพราะแม้ JAS มีหนี้สินรวม 4.4 พันล้านบาท โดยเป็นหนี้ที่มีภาระดอกเบี้ย 736 ล้านบาท ขณะที่ฐานทุนสูง 1.07 หมื่นล้านบาทอย่างไรก็ดี ยังต้องติดามรายละเอียดเพิ่มเติมทั้งเงื่อนไขการชำระค่าลิขสิทธิ์และต้นทุนอื่นๆ    

สำหรับ ในเชิงกลยุทธ์ เรามองข้อตกลงดังกล่าว บวกต่อ JAS, MONO และ ADVANC ส่วน TRUE ที่เสียลิขสิทธิ์มองเป็นกลาง 

โดย JAS ปัจจุบันหลังขายธุรกิจอินเตอร์เนต เหลือรายได้ปีละประมาณ 4 พันล้านบาท จะเป็นการหนุนธุรกิจอินเตอร์เนต ทีวีของ JAS ซึ่งเป็น 1 ใน 3 ธุรกิจหลักที่มีอยู่ในปัจจุบัน (บริการ IPTV ภายใต้แบรนด์ 3BB GIGATV) ปัจจุบันมีลูกค้าราว 7 แสนราย (11% ของรายได้ในไตรมาส 2/67) 

ส่วนรายได้หลัก JAS ปัจจุบัน 64% ของรายได้มาจากธุรกิจให้เช่าโครงข่ายใน+นอกประเทศและการขุด Bitcoin แนะนำเก็งกำไร วางกรอบลงทุนทางเทคนิค แนวรับ (2.36/2.32) แนวต้าน (2.45/2.6) Stop Loss (2.26) 

ขณะที่ด้านของ MONO นักวิเคราะห์มองว่า มีฐานรายได้ปัจจุบันราวปีละประมาณ 2 พันล้านบาท ในฐานะเจ้าของช่อง ดิจิทัล ทีวี Mono 29 ที่น่าจะมีรายได้โฆษณาเพิ่มขึ้น และการขายแพ็คเกจผ่าน OTT Platform Monomax ซึ่งมีสมาชิกราว 8.6 แสนราย แนะนำเก็งกำไร วางกรอบลงทุนทางเทคนิค แนวรับ (1.7/1.66) แนวต้าน (1.84/1.94) Stop Loss (1.58)

ส่วน ADVANC คาดว่าจะได้ประโยชน์ในฐานะที่ยังเป็นพันธมิตรกับ JAS ที่น่าจะมีโอกาสนำคอนเท้นท์ยอดนิยมไปให้บริการลูกค้า นอกจากนี้ ถือว่าลดความเสี่ยงคู่แข่งขันที่จะเข้ามาร่วมประมูลคลื่นในอนาคตด้วย แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 305 บาท

ด้าน TRUE มองผลกระทบจำกัด รายได้ธุรกิจ Pay TV ปัจจุบันต่ำราว 4-5 % ของรายได้รวม (ลูกค้า EPL คาดต่ำกว่านั้น) ขณะที่มีภาพบวกคู่แข่งประมูลคลื่นลดลงช่วยชดเชยรอหุ้นซึมซับจิตวิทยาลบก่อนสะสมใหม่