เทียบฟอร์ม 2 หุ้นบัตรเครดิต KTC- AEONTS ศึกนี้ใครกำไรเด่นกว่า?

2 หุ้นบัตรเครดิตอย่าง KTC และ AEONTS ยังถูกจับตามองต่อเนื่อง ด้วยโมเดลธุรกิจที่คล้ายกัน ทั้งบัตรเครดิตและสินเชื่อส่วนบุคคล แต่เมื่อเจาะลึกปัจจัยพื้นฐาน และทิศทางการเติบโต จะเห็นความแตกต่างที่ชัดเจน แล้วระหว่าง KTC หรือ AEONTS ใครมีแต้มต่อเหนือกว่า? มาหาคำตอบไปพร้อมกัน

ความเห็นนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) แนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับราคาเป้าหมายลงเหลือ 40 บาท เดิม 55 บาท เพราะ ราคาหุ้น KTC ปรับลงมาซื้อขายที่ 1.6 เท่าเทียบเท่ากับ Forward PBV ที่ -2.25 SD 

ขณะที่บริษัท มีจุดแข็งเรื่องงบดุล โดยเฉพาะสำรองต่อหนี้เสีย (Coverage Ratio) คงระดับสูงราว 385% รวมทั้งเงินปันผลน่าสนใจ dividend yield คาดที่ 5% ประกอบกับ ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาลง 

โดยกำไรสุทธิปี 2568 คาดทำจุดสูงสุดใหม่ ที่ระดับ 7,525 ล้านบาท เติบโต 1.2% จากปีก่อน ส่วนแนวโน้มกำไรสุทธิไตรมาส 2/68 คาดที่ 1,875 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และ เติบโต 1%  จากไตรมาสก่อน เพราะการลดลงของค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) จากช่วงที่ผ่านมามีการตั้งสำรองล่วงหน้าไว้จำนวนมากแล้ว รวมถึงคุณภาพสินทรัพย์บริหารได้ดี NPL Ratio อยู่ที่ 2.00% ใกล้กับไตรมาสก่อน ที่ 1.97%

ขณะที่ AEONTS ความเห็นนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) คาด AEONTS รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/69 (มี.ค. - พ.ค. 68) ที่ 745 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 42% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และ เติบโต 3% จากไตรมาสก่อน เนื่องจาก ค่าใช้จ่ายสารอง (ECL) ลดลง 26% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน จากการตัดจาหน่ายหนี้สูญ (write-off) ลดลง 

รวมทั้งค่าใช้จ่ายทางภาษีลดลง 56% จากไตรมาสก่อน เพราะไตรมาส 4/68 มีการรับรู้ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้รอตัดบัญชี (Deferred Tax) ภาพรวมธุรกิจ 

ขณะที่ สินเชื่อรวมลดลง 1% จากไตรมาสก่อน จากยังไม่เน้นเติบโตสินเชื่อรวม และเน้นปล่อยสินเชื่อให้กับลูกหนี้ที่มีคุณภาพ ส่วน หนี้สูญรับคืนลดลง 7% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และลดลง 5% จากไตรมาสก่อน เนื่องจากการตามหนี้ยากขึ้น และช่วงเดือนเมษายนมีจานวนวันหยุดเยอะ และ NPL คาดที่ 5.30% เพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อน ที่ 5.22% จากความไม่แน่นอนในการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ

ทั้งนี้คงคำแนะนำ ซื้อ และคงราคาเป้าหมาย 140 บาท จาก คุณภาพสินทรัพย์ยังอยู่ในกรอบที่บริหารจัดการได้  ความเสี่ยงเรื่องค่าใช้จ่ายสำรองจำกัด เพราะมีสำรองพิเศษ  เงินปันผลน่าสนใจ dividend yield คาดที่ 6% ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาลง และมาตรการช่วยเหลือลูกหนี้ของ ธปท. คาดจะช่วยลดปัญหาการตกชั้นของลูกหนี้ โดยคาดรอบงบปี 2569 มีกำไรสุทธิ 3,045 ล้านบาท เติบโต 6.5% จากปีก่อน