รายงานพิเศษ : ATLAS แนวโน้มผลงานแข็งแกร่ง ตอกย้ำภาพหุ้น Growth Stock ลุยสร้างรายได้ประจำธุรกิจ LPG-โฆษณา

บมจ. แอตลาส เอ็นเนอยี (ATLAS) ยอดขาย LPG เติบโตแข็งแกร่งทั้งในกลุ่มยานยนต์และครัวเรือน ผ่านโมเดลธุรกิจ Creative Energy Retail ที่แตกต่าง หนุนขึ้นผู้นำตลาด ตอกย้ำภาพหุ้นเติบโต

บล.KGI วิเคราะห์สถานการณ์ บมจ. แอตลาส เอ็นเนอยี (ATLAS) โดยคาดว่า กำไรสุทธิของ ATLAS ในไตรมาส 4/68 จะเพิ่มขึ้นทั้งจากปีก่อน และไตรมาสก่อน เนื่องจากปริมาณยอดขาย LPG เพิ่มขึ้นทั้งในกลุ่มยานยนต์และครัวเรือน เพราะ 1) อุปสงค์ LPG สูงตามฤดูกาลจากการที่มีนักท่องเที่ยวต่างชาติเข้ามาเที่ยวในประเทศไทย

2) การขยายเครือข่ายอย่างต่อเนื่องใน 2H68F โดยบริษัทได้เปิดโรงบรรจุ LPG #8 แห่งใหม่ที่จังหวัดลำปาง มีกำลังการบรรจุ 1,500 ตัน/เดือน ในเดือนกรกฎาคม ทำให้ กำลังการบรรจุ LPG รวมของบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น 10,550 ตัน/เดือน (+17% จากไตรมาสก่อน) ในขณะที่บริษัทมีแผนจะเปิดโรงบรรจุ LPG #9 แห่งใหม่ที่จังหวัดเพชรบุรีในไตรมาส 4/68

นอกจากนี้ ATLAS ยังเปิดร้านแก๊สใหม่อีก 9 ร้านในไตรมาส 3/68 ทำให้จำนวนร้านแก๊สของบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น 412 ร้าน (+2% จากไตรมาสก่อน) ในขณะที่บริษัทวางแผนจะเร่งเปิดร้านแก๊สใหม่ในไตรมาส 4/68 โดยตั้งเป้าเปิดร้านใหม่อีกประมาณ 30 ร้าน (+7% จากไตรมาสก่อน) เพื่อเพิ่มจำนวนสาขาร้านให้ได้ตามเป้า 440 ร้านภายในสิ้นปีนี้

ในขณะเดียวกันอัตรากำไรขั้นต้นของ LPG ของ ATLAS น่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากไตรมาสก่อน เนื่องจากอัตราการใช้กำลังการผลิตของโรงบรรจุ LPG,  สถานีบริการ LPG และร้านแก๊สเพิ่มขึ้น แต่อย่างไรก็ตาม รายได้อื่นจากธุรกิจโฆษณาน่าจะลดลงจากไตรมาสก่อน ในไตรมาส 4/68  ผลจากปัจจัยฤดูกาล แต่น่าจะยังโตได้จากปีก่อน

และATLAS ตั้งเป้าอัตราการเติบโตของปริมาณยอดขาย LPG ปี 2569 ที่ 8%-10% จากการที่บริษัทมีแผนจะเปิดร้านแก๊สใหม่เพิ่มอีก 130-150 ร้าน และเปิดสถานีบริการ LPG ใหม่อีก 8-10 สถานี นอกจากนี้ผู้บริหารยังตั้งเป้าจะปรับปรุงประสบการณ์ของลูกค้าผ่านคุณภาพของบริการที่ดียิ่งขึ้น และการใช้เทคโนโลยีเพิ่มขึ้น ในขณะที่จะเพิ่มความครอบคลุมของบริการทั่วประเทศโดยใช้โมเดล hub-and-spoke เพื่อเสริมประสิทธิภาพทางด้าน logistics ดังนั้นบริษัทได้ขยายความแข็งแกร่งในตลาด LPG ภาคยานยนต์อย่างต่อเนื่อง

ทำให้ปัจจุบันบริษัทขึ้นเป็นอันดับหนึ่งในตลาด โดยมีส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นจากปีก่อน จาก 29.4% เป็น 31.6% ในงวด 9M68 สำหรับในกลุ่ม LPG ครัวเรือน ปัจจุบันบริษัทอยู่ในอันดับห้า ส่วนแบ่งตลาดของบริษัทก็เพิ่มขึ้นจากปีก่อน จาก 3.6% เป็น 4.1% ในงวด 9 เดือนปี 68 โดยบริษัทคาดหวังว่าส่วนแบ่งตลาดจะเพิ่มขึ้นเมื่อร้านแก๊สใหม่และโรงบรรจุ LPG ใหม่เริ่มเปิดดำเนินการ 

ทั้งนี้เรายังคงคำแนะนำซื้อ ATLAS โดยประเมินราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 4.90 บาท อิงจาก PE ที่ 17.0x โดย เราคาดว่าผลประกอบการที่มีแนวโน้มจะดีขึ้นใน 4Q68F จะช่วยหนุนราคาหุ้น 

ด้านผู้บริหาร ATLAS นายสุวัชชัย พิทักษ์วงศาภรณ์ กรรมการผู้จัดการ ระบุว่า บริษัทฯมุ่งสร้างการเติบโตอย่างมั่นคงและยั่งยืน ด้วยโมเดลธุรกิจ Creative Energy Retail ที่แตกต่าง  เน้นสร้างรายได้ประจำจากธุรกิจ LPG และต่อยอดสู่ธุรกิจสื่อโฆษณาที่มีอัตราการเติบโตสูง ซึ่งจะช่วยผลักดันการเติบโตของบริษัทฯ และสร้างผลตอบแทนที่ดีให้กับผู้ถือหุ้น

โดยปี 2568 นี้ได้วางเป้าหมายผลการดำเนินงานปีนี้เติบโต สอดคล้องกับภาพของหุ้นเติบโต (Growth Stock) โดยที่ผ่านมา (ปี 2565 - 2567 ) บริษัทฯ มีรายได้เติบโตเฉลี่ยปีละกว่า 42% และมีรายได้ประจำ (Recurring Income) จากธุรกิจหลัก ทั้งจำหน่ายก๊าซ และโฆษณา