โบรกฯ รุมสั่งขาย HANA ต้นเหตุกำไรอ่อนแอเกินคาด หั่นเป้ากำไรปี 67 เหลือแค่ 1.1 พันลบ.

โดยนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ประเมินราคาเหมาะสมของ HANA ที่ 30 บาท และปรับลดคำแนะนำลงเป็น “ขาย” ซึ่งคาดหุ้นปรับตัวลงแรงวันนี้จากผลประกอบการที่อ่อนแอมากและตลาดต้องปรับลดประมาณการรอบใหญ่ ซึ่งราคาหุ้นน่าจะยืนได้ที่ระดับต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตหรือที่ระดับ 26 บาท ซึ่ง แต่คาดฟื้นตัวจำกัดจนกว่าตลาดจะเห็นความชัดเจนของแนวโน้มการฟื้นตัวของผลประกอบการในระยะถัดไป

ทั้งนี้ HANA รายงานกำไรปกติไตรมาส 3/67 ที่ 52 ล้านบาท ลดลงจากไตรมาสก่อนหน้า 89% และลดลงช่วงเดียวกัน 92%  ต่ำกว่าที่เราและตลาดคาด 87% และ 89% ตามลำดับ โดยกำไรที่อ่อนแอมาก กดดันจากรายได้ที่ลดลงและอัตรากำไรขั้นต้นที่อ่อนแอ โดยเฉพาะในธุรกิจ PMS และ IC และกำไรช่วง 9 เดือนปี 67 คิดเป็น 46% ของประมาณทั้งปี 2567 ที่ 1.92 พันล้านบาท และคิดเป็น 48% ของประมาณการทั้งปีของตลาดที่ 1.84 พันล้านบาท 

ดังนั้น จึงปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2567-2568 ลง 43% และ 32% ตามลำดับ เป็นคาดกำไรปกติปี 2567 ที่ 1.1 พันล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 42% และปี 2568 ที่ 1.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 28% หลักๆจากการปรับลดสมมติฐานการเติบโตของรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นลงอย่างมีนัยสำคัญ 

เช่นเดียวกันกับนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ธนชาต จำกัด (มหาชน) ปรับลดคำแนะนํา HANA เป็น "ขาย" จาก ซื้อ และปรับราคาเป้าหมายลงเป็น 30 บาท เนื่องจากกําไรในไตรมาส 3/67 ตํ่าเกินคาดมาอยู่ที่เพียง 53 ล้านบาท ลดลงจากช่วงเดียวกัน 93%  และลดลงจากไตรมาสก่อนหน้า 89% 

สำหรับปัจจัยหลักที่ฉุดกําไร แม้ว่ายอดขายในเทอมดอลลาร์สหรัฐจะลดลงเพียง 6% จากช่วงเดียวกัน แต่อัตราการใช้กําลังการผลิตลดลงจนเกือบถึงจุดคุ้มทุนที่ 71% ขณะที่ธุรกิจ SiC ได้สร้างผลขาดทุนเพิ่มขึ้นในไตรมาสนี้ และ HANA มีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของค่าเงินบาท และเงินบาทแข็งค่าขึ้นเป็น 34.8 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐ 

พร้อมกันนี้ ได้ปรับลดคาดการณ์กําไรของลงอย่างมากถึง 32%, 36% และ35% ในปี 2567- 2569 และปัจจุบันมองว่า HANA มีมูลค่าแพงที่ 23 เท่า ในปี 2568 เทียบกับอัตราการเติบโตของ EPS ในปี 2567-2569