3 หุ้นสายการบิน Q3 ใครรอดใครร่วง!

09 พฤศจิกายน 2569

3-หุ้นสายการบิน_WS-(เว็บ)_0.jpg

ราคาน้ำมันดิบในช่วงที่ผ่านมา ได้ปรับตัวขึ้นจนถึงจุดพีคของปี ส่งผลกระทบต่อต้นทุนบริษัทจดทะเบียนหลายๆแห่งให้ปรับตัวตามไปด้วย แม้ว่าสถานการณ์ของราคาน้ำมันจะเริ่มอ่อนตัวลงมา แต่ผลกระทบที่เกิดขึ้นก็ได้มีต่อผลประกอบการในไตรมาส 3/69 อย่างกลุ่มสายการบิน

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) คาดว่า THAI จะรายงานกำไรไตรมาส 3/69 ที่ 612 ล้านบาท ลดลง 88% จากช่วงเดียวกัน และ 45% จากไตรมาสก่อน โดยถูกกระทบเชิงลบจากต้นทุนเชื้อเพลิงอากาศยานไตรมาส 3/69 ที่พุ่งขึ้นมากที่ 148 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

นอกจากนี้ ยังคาดว่าบริษัทจะมีรายการพิเศษสุทธิเป็นค่าใช้จ่าย 800 ล้านบาท ซึ่งหลัก ๆ มาจากค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับเหตุการณ์น้ำท่วมและการปรับขึ้นเงินเดือนพนักงานตั้งแต่เมษายน 2569 ส่งผลให้คาดว่าจะขาดทุนสุทธิที่ 188 ล้านบาท ดังนั้น กำไรงวด 9 ปี 69 จะอยู่ที่ 11,433 ล้านบาท ลดลง 56% จากช่วงเดียวกัน

ทั้งนี้ ยังคงมองแนวโน้มกำไรในระยะยาวของบริษัทเชิงบวกจากที่คาดว่า THAI จะสามารถมีกำไรฟื้นตัวใน 2-3 ปีข้างหน้าหลังผ่านพ้นปี 2569 ไปแล้ว ดังนั้น ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” THAI โดยปรับลดราคาเป้าหมายลงมาที่ 6 บาท อิงจาก EV/EBITDA ที่ 5.8 เท่า จากเดิม 7 บาท

ขณะที่นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) BA จะรายงานกำไรไตรมาส 3/69 ที่ 1,210 ล้านบาท เติบโต 14% จากช่วงเดียวกัน จากการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของผู้โดยสารเส้นทางบินเข้า-ออกสมุย, ราคาตั๋วเฉลี่ยเพิ่ม และอัตราบรรทุกผู้โดยสารเพิ่ม รวมถึงคาดมีกำไรอัตราแลกเปลี่ยนทำให้มีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นอยู่ที่ 1,298 ล้านบาท ขณะกำไรงวด 9 เดือน ปี 69 จะอยู่ที่ 3,718 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 19% จากช่วงเดียวกัน

ดังนั้น คำแนะนำ “ซื้อ” ปรับลดราคาเป้าหมายเป็น 23.55 บาท สะท้อนสถานการณ์สงครามที่แย่กว่าคาด ยังชอบ BA จากผู้โดยสารเส้นทางบินเข้า-ออกสมุยเติบโตแข็งแกร่ง อีกทั้งยังมีรายได้เงินปันผลรับและส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมรวมกันปีละกว่า 1.3 พันล้านบาท ช่วยกระจายความเสี่ยงจากการพึ่งพิงธุรกิจสายการบิน และมีโอกาสจากโครงการพัฒนาสนามบินอู่ตะเภาที่เรายังไม่รวมในประมาณการอีกด้วย

สุดท้าย นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ พาย จำกัด (มหาชน) คาด AAV ไตรมาส 3/69 จะขาดทุนเพิ่มขึ้นเป็น 2,174 ล้านบาท จากช่วงเดียวกัน จากผลกระทบของการเป็นช่วงโลว์ซีซั่นและราคาน้ำมันเครื่องบินที่เพิ่มขึ้น หากขาดทุนตามคาดจะทำให้ผลขาดทุนสุทธิใน 9 เดือนปี 69 ที่ 3,659 ล้านบาท พลิกจากที่มีกำไรสุทธิ 727 ล้านบาทในช่วงเดียวกัน

ทั้งนี้ จากแนวโน้มราคาน้ำมันที่อยู่สูง จึงปรับผลขาดทุนทั้งปีขึ้นเป็น 3,796 ล้านบาท ส่วนปี 2570 ต้องรอดูราคาน้ำมันว่โดยใช้สมมติฐานที่ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ทำให้ปรับประมาณการเป็นขาดทุน 823 ล้านบาท คำแนะนำการลงทุนระยะสั้นให้ติดตามราคาน้ำมันหลังการเลือกตั้งสหรัฐฯ หากลดลงจะเป็นผลดีกับ AAV ได้ จึงปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ” และราคาเหมาะสม 0.9 บาท

3-หุ้นสายการบิน_0.jpg