กกพ. ชงค่าไฟใหม่ 3.95 บาท โบรกฯ เชื่อรัฐบาลตึงเท่าเดิม 3.88 บาท ชี้ไม่กระทบราคาหุ้น BGRIM-GPSC

กกพ. มีมติปรับค่า Ft งวด พ.ค.-ส.ค. 2569 ขึ้นเป็น 16.23 สต./หน่วย ส่งผลให้ค่าไฟเฉลี่ยอยู่ที่ 3.95 บาท/หน่วย เพิ่มจาก 3.88 บาท/หน่วย โบรกฯ มอง ลำดับต่อไปต้องให้ ครม. พิจารณาขั้นสุดท้าย ซึ่งมองว่ามีโอกาสสูงที่ ครม. จะเคาะราคาที่ 3.88 บาท ทรงตัวไว้อีก 4 เดือน ชี้ราคาหุ้น BGRIM และ GPSC ปรับตัวลงจากเหตุการณ์ตะวันออกกลางจากความกังวลต้นทุนขึ้น แต่ค่าไฟไม่ขึ้นไปแล้ว จึงมองไม่กระทบต่อราคาหุ้นถ้าคงไว้ที่ 3.88 บาท

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า จากประเด็น กกพ. มีมติปรับค่า Ft งวด พ.ค.-ส.ค. 2569 ขึ้นเป็น 16.23 สต./หน่วย ส่งผลให้ค่าไฟเฉลี่ยอยู่ที่ 3.95 บาท/หน่วย เพิ่มจาก 3.88 บาท/หน่วย ตามต้นทุนพลังงานที่ยังอยู่ในระดับสูง โดยเฉพาะก๊าซธรรมชาติแม้มีการใช้ Claw back 9,472 ล้านบาท และให้ กฟผ. รับภาระ 35,928 ล้านบาท แต่ยังไม่สามารถตรึงค่าไฟได้ จากข้อจำกัดงบประมาณ

โดยมีมุมมองเป็นกลางสำหรับโรงไฟฟ้าก๊าซ เเม้ว่าการขึ้นค่าไฟจะช่วยทยอย pass-through ต้นทุน ดีกว่าการตรึงค่าไฟ เเต่ผลกระทบเชิงลบยังคงอยู่กับโรงไฟฟ้าก๊าซบางส่วนจากต้นทุนที่เพิ่มขึ้น

ขณะที่มองเป็นบวกต่อ CKP เนื่องจากเป็นโรงไฟฟ้าพลังน้าที่ไม่ได้รับผลกระทบจากต้นทุนก๊าซ และยังได้ประโยชน์จากระดับค่าไฟที่สูงขึ้น ซึ่งช่วยหนุนรายได้และ margin โดยมีสัดส่วนขายไฟฟ้าให้ EGAT/PEA ที่ 96% ทั้งนี้ downside risk ของกลุ่มเริ่มลดลง หากราคา LNG ปรับตัวลงจะเป็น catalyst เพิ่มเติมต่อ sentiment กลุ่มโรงไฟฟ้าในระยะถัดไป

ขณะที่นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด เปิดเผยว่า มีมุมมองเป็นกลางแม้ว่า กกพ. จะเคาะค่าไฟที่กรอบล่างที่ 3.95 บาทต่อหน่วย เพิ่มขึ้นจากค่าไฟปัจจุบันที่ 3.88 บาท ซึ่งราคานี้ยังไม่ถึงที่สุด ลำดับต่อไปต้องให้ ครม. พิจารณาขั้นสุดท้าย ซึ่งมองว่ามีโอกาสสูงที่ ครม. จะเคาะราคาที่ 3.88 บาท ทรงตัวไว้อีก 4 เดือน เนื่องจาก … 

1. เพื่อเป็นการลดค่าครองชีพให้กับประชาชน หลังจากที่ลดการสนับสนุนราคาน้ำมันไปแล้ว เพราะจะส่งผลให้ราคาสินค้าเพิ่มขึ้นไปอีก 

2. ปัจจุบันภาระหนี้ของ 3 การไฟฟ้ารวมน้อยกว่าที่เคยมีในอดีตช่วงสงคราม รัสเซีย - ยูเครน ราวครึ่งหนึ่งจึงยังมีรูมให้ตรึงราคาไว้  และ 3. สถานการณ์ที่มีแนวโน้มผ่อนคลายทำให้มีโอกาสที่ราคาก๊าซอาจทรงตัวถึงลดลงได้หลังจากนี้

ทั้งนี้ราคาหุ้นทั้ง BGRIM และ GPSC ปรับตัวลงจากเหตุการณ์ตะวันออกกลางจากความกังวลต้นทุนขึ้น แต่ค่าไฟไม่ขึ้นไปแล้ว จึงมองไม่กระทบต่อราคาหุ้นถ้าคงไว้ที่ 3.88 บาท แต่หากช่องแคบฮอร์มุซผ่อนคลาย รวมถึงรัฐบาลใหม่หนุนแผน PDP ใหม่เดินหน้าตามแผนได้หนุนทั้ง BGRIM และ GPSC และราคาปัจจุบันสะท้อนแต่ปัจจัยลบ ยังไม่สะท้อนปัจจัยบวก