TQM ขึ้นแท่นหุ้นปันผลเด่น ปรับนโยบายจ่ายปันผลเกิน 100% โบรกฯ คาดปี 69-71 ให้ยีลด์ถึง 8.2%

TQM โบรกฯ คาดปรับนโยบายบริหารเงินทุนแจกปันผลเพิ่มขึ้น ปรับคาดการณ์จ่ายเงินต่อหุ้นปี 69-71 ขึ้นเป็น 1.30-1.38 บาท ยีลด์ปันผล 7.7-8.2% 

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) ให้มุมมองว่า TQM กำลังปรับแนวทางการบริหารเงินทุนโดยให้ความสำคัญกับการจ่ายปันผลมากขึ้น โดยปรับเพิ่มการจ่ายเงินปันผลต่อหุ้น (DPS) ปี 2569, 2570 และ 2571 เป็น 1.30/1.33/1.38 บาท 

โดยคิดเป็นอัตราการจ่ายปันผล 108%, 105% และ 105% และอัตราตอบแทนจากเงินปันผล 7.7%, 7.8% และ 8.2% เชื่อว่าระดับการจ่ายปันผลดังกล่าวมีความยั่งยืน โดยได้รับการสนับสนุนจากรายได้เงินปันผลจากบริษัทย่อยราว 700 ล้านบาทต่อปี และเงินสดที่บริษัทย่อยถืออยู่ราว 1.3 พันล้านบาท

ขณะที่ยอดขายประกันภัยรถยนต์จะแข็งแกร่งขึ้นและอัตรากำไรขั้นต้นจะฟื้นตัวในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 โดยคาดว่า GPM จะทำจุดสูงสุดในไตรมาส 4/2569 อย่างไรก็ตาม ยังคงระมัดระวังต่อการแข่งขันที่ยังอยู่ในระดับสูงและกำลังซื้อของผู้บริโภคที่อ่อนแอ จึงคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ที่ 719 ล้านบาท ซึ่งสะท้อนกำไรปกติช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ที่ 362 ลบ. (+1.4% HoH, +5.2% YoY)

พร้อมกันนี้ คาดว่าจะนำบริษัทย่อยแห่งหนึ่งเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในไตรมาส 4/2569 ผู้บริหารคาดว่าการเข้าจดทะเบียนจะช่วยเพิ่มโอกาสการเติบโตของบริษัทย่อยและสร้างการผนึกกำลังเพิ่มเติมกับธุรกิจหลักของ TQM ในระยะยาว มองพัฒนาการดังกล่าวในเชิงบวก 

แม้ปัจจุบันยังไม่สามารถประเมินมูลค่าของการผนึกกำลังที่จะเกิดขึ้นกับ TQM ได้ จึงยังไม่ได้รวมปัจจัยดังกล่าวไว้ในการประเมินมูลค่า อย่างไรก็ตาม คาดว่า TQM จะรับรู้กำไรจากการตีมูลค่าเงินลงทุนในบริษัทย่อยใหม่ในงบการเงินไตรมาส 4/2569

ดังนั้น ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้น 20% เป็น 19.1 บาท จาก 15.9 บาท โดยมีปัจจัยหลักจากการปรับเพิ่มประมาณการเงินปันผล โดยชอบ TQM จากอัตราตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจเกือบ 8% ซึ่งเชื่อว่ามีความยั่งยืนจากกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง 

และความตั้งใจของผู้บริหารในการบริหารเงินทุนเชิงรุก ทั้งการเพิ่มการจ่ายปันผลและโครงการซื้อหุ้นคืนที่กำลังดำเนินอยู่ภายใต้วงเงิน 300 ล้านบาท โดย ณ วันที่ 24 ก.ค. บริษัทใช้วงเงินซื้อหุ้นคืนไปแล้ว 177.7 ล้านบาท หรือ 59.2% ของวงเงินทั้งหมด และโครงการซื้อหุ้นคืนมีกำหนดสิ้นสุดวันที่ 31 ส.ค. ขณะเดียวกันยังคงประมาณการกำไรเดิมไว้