รายงานพิเศษ : TIDLOR ฐานะการเงินแกร่ง จ่ายเงินปันผลผู้ถือหุ้นเพิ่ม กำไรไตรมาส 4/68 ยังโตต่อเนื่อง

แม้เศรษฐกิจจะยังต้องเผชิญกับปัจจัยเสี่ยง แต่บมจ.ติดล้อ โฮลดิ้งส์ (TIDLOR) ฐานะการเงินแข็งแกร่ง ประกาศจ่ายเงินปันผลผู้ถือหุ้นเป็นปีละ 2 ครั้ง โบรกเกอร์คาดไตรมาส4 กำไรยังโตต่อเนื่อง

บริษัทหลักทรัพย์ ฟิลลิป (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ออกบทวิเคราะห์ โดยระบุว่า บมจ.ติดล้อ โฮลดิ้งส์  (TIDLOR) ประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาล 0.34 บาท/หุ้น โดยจะมีการขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 8 ธ.ค. 68  และจ่ายวันที่ 15ธ.ค. 68  คิดเป็น Div. yield 1.8% และยังได้เปลี่ยนเป็นจ่ายปีละ 2 ครั้ง และมี Pay-out ratio สูงขึ้น 

โดยที่ผ่านมา TIDLOR จะมีการจ่ายปันผลปีละครั้งเท่านั้น และจ่ายเป็นเงินสด กับหุ้นปันผล แต่ในครั้งนี้ ได้เปลี่ยนมาเป็นปีละ 2 ครั้ง และน่าจะเป็นการจ่ายเป็นเงินสดอย่างเดียว โดยการจ่ายปันผลระหว่างกาลในครั้งนี้เมื่อเทียบกับกำไรต่อหุ้น 1H68แล้วคิดเป็น Pay-out ratio 39% ซึ่งสูงกว่า pay-out ratio เงินปันผลปี 68 ที่จ่ายที่ 30%

ยังคงประมาณการกำไรปี 68 ของ TIDLOR ไว้ที่ 5.2 พันลบ. เพิ่มขึ้น 22.3% จากปีก่อน และยังคงราคาพื้นฐาน 22.90 บาท แต่เราปรับประมาณการเงินปันผลปี 68 ขึ้น เนื่องจากมีแนวโน้มที่ผลประกอบการคคึ่งหลังปี 68 ของ TIDLOR จะสูงกว่าครึ่งแรกปี 68 ทำให้ในปีนี้ TIDLOR น่าจะมีการจ่ายปันผลทั้งปีสูงกว่าที่คาดไว้เดิมที่ 0.53 บาท/หุ้น ซึ่งเราคำนวณจาก pay-out ratio 30% ค่อนข้างแน่นอน โดยคาดว่า TIDLOR น่าจะมีการจ่ายปันผลทั้งปีที่ 0.71 บาท/หุ้น คิดเป็น Div. yield 3.9%

จากแนวโน้มผลประกอบการครึ่งหลังปี 68 ที่คาดว่าจะดีขึ้น และการจ่ายปันผลระหว่างกาลด้วย Pay-out ratio ที่สูงขึ้นทำให้แนะนำ “ซื้อ”

ขณะที่ บริษัทหลักทรัพย์ พาย จำกัด (มหาชน) วิเคราะห์ บมจ.TIDLOR โดยระบุว่า กำไรสุทธิในงวด 9 เดือนปี 68 เติบโต 22% จากปีก่อน ที่ 3.9 พันล้านบาท คิดเป็น 77% ของกำไรในปี 68 โดยคาดว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 4/68 จะขยายตัวต่อเนื่องจากปีก่อน หนุนจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิขยายตัว  

ผลการดำเนินงานในไตรมาส 3/68 ที่แข็งแกร่ง ทำให้มีแนวโน้มที่กำไรสุทธิใน 68 อาจเติบโตดีกว่าคาดที่ 19% ในปี 68 โดยเฉพาะจากสำรองหนี้ฯ ที่แนวโน้มต่ำกว่าคาด เราสมมติฐาน Credit cost ที่ 280 bps ในปี 2025 ลดลงจาก 340 bps ในปี 67 

ประเมินว่าทุก 10 bps ที่ Credit cost ต่ำกว่าคาด จะส่งผลให้กำไรสุทธิในปี 2025 สูงขึ้นราว 2% จากประมาณการของเราคาดการจ่ายเงินปันผลที่ 0.52/หุ้น ในปี 2025 บนสมมติฐานอัตราการจ่ายเงินปันผล (Payout ratio) ที่ 30% คิดเป็นผลตอบแทนเงินปันผล 2.5%

ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองของผู้บริหาร TIDLOR นายปิยะศักดิ์ อุกฤษฎ์นุกูล กรรมการผู้จัดการใหญ่ บมจ.ติดล้อ โฮลดิ้งส์  (TIDLOR) ที่มั่นใจว่า ผลการดำเนินงานปี 2568 ของบริษัทในทุกมิติเป็นไปตามแผน ทั้งด้านการเติบโตของรายได้ การขยายพอร์ตสินเชื่อ คุณภาพหนี้ ต้นทุนด้านเครดิตและการบริหารค่าใช้จ่าย

แม้สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจจะท้าทายกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่บริษัทอยู่ในสถานะที่แข็งแกร่งสำหรับการเติบโต โดยคาดว่ารายได้รวมในไตรมาส4 จะเติบโตดีกว่า 3 ไตรมาสที่ผ่านมา และมั่นใจว่า สินปี 2568 อัตราหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้จะต่ำกว่า 2% และต้นทุนด้านเครดิตจะต่ำกว่า 3% ตามกรอบเป้าที่ตั้งไว้