PTTGC เด่นสุดในกลุ่มปิโตรฯ โบรกฯ ชูกำไรแกร่ง-มูลค่าหุ้นถูก แถมมีเงินปันผลสูง

โบรกฯ ชี้ ชอบ PTTGC มากที่สุดในกลุ่ม โดยมีปัจจัยหนุนจากแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่งกว่า มูลค่าหุ้นที่ถูก และคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูง

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า บริษัทปิโตรเคมี 2 แห่งที่ให้คำแนะนำรายงานกำไรสุทธิรวมในไตรมาส 2/69 อยู่ที่ 1.8 หมื่นล้านบาท พลิกกลับจากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 44 เท่าจากไตรมาสก่อน และกำไรหลัก รวมอยู่ที่ 2.2 หมื่นล้านบาท พลิกกลับจากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 6 เท่า จากไตรมาสก่อน โดยทั้ง IVL และ PTTGC รายงานผลการดำเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ PTTGC รายงานกำไรสูงกว่าคาด ขณะที่ IVL รายงานกำไรเป็นไปตามคาด

โดยปัจจัยสำคัญที่หนุนการฟื้นตัวของผลการดำเนินงานหลักมาจากทั้งรายได้ที่เพิ่มขึ้น และ อัตรากำไรที่เพิ่มขึ้น บริษัททั้งสองแห่งรายงานการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่งทั้งจากช่วงเดียวกันของปีก่อน และจากไตรมาสก่อน โดยรายได้ของ IVL ได้รับแรงหนุนจาก ราคาขายที่ปรับตัวสูงขึ้นจากผลกระทบของสงคราม ขณะที่รายได้ของ PTTGC เพิ่มขึ้นจากทั้ง ปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นและ ราคาขายที่สูงขึ้น 

ในด้านอัตรากำไร ภาวะอุปทานที่ตึงตัวจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางส่งผลให้ส่วนต่างราคาปิโตรเคมีปรับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากช่วงเดียวกันของปีก่อน และจากไตรมาสก่อน หนุนให้ EBITDA margin และอัตรากำไรหลักของทั้งสองบริษัทปรับตัวดีขึ้นในไตรมาส 2/69

ขณะที่บริษัทปิโตรเคมีทั้งสองแห่งยังคงรักษาฐานะการเงินที่แข็งแกร่งโดยมีแนวโน้มลดภาระหนี้อย่างต่อเนื่อง ขณะที่ประสิทธิภาพการหมุนเวียนลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือยังอยู่ในระดับที่ดี เมื่อเปรียบเทียบกัน IVL มีระดับหนี้สูงกว่า PTTGC โดยมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 1.1 เท่า เทียบกับเพียง 0.3 เท่า สาหรับ PTTGC 

อย่างไรก็ตามทั้งสองบริษัทสามารถลดระดับหนี้ลงอย่างต่อเนื่องตลอด 6 ไตรมาสที่ผ่านมา ซึ่งสะท้อนถึงศักยภาพในการลงทุนเพิ่มเติมและ/หรือการจ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้นในอนาคต ในด้านประสิทธิภาพของเงินทุนหมุนเวียน อัตราการหมุนเวียนลูกหนี้การค้าของทั้งสองบริษัททรงตัวอยู่ในระดับใกล้เคียงกัน ขณะที่ PTTGC สามารถหมุนเวียนสินค้าคงเหลือได้เร็วกว่า IVL อย่างต่อเนื่อง ซึ่งสะท้อนถึงการบริหารสินค้าคงเหลือที่มีประสิทธิภาพมากกว่า

สำหรับกระแสเงินสด ทั้ง IVL และ PTTGC ยังคงรายงานกระแสเงินสดจากการดำเนินงานสุทธิเป็นบวกในระดับแข็งแกร่ง และกระแสเงินสดอิสระเป็นบวก อย่างต่อเนื่องตลอด 6 ไตรมาสที่ผ่านมา

ทั้งนี้ในการประชุมนักวิเคราะห์ ผู้บริหารของทั้งสองบริษัทมีมุมมองเชิงบวกอย่างระมัดระวังต่อแนวโน้มในไตรมาส 3/69 ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองของฝ่ายวิจัย โดยคาดว่าราคาปิโตรเคมีและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์จะอ่อนตัวลงจากไตรมาสก่อน จากอุปทานผลิตภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้น หลังความตึงเครียดในตะวันออกกลางเริ่มคลี่คลาย แต่คาดว่าจะอยู่ในระดับสูง จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

ดังนั้นยังคงชอบ PTTGC มากที่สุดในกลุ่ม โดยมีปัจจัยหนุนจากแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่งกว่า มูลค่าหุ้นที่ถูก และคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงกว่า