AOT เขย่าดิวตี้ฟรี! ลุ้นบอร์ดศุกร์นี้ โบรกฯ ผวารายได้ประกันขั้นต่ำสุวรรณภูมิ อาจหดเหลือ 7 พันล้าน แนะ "ขาย"

AOT โบรกฯ คาดข้อสรุปเจรจาคิงเพาเวอร์แก้สัญญาดิวตี้ฟรี เสนอเข้าบอร์ดศุกร์นี้ ชี้หากไฟเขียว ทำรายได้ประกันขั้นตํ่าลดเหลือเพียง 7 พันล้านบาท พร้อมแนะ “ขาย” เหตุมูลค่าหุ้นยังแพง

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ธนชาต จำกัด (มหาชน) ให้มุมมองว่า AOT เจรจากับคิงเพาเวอร์เกี่ยวกับการปรับแก้สัญญาสัมปทานดิวตี้ฟรีได้ข้อสรุปเป็นส่วนใหญ่แล้ว โดย AOT จะนําผลการเจรจาเสนอต่อคณะกรรมการในวันศุกร์นี้ หากได้รับอนุมัติ สัญญาใหม่อาจมีผลบังคับใช้ในเดือนธันวาคมนี้ ปัจจุบันคาดว่ารายได้ประกันขั้นตํ่าที่สนามบินสุวรรณภูมิจะลดลงมาอยู่ที่ราว 7 พันล้านบาทต่อปี จาก 1.5 หมื่นล้านบาท เมื่อคิงเพาเวอร์ชนะการประมูลในปี 2562

ส่วนการปรับขึ้น PSC คาดว่าจะได้ข้อสรุปภายในวันที่ 3 ธันวาคม 2568 ซึ่งเป็นวันที่คณะกรรมการการบินพลเรือนจะประชุมกัน หากได้รับอนุมัติ AOT จะต้องประกาศการเปลี่ยนแปลงต่อสาธารณะเป็นเวลา 4 เดือนก่อนที่อัตรา PSC ใหม่จะมีผลบังคับใช้

โดย AOT ได้นําเสนอทางเลือกสองแบบต่อคณะกรรมการ ได้แก่ 1.ปรับขึ้น PSC สําหรับผู้โดยสารระหว่างประเทศและภายในประเทศทั้งคู่ และ 2. ปรับขึ้นในอัตราที่มากกว่าเฉพาะผู้โดยสารระหว่างประเทศ ปัจจุบัน เราคาดว่าการปรับขึ้น PSC อยู่ที่ 100 บาทต่อผู้โดยสาร ทั้งผู้โดยสารระหว่างประเทศและภายในประเทศ

ทั้งนี้ ยังคงแนะนํา “ขาย” AOT เนื่องจากกังวลว่าการฟื้นตัวของการท่องเที่ยวยังช้าจากแรงกดดันของค่าเงินบาทที่แข็งขึ้น การแข่งขันที่เพิ่มขึ้น และนโยบายส่งเสริมท่องเที่ยวภายในประเทศของจีน ขณะเดียวกันประโยชน์จากการปรับขึ้น PSC จะถูกลดทอนบางส่วนจากการลดลงของรายได้ประกันขั้นตํ่าของคิงเพาเวอร์ และ มูลค่าหุ้นค่อนข้างแพงบน PE ที่ราว 31 เท่า