โบรกฯ เบรก SCB ถูกหั่นคำแนะนำเหลือ “ถือ” ผวา! NPL พุ่ง 2.19 หมื่นล้านบาท

SCB โบรกฯ ปรับคำแนะนำลง “ถือ” เหตุ NPL ใหม่พุ่งขึ้นกว่า 2.19 หมื่นล้านบาท แถมยีดล์ปันผลอัพไซด์เริ่มจำกัด-ROE ขาดปัจจัยหนุน 

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคินภัทร จำกัด (มหาชน) ให้มุมมองต่อ SCB ว่า แนะนำ "ถือ" ราคาเป้าหมาย 165 บาท โดยการปรับคำแนะนำลงเป็น “ถือ” จาก “ซื้อ” จากความกังวลด้านคุณภาพสินทรัพย์หลังการเกิด NPL ใหม่ที่ 2.19 หมื่นล้านบาท

แม้ธนาคารตัดหนี้สูญและขาย NPL แต่ทิศทางหนี้เสียยังไม่ชัดเจนโดยเฉพาะสินเชื่อจำนำทะเบียนที่ยังอ่อนแอ ในขณะที่อัตราผลตอบแทนเงินปันผลแม้จะสูงสุดในกลุ่ม แต่คาดว่าอัพไซด์จำกัดแล้ว ในขณะที่ ROE ยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต ทำให้ขาดปัจจัยสนับสนุนสำหรับการปรับเพิ่มประมาณการ

ขณะที่นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายที่ 170 บาท โดยสมมติฐาน ROE ระยะยาวที่ 9.0% และ COE ที่ 8.0% ปัจจุบันหุ้นซื้อขายที่ P/BV 1.0 เท่า คิดเป็นอัพไซด์ราว 9% พร้อมให้อัตราผลตอบแทนเงินปันผลเฉลี่ยที่น่าสนใจประมาณ 7% ต่อปี

ทั้งนี้ คงประมาณการกำไรปี 2569–2571 โดยคาดว่ากำไรจะยังมีความแข็งแกร่ง ด้วย CAGR ของกำไรสุทธิปี 2569–2571 ราว 3.7% แม้อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงจะกดดัน NII แต่คาดว่าจะได้รับการชดเชยจากการเติบโตของสินเชื่อ 2–3% NIM ที่ทรงตัวราว 3.0–3.1% การเติบโตต่อเนื่องของรายได้ค่าธรรมเนียม และการควบคุมต้นทุนอย่างมีวินัย 

นอกจากนี้ ยังคาดว่าคุณภาพสินทรัพย์จะอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ โดยต้นทุนสินเชื่อจะกลับสู่ระดับปกติที่ 1.55% ซึ่งจะสนับสนุน ROE ให้อยู่ที่ราว 9% ในระยะกลาง