PTTEP ขึ้นแท่น Top pick โบรกฯคงน้ำหนักลงทุนกลุ่มพลังงาน เชื่อราคาน้ำมัน Q4 ยังแข็งแกร่ง

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ยังคงน้ำหนักการลงทุน “เท่ากับตลาด” สำหรับกลุ่มพลังงาน โดยเชื่อว่าราคาน้ำมันจะยังคงแข็งแกร่งในไตรมาส 4/69 หนุนโดยความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical risk) ที่กลับมาสูงขึ้นของสงคราม ในตะวันออกกลาง รวมถึง สงครามระหว่างรัสเซีย-ยูเครนที่เข้มข้นมากขึ้น 

สำหรับภาพรวมตลาดน้ำมัน ในปี 69 เชื่อว่าตลาดจะมีความตึงตัวและเห็นอุปทานขาดแคลน (supply deficit) ในระยะสั้น จากผลกระทบของสงครามและการขนส่งทางทะเลจากตะวันออกกลางที่ลดลง ทั้งนี้ คาดด้วยว่า ราคาน้ำมันดิบจะได้แรงหนุนจากปริมาณการนำเข้าที่ฟื้นตัวของจีนและปริมาณสำรองน้ำมันยุทธศาสตร์ (SPR) ที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ของสหรัฐอเมริกา (US) 

นอกจากนี้ คาดว่าตลาดผลิตภัณฑ์น้ำมันจะได้แรงหนุนจากปริมาณสินค้าคงคลัง (inventories) ที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยจากผลกระทบของสงครามซึ่งจะส่งผลให้ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์น้ำมันและราคาน้ำมันดิบ (crack spread) สูงขึ้นในไตรมาส 3/69 แต่คาดว่าค่าการกลั่นตลาด/ค่าการกลั่นพื้นฐาน (market GRM/operating GRM) น่าจะผ่านจุดสูงสุดของปีไปแล้ว 

อีกทั้งคาดว่าค่าการตลาด (marketing margin) จะฟื้นตัวแบบค่อย เป็นค่อยไปแต่ก็ยังอาจเห็นแรงกดดันในอนาคตจากสถานะกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิง (oil fuel fund) ที่ติดลบมากขึ้น ดัชนีกลุ่มพลังงานปรับตัวขึ้น 20% และ outperform SET 5% ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา สอดคล้องกับ แนวโน้มราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้น 

ทั้งนี้เลือก PTTEP (ซื้อ/เป้า 180.00 บาท) เป็น Top pick ของกลุ่มพลังงาน โดยเราเชื่อว่าภาพรวมกำไรของ PTTEP จะได้แรงหนุนจากราคาขายเฉลี่ย (blended ASP) ที่ทรงตัวในระดับสูง