GUNKUL มีลุ้น Q2 ปังหนัก! โบรกฯ คาดกำไรนิวไฮรอบ 7 ไตรมาส ชี้หุ้นพุ่งแล้ว 166% แต่มูลค่ายังไม่สูง

GUNKUL มีลุ้น Q2 ฟาดกำไร 500 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.4%จากช่วงเดียวกันของปีก่อน นับเป็นกำไรนิวไฮในรอบ 7 ไตรมาส โบรกฯ ชี้ แม้หุ้นพุ่งแล้ว 166% แต่ยังมี Valuation ที่ไม่สูง ด้วยกำไรยังคงแข็งแกร่ง เชียร์ “ซื้อ” เป้าหมาย 8.70 บาท

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด เปิดเผยว่า แนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2/69 ของ GUNKUL คาดมีกำไรปกติ 500 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16.7% จากไตรมาสก่อน และเพิ่มขึ้น 4.4%จากช่วงเดียวกันของปีก่อน 

โดยยังสามารถเติบโตจากช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ว่ามีฐานที่สูง และไตรมาสนี้มีโครงการลม 1 โครงการหมด Adder แต่ได้แรงหนุนจากการการส่งมอบงาน EPC และธุรกิจ Trading ให้กับลูกค้าโรงไฟฟ้า และ EGAT โดยหากกำไรปกติออกมาใกล้เคียงคาดจะส่งผลให้เป็นไตรมาสที่กำไรรายไตรมาสสูงสุดในรอบ 7 ไตรมาส และดีกว่าที่ประเมินไว้ก่อนหน้าว่าอาจจะลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อน เพราะฐานสูง ส่งผลให้กำไรครึ่งแรกของปี 26 คิดเป็นสัดส่วน 45% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปี

สำหรับ ปัจจุบันงาน EPC และ Trading มี Backlog ที่ 3,000 - 4,000 ล้านบาท และในไตรมาส 3/69 มีงานที่มีโอกาสชนะสูงรอผลอีก 7,000 – 8,000 ล้านบาท คาดครึ่งหลังของปี 69 รายได้เติบโตจากครึ่งปีแรก และช่วงเดียวกันของปีก่อน จากการรับรู้รายได้งาน EPC และ Trading ตาม Backlog บวกกับมีงานใหม่ที่ได้ระหว่างไตรมาส รวมถึงงานติดตั้ง Solar roof ภาคครัวเรือนและเอกชนที่ไม่รวมใน Backlog 

ส่วนธุรกิจโรงไฟฟ้าได้แรงหนุนจาก High season ของพลังงานลมในช่วงครึ่งหละงของปี 69 หนุนส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม ทำให้คาดว่ากำไรไตรมาส 3-4/69 จะยืนสูงกว่า 500 ล้านบาท/ไตรมาสได้ โดย Upside ของประมาณการอยู่ที่งาน EPC และ Trading ให้หน่วยงานภาครัฐฯ ที่คาดว่าจะออกมาต่อเนื่องในไตรมาส 4/69 หลัง พรก. เงินกู้ 4 แสนล้านบาท ไม่ขัดรัฐธรรมนูญ โดยเฉพาะกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับการ Upgrade สายส่ง, Smart grid และ Smart meter

อย่างไรก็ตาม  ราคาหุ้นตอบสนองเชิงบวกต่อภาพรวมวัฏจักรอุตสาหกรรมโรงไฟฟ้าในประเทศ ตามความต้องการไฟฟ้าที่สูงขึ้น ทำให้ตลาดมีมมุมองบวกต่อผู้พัฒนาสายส่ง ตามมาด้วยโอกาสจาก PDP ใหม่ที่ GUNKUL ได้ทั้งโอกาสจากงาน EPC และ PPA และมาตรการสนับสนุนใช้ Solar roof และ EV Car ของรัฐบาล ต่อเนื่องด้วยการคว้าโรงไฟฟ้า Solar ลอยน้าขนาดใหญ่ในฟิลิปปินส์ ส่งผลให้ราคานับจากต้นปีถึงปัจจุบัน (YTD) ปรับตัวขึ้น 166% 

และแม้ว่านั่นเป็นความคาดหวังอนาคต ซึ่งกำไรส่วนใหญ่จะเริ่มเห็นผลชัดเจนในครึ่งหลังของปี 70 แต่ด้วยกำไรในปัจจุบันยังคงแข็งแกร่งจากงาน EPC และ Trading เก่า เติมด้วยโครงการใหม่ที่มาในช่วงเวลาที่งานเก่าใกล้หมดได้ทัน ทำให้กำไรปัจจุบันยังแข็งแกร่ง ส่งผลให้แม้ว่าราคาหุ้นขึ้นมาสูง แต่ยังมี Valuation ที่ไม่สูง ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่เกือบ 30 เท่า อีกทั้งคาดผลตอบแทนจากเงินปันผลต่อปีระดับ 3% จึงคงแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 8.70 บาท