ผงะ! PLANB จำนำหุ้น COM7 กู้เงินปิดดีล 7.2 พันล้าน

PLANB อัดงบทำดีลใหญ่ ซื้อ COM7 มูลค่าการลงทุนรวมไม่เกิน 7,219 ล้านบาท พบแหล่งเงินทุน กู้ยืมจากสถาบันการเงิน พร้อมเปิดเผย นำหุ้น COM7 บางส่วนที่บริษัทถืออยู่จำนำเป็นหลักประกันเพื่อให้ได้รับเงื่อนไขทางการเงินที่ดีขึ้น ด้านโบรกฯ ไม่ได้กังวลต่อความสามารถในการจัดหาเงินทุนของ PLANB เนื่องจากฐานะการเงินยังแข็งแกร่ง

จากประเด็น นายพินิจสรณ์  ลือชัยขจรพันธ์ กรรมการผู้มีอำนาจลงนาม บริษัท แพลน บี มีเดีย จำกัด (มหาชน) หรือ PLANB ขอแจ้งให้ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ทราบว่า คณะกรรมการบริษัทในการประชุมบริษัท ครั้งที่ 6/2569 เมื่อวันที่ 30 มิถุนายน 2569 ได้มีมติอนุมัติให้บริษัทลงทุนใน หุ้นสามัญของ บริษัท คอมเซเว่น จำกัด (มหาชน) หรือ COM7 เพิ่มเติมรวมไม่เกิน 263 ล้านหุ้น หรือคิดเป็นสัดส่วนไม่เกิน 11.01% ของจำนวนหุ้นสามัญที่ออกและจำหน่ายได้แล้วทั้งหมดของ COM7 และมีมูลค่าการลงทุนรวมไม่เกิน 7,219 ล้านบาท โดย การซื้อขายผ่าน ตลท. และ/หรือวิธีการอื่นใดที่เหมาะสมตามกฎหมายและระเบียบที่เกี่ยวข้องของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ฯ

สำหรับ แหล่งเงินทุนสำหรับการเข้าทำธุรกรรม บริษัทได้ใช้เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเป็นแหล่งเงินทุนสำหรับการเข้าทำรายการในครั้งนี้ โดยบริษัทได้พิจารณาความสามารถในการชำระคืนเงินกู้ กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน และผลกระทบต่อสภาพคล่องและฐานะทางการเงินของบริษัทแล้ว และเห็นว่าการจัดหาเงินทุนดังกล่าวจะไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการดำเนินงานตามปกติของบริษัท โดยสัญญาสินเชื่อดังกล่าวไม่มีข้อจำกัดเกี่ยวกับการจ่ายเงินปันผลของบริษัท 

อย่างไรก็ตาม บริษัทมีหน้าที่นำเงินปันผลบางส่วน ที่ได้รับจาก COM7 มาชำระคืนเงินกู้ยืมตามเงื่อนไขที่สถาบันการเงินกำหนด นอกจากนี้ บริษัทได้นำหุ้น COM7 บางส่วนที่บริษัทถืออยู่จำนำเป็นหลักประกันเพื่อให้ได้รับเงื่อนไขทางการเงินที่ดีขึ้นตามที่สถาบันการเงินกำหนด ทั้งนี้ บริษัทจะปฏิบัติตามข้อกำหนดและเงื่อนไขของสัญญาสินเชื่อที่เกี่ยวข้องทุกประการ

ขณะที่ความเห็นนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) มองว่า ดีลดังกล่าวเป็นบวกเล็กน้อยต่อ COM7 จากการมีผู้ถือหุ้นเชิงกลยุทธ์เข้ามาสนับสนุนการเติบโต ส่วน PLANB แม้ภาระหนี้จะเพิ่มขึ้นในระยะสั้น แต่หากการลงทุนสร้างผลตอบแทนตามคาดจะเป็นปัจจัยหนุนมูลค่าในระยะยาว

ด้านนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ทีทีบี เวลธ์ จำกัด (มหาชน) มองมองว่าธุรกรรมดังกล่าวมีผลกระทบเป็นกลาง (Neutral) ในระยะสั้น และยังไม่เห็นการสร้างประโยชน์ร่วมทางธุรกิจ (business synergies) ที่ชัดเจนระหว่าง PLANB และ COM7 อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารเชื่อว่าการลงทุนครั้งนี้อาจเปิดโอกาสให้เกิดความร่วมมือทางธุรกิจในอนาคต

อีกทั้งไม่ได้กังวลต่อความสามารถในการจัดหาเงินทุนของ PLANB แม้ว่าบริษัทจะใช้เงินกู้ในการเข้าซื้อหุ้นครั้งนี้ก็ตาม เนื่องจากฐานะการเงินยังแข็งแกร่ง โดยได้รับการสนับสนุนจากสถานะเป็นเงินสดสุทธิ (net cash position) และ EBITDA ราว 3 พันล้านบาทต่อปี หลังรวมผลของการลงทุนดังกล่าว ประเมินว่าอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Net D/E) จะอยู่ที่ประมาณ 0.3–0.4 เท่า

อย่างไรก็ตาม ไม่คาดว่าการลงทุนครั้งนี้จะช่วยเพิ่มกำไรได้อย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น โดยอิงจากราคาหุ้น COM7 ปัจจุบันที่ 27.5 บาท ประเมินว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลจะอยู่ที่ราว 5–6% ต่อปี ซึ่งสูงกว่าต้นทุนทางการเงินจากการกู้ยืมของ PLANB ที่ประมาณ 4–5% เพียงเล็กน้อย นอกจากนี้ ภายใต้เงื่อนไขของสัญญาเงินกู้ PLANB ยังต้องนำเงินปันผลส่วนหนึ่งที่ได้รับจาก COM7 ไปชำระคืนเงินกู้ด้วย

ส่วนนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) มองเป็นบวกเล็กน้อยจากประเด็นข้างต้น เบื้องต้น หากอิงข้อมูล COM7 ตาม consensus ในปี 2569 คาดการณ์เงินปันผลอยู่ที่ 1.149 บาทโดย PLANB จะได้รับ dividend ที่ 302 ล้านบาท ประเมินดอกเบี้ยที่ 3% โดย ณ สิ้นไตรมาส 1/69 PLANB มี cash ที่ 2.4 พันล้านบาท 

สำหรับ Synergy อยู่ระหว่างรอรายละเอียดจากบริษัท เบื้องต้น คาด Synergy ได้แก่ 1)ใช้ฐานลูกค้าของ COM7 เพื่อพัฒนา Retail Media, 2) เพิ่มสื่อโฆษณาในรถ EV Taxi ของ COM7, 3) เพิ่มสื่อโฆษณาในร้าน Banana IT และ 4) คู่ค้าของ COM 7 อาจมาใช้สื่อโฆษณาของ PLANB ช่วยเพิ่มรายได้ OOH ในระยะยาว