BEM ได้เฮรอบใหม่ รัฐส่อพับแผนซื้อคืนสัมปทานรถไฟฟ้า หันชดเชยรายได้ให้เอกชนแทน

โบรกฯ ชี้จับตา วันนี้นี้ กระทรวงคมนาคม จ่อชง ครม. กำหนดอัตราค่าโดยสารรถไฟฟ้าใหม่ทุกสาย ชี้อาจเปลี่ยนแนวทางรัฐบาลไม่ซื้อคืนสัมปทานรถไฟฟ้าจากเอกชน เป็นชดเชยรายได้ให้แทน คาด BEM ได้ประโยชน์เต็มๆ ส่วน BTS แบกขาดทุนสายสีเหลือง-ชมพูต่อ

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด ให้มุมมองว่า กระทรวงคมนาคม เตรียมเสนอ ครม. ในการกำหนดอัตราค่าโดยสารรถไฟฟ้าทุกสายใหม่ในราคา 17-45 บาทต่อเที่ยว ซึ่งรัฐบาลคาดว่าจะต้องใช้งบประมาณชดเชยส่วนต่างค่าโดยสารให้ผู้ประกอบการประมาณ 4,000 ล้านบาทต่อปี

โดยนโยบายนี้เป็นส่วนหนึ่งของแผนการรวมการบริหารรถไฟฟ้าทุกสายไว้ที่ รฟม. (Single Ownership) เพื่อรองรับระบบตั๋วร่วม พร้อมใช้สูตรโครงสร้างราคาใหม่

ทั้งนี้ ภาพรวมมองเป็นบวกเล็กน้อยต่อประเด็นนี้ในเชิงเซนติเมนต์ เนื่องจากยังคงขาดรายละเอียดของการชดเชยให้กับเจ้าของสัมปทานว่าจะเป็นในรูปแบบไหน เท่าที่สอบถาม BTS และ BEM รูปแบบของการชดเชยปัจจุบันยังอยู่ในขั้นตอนของการเจรจา 

แต่จากข่าวนี้แสดงให้เห็นว่ารัฐบาลมีแนวโน้มที่จะไม่ซื้อสัมปทานคืนจากเอกชนแต่จะไปใช้วิธีการชดเชยรายได้ให้กับเอกชนแทน ซึ่งถ้าเป็นแบบนี้ มองว่า BEM จะได้ประโยชน์มากกว่า BTS จากการที่แรงกดดันของรถไฟฟ้าสายสีชมพูและเหลืองที่ยังคงขาดทุนจะยังมีอยู่

โดยสิ่งที่มองว่าต้องติดตามหลังจากนี้คือรูปแบบของการชดเชยว่าจะเป็นอย่างไร คงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ BEM ราคาเป้าหมาย 7.3 บาทต่อหุ้น แนะนำ NEUTRAL สำหรับ BTS ราคาเป้าหมาย 2.3 บาทต่อหุ้น) และ BTSGIF (ราคาเป้าหมาย 2.1 บาทต่อหุ้น)