เตือน! SCGP มีความเสี่ยง มีแววหลุดดัชนี MSCI แถม Q4 อาจขาดทุนเพิ่มขึ้นใน Fajar

SCGP เจอประเด็นกดดันอีกเด้ง! นักวิเคราะห์ชี้มีโอกาสหลุดออกจากดัชนี SCGP แต่ยังมีหุ้นไทยหลายตัวที่มีอยู่ในดัชนีมีโอกาสถูกเพิ่มน้ำหนัก เนื่องจาก Performance ที่ดีขึ้น

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ระบุว่า MSCI Rebalance วันที่ 6 พ.ย.นี้ MSCI จะประกาศผลการ Rebalance รายประเทศและหุ้นเข้า ออก 

โดยจะใช้ราคาปิดในช่วงปลายเดือน ต.ค. กำหนด ขณะที่การ Rebalance จะมีผลวันที่ 26 พ.ย. (ราคาปิดวันที่ 25 พ.ย.) คาดไม่มีหุ้นเข้า 

อย่างไรตามคาด SCGP มีความเสี่ยงที่อาจจะหลุดออกจากดัชนี ขณะที่หุ้นไทยหลายตัวที่มีอยู่ในดัชนีมีโอกาสถูกเพิ่มน้ำหนัก เนื่องจาก Performance ที่ดีขึ้นกว่าภาพรวมในช่วงที่ผ่านมา ผสาน เกณฑ์หุ้นที่มีแรงหนุนระยะนี้ จึงแนะนำ GULF KTC TRUE KTB CPAXT AOT KBANK CPALL ADVANC

สำหรับปัจจัยพื้นฐาน SCGP นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ จำกัด มีความเห็นว่า SCGP รายงานผลกำไรที่ต่ำกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาส 3/67 โดยมีกำไรสุทธิ 578 ล้านบาท ลดลง 61% จากไตรมาสก่อน และ 56% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

หากไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนและรายการพิเศษอื่นๆ กำไรหลักอยู่ที่ 676 ล้านบาท ลดลง 54% จากไตรมาสก่อน และ 48% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ผลประกอบการนี้ต่ำกว่าการคาดการณ์ของฝ่ายวิจัยที่ 1.0 พันล้านบาท และ Bloomberg consensus ที่ 970 ล้านบาท 

โดยเชื่อว่าผลกำไรที่ต่ำกว่าคาดมาจากผลการดำเนินงานที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้มากของสายธุรกิจเยื่อและกระดาษ และผลขาดทุนที่มากขึ้นจากธุรกิจรีไซเคิล และส่วนงานองค์กร

ทั้งนี้เชื่อว่าโอกาสในการฟื้นตัวของกำไรในไตรมาส 4/67 มีจำกัด แม้ว่าผลกระทบเชิงลบจากการแข็งค่าของเงินบาทอาจจะกลับตัว และผลกระทบจากต้นทุน RCP ที่สูงขึ้นควรจะผ่อนคลายลง แต่ความท้าทายด้านการดำเนินงานอื่นๆ ยังคงอยู่ 

ราคากระดาษบรรจุภัณฑ์ในภูมิภาคยังคงอ่อนแอ โดยราคากระดาษ testliner ในอาเซียนในเดือนตุลาคมลดลงเล็กน้อย 2% จากไตรมาส 3/67 อย่างไรก็ตาม ในไตรมาส 4 ยังเป็นช่วงที่อุปสงค์อ่อนแอตามฤดูกาล 

สุดท้าย SCGP จะเผชิญกับต้นทุนทางการเงินเต็มไตรมาส (40 ล้านบาท/เดือน) และผลขาดทุนที่เพิ่มขึ้นจากการเข้าซื้อหุ้นเพิ่มใน Fajar ซึ่งแล้วเสร็จในเดือนกันยายน การปรับประมาณการกำไรปี 2567 ชี้ว่ากำไรในไตรมาส 4/67 จะอยู่ที่ 989 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 71% จากไตรมาสก่อน แต่ลดลง 25% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน แนะนำ "ถือ" สำหรับ SCGP โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 26.00 บาท