BGRIM โบรกฯอัพราคาเป้าหมาย รับปัจจัยบวก Data Center - แผน PDP2026 ได้แรงหนุนการเติบโตระยะยาว

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุว่ามีมุมมองเป็นบวกต่อแนวโน้มกำไรในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 และกำไรปี 2570 ของ บริษัท บี.กริม เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BGRIM ที่ยังคงขยายตัวได้ต่อเนื่อง ขณะที่มองเป็นบวกมากขึ้นต่อทิศทางกำไรตั้งแต่ปี 2571 

โดย BGRIM วางแผนรองรับการขยาย Data Center ขนาด 2,000–3,000 MW ผ่าน 3 เฟส ได้แก่ การใช้กำลังผลิตเดิม 200–300 MW ในเฟส 1 รวมถึงการขยายเพิ่มอีก 400–500 MW ในเฟส 2 และพัฒนา IPS 600–700 MW ในเฟส 3

ประกอบกับการเร่งสร้าง New S-Curve และขยายต่างประเทศ ผ่าน Data Center 96 MW IT ที่ชลบุรี, Energy Infrastructure และ Industrial Solution พร้อมศึกษา IPP 1,500 MW ในมาเลเซีย และ Solar มากกว่า 1,000 MW ในฟิลิปปินส์

นอกจากนี้ BGRIM อยู่ระหว่างทบทวนเป้าหมายกำลังผลิตสู่ 10 GW ภายในปี 2573 จากปัจจุบันที่ 6.7 GW พร้อมสัดส่วน RE สูงกว่า 50% โดยมี PDP2026, Direct PPA และ Renewable pipeline 400–500 MW เป็นโอกาสเติบโตระยะยาว และตั้งเป้า D/E ไม่เกิน 2 เท่า ผ่านการใช้ Project Financing/Syndicated Loan ในสัดส่วนหนี้ 75% ต่อทุน 25% รองรับการขยายธุรกิจ

ดังนั้นยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2569-2570 ระดับที่ 2.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% และ 2.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% โดยยังคงคาดครึ่งหลังปี 2569 จะเติบโตทั้งจากปีก่อนและเทียบกับครึ่งปีแรก จาก Nakwol และต้นทุนทางการเงินที่ลดลง 

ขณะเดียวกันยังมองเป็นบวกมากขึ้นต่อโครงการใหม่จาก PDP2026 และ Direct PPA ที่คาดว่าจะเริ่มมี contribution ชัดเจนมากขึ้นตั้งแต่ปี 2571 เป็นต้นไป จึงปรับประมาณการกำไรตั้งแต่ปี 2571 เพิ่มขึ้น สะท้อนแผนขยายกำลังผลิตสู่ 10 GW ภายในปี 2573

ทั้งนี้ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 25 บาท จากเดิม 20 บาท อิงวิธี DCF (WACC 6.5%, terminal growth 1.5%) เนื่องจากเรามีการปรับเพิ่มกำไรตั้งแต่ปี 71 เพื่อสะท้อนการทยอยรับรู้ประโยชน์จากโครงการใหม่ที่เพิ่มขึ้นจากเดิม โดยยังคงมองเป็นบวกต่อศักยภาพการเติบโตระยะยาวจาก Data Center ประกอบกับ PDP2026 และ Direct PPA รวมถึง Nakwol และ Renewable pipeline ใหม่