บิ๊กซีงบไม่ฟื้น! แต่ Q2 คาด BJC กำไรโตเด่น 189% บุ๊กกำไรพิเศษขายที่ดิน-บรรจุภัณฑ์โต

จับตางบ BJC โบรกฯชี้ บรรจุภัณฑ์เป็นพระเอกหนุนกำไร คาดไตรมาส 2 ฟันกำไรสุทธิ 2.9 พันล้านบาท เติบโต 189% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน หลังบันทึกกำไรพิเศษ 1.64 พันล้านบาท แถมธุรกิจบรรจุภัณฑ์ที่เติบโตดี ส่วน BigC คาดจะชะลอลง เพราะถูกฉุดจากทั้งยอดขายสาขาเดิม

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด เปิดเผยว่า ผลประกอบการไตรมาส 2/69 ของ BJC คาดธุรกิจบรรจุภัณฑ์เป็นพระเอกหนุนกำไร ไตรมาส 2/69 โดยคาด BJC จะมีกำไรปกติ 1.22 พันล้านบาท เติบโต 9% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่หากรวม รายการพิเศษหลังภาษีที่จะเข้ามาในงวดนี้ราว 1.64 พันล้านบาท (กำไรจากการขายที่ดิน 19 แปลง) จะทำให้มีกำไรสุทธิสูงถึง 2.9 พันล้านบาท เติบโต 189% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

ทั้งนี้กำไรปกติยังเพิ่มขึ้นได้จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็นเพราะคาดว่า 1.รายได้ขายและบริการจะเพิ่มขึ้นราว 2% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ในงวดนี้คาดว่ายอดขายจาก ธุรกิจค้าปลีกสมัยใหม่ (BigC) ซึ่งเป็นธุรกิจหลักจะชะลอลง เพราะถูกฉุดจากทั้งยอดขายสาขาเดิม (Same Store Sales-SSS) ซึ่งคาดจะ ลดลงราว 3% และมีการปิดสาขาไปบางแห่ง แต่ยอดขายโดยรวมยังโตได้เพราะได้แรงหนุน จากธุรกิจบรรจุภัณฑ์ที่เติบโตดี ทั้งประเภทแก้วและกระป๋อง และ 2.อัตรากำไรขั้นต้น (มาร์ จิ้น) ที่คาดจะสูงขึ้นจาก 19.7% ในไตรมาส 2/68 เป็น 20.1% จากมาร์จิ้นที่ดีขึ้นทุกๆธุรกิจ 

หากกำไรสุทธิไตรมาส 2/69 ออกมาอย่างคาด จะทำให้กำไรรวมของช่วงครึ่งปีแรกของปี 69 มีสัดส่วนราว 52% ของคาดการณ์กำไรโดยรวมทั้งปี 2569 ที่ราว 4.5 พันล้านบาท 

สำหรับแนวโน้มกำไรปกติในงวดไตรมาส 3/69 น่าจะยังชะลอลง จากไตรมาสก่อน จากผลเชิงลบของฤดูกาล เพราะเป็นช่วงฤดูฝน เป็นอุปสรรคในการออกไปจับจ่าย กดดันยอดขายของ BigC ทำให้ โดยปกติแล้ว ยอดขายและกำไรในไตรมาส 3 ของทุกปี จะเป็นจุดต่ำสุดของปี ขณะที่ยัง คาดหวังการเติบโตจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จากฐานกำไรปกติที่ต่ำมาก

ดังนั้นยังคงราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 17.80 บาท และคงคำแนะนำ “Buy” สำหรับหุ้น BJC เพราะ 1.SSS ในเดือน ก.ค. 69 เริ่มดีขึ้นจากค่าเฉลี่ยในไตรมาส 2/69 เบื้องต้นคาดได้ประโยชน์ทางอ้อมจากมาตรการ กระตุ้นเศรษฐกิจ “ไทยช่วยไทยพลัส” , และ 2.ราคาหุ้นยัง laggard กลุ่ม เพราะปัจจุบันหุ้น BJC ซื้อขายด้วย PER ปี 2569 ที่ 13.2 เท่า ซึ่งยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของหุ้นในกลุ่มพาณิชย์ ที่ฝ่ายวิจัยศึกษา และซื้อขายด้วย PER ปี 2569 เฉลี่ยที่ 13.9 เท่า