ราคาหุ้น PLANB ปิดตลาดภาคเช้าพุ่งขึ้น 4.74% มาอยู่ที่ 4.86 บาท (เพิ่มขึ้น 0.22 บาท) หลังบอร์ดไฟเขียวทุ่มงบไม่เกิน 7,219 ล้านบาท เข้าซื้อหุ้นสามัญของ COM7 เพิ่มเติมจำนวนไม่เกิน 263 ล้านหุ้น หรือคิดเป็นสัดส่วนไม่เกิน 11.01% ของหุ้นทั้งหมด
ทางด้านมุมมองโบรกเกอร์ บล.เอเซีย พลัส ประเมินว่ามูลค่าที่แท้จริงของดีลนี้ไม่ใช่แค่เงินปันผลหรือส่วนต่างราคาหุ้น แต่เป็นโอกาสครั้งสำคัญในการต่อยอดธุรกิจร่วมกัน โดย COM7 มีเครือข่ายร้านค้ากว่า 1,300 สาขา พร้อมฐานลูกค้ากลุ่มเทคโนโลยีที่มีกำลังซื้อสูง ในขณะที่ PLANB มีความเชี่ยวชาญด้านสื่อนอกบ้านและสื่อ ณ จุดขาย ซึ่งหากสามารถเปลี่ยนร้าน BaNANA และ Studio7 ให้กลายเป็นเครือข่ายสื่อเชิงพาณิชย์ได้ ก็จะช่วยขยายฐานรายได้และเพิ่มศักยภาพการเติบโตในระยะยาว อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ต้องติดตามคือการเกิด Synergy ที่เป็นรูปธรรม ทั้งการพัฒนาสื่อในร้านและการสร้างแพลตฟอร์มการตลาดร่วม เพราะหากทำไม่ได้จริง ดีลนี้อาจถูกมองเป็นเพียงการลงทุนทางการเงินขนาดใหญ่เท่านั้น ส่วนแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ของ PLANB คาดว่ากำไรจะยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่งทั้ง QoQ และ YoY จากการรับรู้รายได้บริหารสื่อ VGI และ Hello เต็มไตรมาส ประกอบกับอัตราการใช้สื่อที่ยังอยู่ในระดับสูงราว 70% ฝ่ายวิจัยจึงยังคงประมาณการกำไรปี 2569 และคงราคาเหมาะสมที่ 5.70 บาท พร้อมแนะนำ “ซื้อ”
ขณะที่ บล.ทิสโก้ มองดีลนี้เป็นบวกในเชิงกลยุทธ์เช่นกัน เนื่องจาก COM7 เป็นผู้นำค้าปลีกไอทีที่มีเครือข่ายสาขาแข็งแกร่งและจ่ายปันผลสม่ำเสมอ ซึ่งจะช่วยกระจายความเสี่ยงให้ PLANB จากธุรกิจสื่อ OOH ที่ผันผวนตามภาวะเศรษฐกิจ อีกทั้งราคาซื้อขายเฉลี่ยที่ 27.4 บาทต่อหุ้น ก็ถือว่าไม่แพงเมื่อเทียบกับราคาตลาดและระดับ PE ของ PLANB เอง ทว่าในระยะสั้นอาจมีประเด็นที่ต้องระวัง เนื่องจากเป็นการถือหุ้นเพียง 11.01% ทำให้รับรู้ได้เฉพาะเงินปันผลรับประมาณ 289 ล้านบาทต่อปี และจากการที่ PLANB ใช้เงินกู้เต็มจำนวน 100% จึงอาจมีภาระดอกเบี้ยจ่ายราว 360 ล้านบาทต่อปี (บนสมมติฐานดอกเบี้ย 5%) ซึ่งสูงกว่าเงินปันผลรับในระยะแรก ทำให้มูลค่าสุทธิที่เพิ่มต่อหุ้นยังไม่มีนัยสำคัญ แต่อย่างไรก็ดี บล.ทิสโก้ ยังคงแนะนำ “ซื้อ” โดยประเมินราคาเป้าหมายไว้ที่ 5.50 บาท อิง Forward PER ที่ 21 เท่า ซึ่งยังมี Upside อีกราว 18%
ที่เกี่ยวข้อง
