THAI ระทึก! เจ้าหนี้ทุนต่ำ 2.5 บาท ปลดล็อก 1.98 หมื่นล้านหุ้น เสี่ยงเทขายถล่มกระดาน 4 ส.ค.นี้

จับตาบริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) หรือ THAI โดยล่าสุดพบว่า หุ้นส่วนที่เหลืออีกจำนาน 75% ของจำนวนหุ้นทั้งหมดที่เจ้าหนี้แต่ละรายได้รับการจัดสรรจากการแปลงหนี้เป็นทุน ซึ่งจะครบกำหนดช่วงระยะเวลาห้ามขายหุ้นเมื่อพ้นนวันที่ 3 สิงหาคม 2569

โดยก่อนหน้านี้นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า จากประเด็น THAI เรื่องการครบกำหนดระยะเวลาห้ามขายหุ้นส่วนที่เหลืออีกจานวน 75% ของจำนวนหุ้นที่ได้รับจัดสรรจากการแปลงหนี้เป็นทุนภายใต้แผนฟื้นฟูกิจการ หรือคิดเป็นจำนวน 1.98 หมื่นล้านหุ้น คิดเป็นสัดส่วนราว 70% ของหุ้น THAI ทั้งหมด 

ทั้งนี้ประเมินหุ้นที่จะเริ่มซื้อขายในวันที่ 4 ส.ค.69 มาจากหุ้น 2 ส่วน คือ 1. หุ้นที่เกิดจากการแปลงหนี้เป็นทุน (ต้นทุน 2.5452 บาท/หุ้น) และ 2. หุ้นเพิ่มทุน (ต้นทุน 4.48 บาท/หุ้น) โดยคาดว่ามากกว่า 80% ของหุ้นที่จะเริ่มซื้อขายในวันที่ 4 ส.ค.69 เป็นหุ้นที่เกิดจากการแปลงหนี้เป็นทุน 

ดังนั้นมองว่า ระยะสั้นหุ้น THAI มี Sentiment ลบกดดันจากการปลดล็อกหุ้นต้นทุนต่ำกว่า 1.98 หมื่นล้านหุ้นที่จะเริ่มซื้อขายในวันที่ 4 ส.ค.69 นี้และคาดผลประกอบการไตรมาส 269 ที่จะประกาศในเดือน ส.ค.69 พลิกขาดทุนจากสงคราม ตะวันออกกลางกดดัน Demand การเดินทางและทำให้ราคาน้ำมัน Jet ซึ่งเป็นต้นทุนหลักสูงขึ้น

ด้านนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ทีทีบี เวลธ์ จำกัด (มหาชน) มองว่า แม้ว่าเหตุการณ์นี้จะไม่เกี่ยวกับปัจจัยพื้นฐานของ THAI โดยตรง แต่การสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้นสำหรับหุ้นจำนวน 1.98 หมื่นล้านหุ้น (คิดเป็น 70% ของจำนวนหุ้นทั้งหมด) ที่เกิดจากการแปลงหนี้เป็นทุนที่ต้นทุน 2.5 บาท/หุ้น ในวันที่ 3 ส.ค. 69 อาจสร้างแรงกดดันต่อราคาหุ้น 

โดยแม้ว่าในจำนวนดังกล่าวจะมี 1.17 หมื่นล้านหุ้น ที่ถือโดยผู้ถือหุ้นเชิงกลยุทธ์ ซึ่งมีแนวโน้มจะถือระยะยาว แต่ยังมีอีก 8.1 พันล้านหุ้น ที่อาจถูกขายออกในระยะสั้น และอาจก่อให้เกิดแรงขายกดดันต่อราคาหุ้นในช่วงสั้นได้ ดังนั้นจึงคงคำแนะนำ "ขาย" ราคาเป้าหมายของ THAI ลงเป็น 5.5 บาท