หุ้นโรงกลั่นมีของ! โบรกฯ ชี้ ค่าการกลั่นสูงยาว หนุนกระแสเงินสด-ปันผลพุ่ง

รายงานความเคลื่อนไหวราคากลุ่มหุ้นโรงกลั่นในการซื้อขายวันนี้ ปรับขึ้นอย่างร้อนแรง ประกอบไปด้วยบริษัท ไทยออยล์ จำกัด (มหาชน) หรือ TOP ปรับตัวขึ้น 6.83% มาแตะที่ระดับ 54.75 บาท, บริษัท สตาร์ ปิโตรเลียม รีไฟน์นิ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ SPRC ปรับตัวขึ้น 6.75% มาที่ระดับ 8.70 บาท และ บริษัท ไออาร์พีซี จำกัด (มหาชน) หรือ IRPC ปรับตัวขึ้น 2.09% มาที่ระดับ 1.95 บาท โบรกฯ มอง 3 หุ้นโรงกลั่น ปรับตัวเด่น รับสเปรดพุ่ง

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ให้มุมมองว่า ราคาหุ้นกลุ่มโรงกลั่นไทยวันนี้ปรับขึ้นเด่น  SPRC, TOP,  IRPC ซึ่ง Outperform  SET Index ยังคงมุมมอง BULLISH ต่อกลุ่มโรงกลั่น หนุนจากระยะยาว 2570-2571 ค่าการกลั่นยังอยู่ในระดับสูง เน้น SPRC

ราคาหุ้นกลุ่มโรงกลั่นไทยวันนี้ปรับขึ้นเด่น SPRC, TOP และ IRPC ซึ่ง Outperform SET Index โดยยังคงมุมมอง BULLISH ต่อกลุ่มโรงกลั่น มีปัจจัยหนุนจากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ Spread Jet เพิ่มขึ้น 31% และ Gasoil เพิ่มขึ้น 17% ตามลำดับ จาก supply ที่ตึงตัวเพิ่มหลังเกาหลีใต้มีแนวโน้มหยุดส่งออก middle distillate และการปรับฐานของราคาน้ำมันหลังเปิดฮอร์มุซส่งให้การแทรกแซงของรัฐ มีแนวโน้มลดลงเรื่อยๆ

ขณะที่ระยะยาว 2570-2571 ค่าการกลั่นยังอยู่ในระดับสูง เนื่องจากอุตสาหกรรมโรงกลั่นทั่วโลกอยู่ในสภาวะตึงตัว หนุนให้ค่าการกลั่นแม้ปรับฐานแล้วจะยังอยู่ในระดับสูงกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปี หรือราว 5-6 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สร้างกระแสเงินสดและจ่ายปันผลในระดับสูงได้ต่อเนื่อง ส่งผลให้กำไรของกลุ่มโรงกลั่นมีโอกาสถูกปรับประมาณการขึ้น (Earning Upgrade)

โดยกลยุทธ์ Top pick เน้น SPRC มีจุดเด่นคือ ผ่านการปิดซ่อมใหญ่ไปแล้วในไตรมาส 1/69 (ปิดทุก 5-6 ปี) ทำให้ในช่วงครึ่งปีหลังปี 69 - ครึ่งแรกปี 70 ผลิตได้ต่อเนื่องกว่า TOP ที่ต้องมีการเชื่อม CDU4 ในไตรมาส 2/70 และได้รับประโยชน์จาก U.S. driving season เด่นจากมี gasoline yield สูง โดยไม่ได้มี oil hedging คอยฉุด รวมไปถึงไม่ต้องมีภาระ crude premium (รวมค่าขนส่ง+ประกันฯ) สูงเท่า TOP และ ไม่มีความผันผวนของกำไรจากธุรกิจ E&P เหมือน BCP