ONEE โบรกฯสั่ง “ขาย” ปรับโมเดลธุรกิจใหม่อาจไม่รอด หั่นกำไรปี 69-71 ลง 30-35%

ONEE โบรกฯสั่ง “ขาย” ปรับราคาเป้าหมายเหลือ 2.5 บาท ชี้ปรับโมเดลธุรกิจคอนเทนต์ใหม่ ป้อนคอนเทนต์ให้กับแพลตฟอร์ม oneD แทนบุคคลที่ 3 อาจไม่ประสบความสำเร็จ หั่นกำไรปี 69-71 ลง 30-35%

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ทีทีบี เวลธ์ จำกัด (มหาชน) ให้มุมมองว่า ปรับลดคําแนะนํา ONEE เป็น “ขาย” จาก ซื้อ และปรับลดราคาเป้าหมายเป็น 2.5 บาท จาก 3.2 บาท เนื่องจาก ONEE อยู่ในช่วงปรับ รูปแบบธุรกิจคอนเทนต์ โดยหันมาเน้นผลิตคอนเทนต์ป้อนให้กับแพลตฟอร์ม oneD ซึ่งเป็นแอปพลิเคชันแบบสมาชิกมากขึ้น 

โดยเป็นทำแทนการป้อนคอนเทนต์ให้กับแพลตฟอร์มของบุคคลที่สาม แต่อย่างไรก็ตาม ที่ผ่านมาไม่เห็นตัวอย่างความสําเร็จของผู้ประกอบการรายอื่นในไทยในการดําเนินธุรกิจในลักษณะนี้ จึงยังไม่เชื่อมั่นมากนักว่าโมเดลนี้จะประสบความสําเร็จ 

นอกจากนี้ในช่วงเปลี่ยนผ่านที่ ONEE ลดการป้อนคอนเทนต์ให้แพลตฟอร์มบุคคลที่สาม และเพิ่มคอนเทนต์ให้ oneD ขณะที่ฐานสมาชิกยังต้องใช้เวลาในการเติบโต จึงปรับคาดการณ์กําไรลง 30-35% ในปี 2569-2571  

แม้ธุรกิจการตลาดไอดอลยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลัก แต่คาดว่า EPS จะเติบโตเพียง 8% ต่อปีในปี 2570-2572 หลังลดลง 22% ในปี 2569 ด้วยการเติบโตในระดับดังกล่าว จึงมองว่า ONEE มีมูลค่าค่อนข้างสูง ด้วยระดับ P/E ที่ 18 เท่า