SINGER เข้าสู่โหมดเติบโต ลุ้นคาด Q2 พลิกกำไร 156 ล้าน โบรกฯชูหนี้ต่ำมาก เชียร์ “ซื้อ”

SINGER เข้าสู่โหมดเติบโต โบรกฯ ชี้ ไตรมาส 2/69 จ่อพลิกกำไรทะยาน 156 ล้านบาท และโตต่อ 9.3% จากไตรมาสก่อน หลังรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยเติบโตต่อเนื่อง ตั้งสำรองคาดลดลง มองครึ่งหลังเติบโตอีก เชียร์ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 13.50 บาท ชูภาระหนี้น้อยมากมี Interest Bearing D/E เพียง 0.1 เท่า

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด เปิดเผยว่า SINGER เป็นหนึ่งในบริษัทย่อยของกลุ่ม JMART ที่ฝ่ายวิจัยมองว่าผลดำเนินงานกำลังเข้าสู่การ Turnaround ที่น่าสนใจ หลังผ่านวิกฤตในปี 2566 ที่มีทั้งการตั้งด้อยค่าทรัพย์สินรอการขายและตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญจานวนมาก ปัจจุบันบริษัทปรับรูปแบบการขยายสินเชื่อของ SGC (SINGER ถือหุ้นอยู่ 78.17%) ให้มีความเข้มงวดมากขึ้น และทยอยปรับสัดส่วนของสินเชื่อจากเดิมที่เน้นสินเชื่อจำนำทะเบียนรถ ไปเป็นสินเชื่อ Locked Phone ที่มีผลตอบแทนสูงกว่าเดิม 

โดยที่สามารถควบคุมหนี้เสียได้ดีเพราะมีระบบ Locked System ที่ใช้งานได้จริง นอกจากนี้ SINGER ได้เริ่มกลับมาขยายทีมขายแบบ Direct Sale และเพิ่มสาขามากขึ้น พร้อมกับปรับ Product Mixed ใหม่ ไปยังสินค้าที่ทันสมัยและมีอัตรากำไรมากขึ้น

สำหรับแนวโน้มกำไรสุทธิไตรมาส 2/69 คาด SINGER จะมีกำไรสุทธิ 156 ล้านบาท พลิกจากที่ขาดทุน 14 ล้านบาท ในไตรมาส 2/68 และโตต่อ 9.3% จากไตรมาสก่อน แม้รายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิจะเติบโตไม่มาก เพราะมีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยของหุ้นกู้ชุดใหม่เพิ่มเข้ามา 

แต่มีปัจจัยหนุนจากทั้ง 1. รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยคาดโต 17.7% จากไตรมาสก่อน จากยอดขายเครื่องใช้ไฟฟ้าที่ดีขึ้นตามปัจจัยฤดูกาล และเปลี่ยนสินค้าเป็นสินค้าใหม่ที่มีอัตรากำไรสูงขึ้น และ 2. การตั้งสำรองคาดลดลง 6.8% จากไตรมาสก่อน หลังบริษัทคุมหนี้เสียได้ดี และคุณภาพสินทรัพย์ของสินเชื่อ Locked Phone ยังมีเสถียรภาพดี คาดเห็นตัวเลข NPL ปรับลดลงเล็กน้อยจากไตรมาส 1/69 

ส่วนครึ่งปีหลังของปี 69 คาด SINGER จะมีกำไรสุทธิที่โตทั้งช่วงเดียวกันของปีก่อน และจากครึ่งปีแรก หลังกลับมาขยายทีมขาย Direct Sale และเปิดสาขาใหม่ พร้อมกับเริ่มขายสินค้าเครื่องใช้ไฟฟ้ารุ่นใหม่ที่มีระบบ Locked System 

ขณะที่แนวโน้มการตั้งสำรองคาดทยอยปรับลดลงต่อเนื่อง หลังตั้งสำรองส่วนเกิน (Management Overlay) ไว้มากแล้วจนมีระดับ Coverage Ratio ที่แข็งแรงขึ้นจากในอดีต หนุนให้ทั้งปี 269 คาด SINGER จะมีกำไรสุทธิ 606 ล้านบาท โตเด่น 476.5%จากปีก่อน และปี 70 โตต่อ 23.8% 

ดังนั้นแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 13.50 บาท โดย ชอบ SINGER หลังเห็นการ Turnaround ของผลดำเนินงานที่ชัดเจนและมีความต่อเนื่อง รวมถึงพัฒนาการในธุรกิจขายเครื่องใช้ไฟฟ้าที่จะกลับมาช่วยเสริมฐานกำไรสุทธิให้แข็งแรงขึ้น ขณะที่ปัจจุบัน SINGER มีภาระหนี้น้อยมากมี Interest Bearing D/E เพียง 0.1 เท่า ทำให้มีโอกาสใช้ Leverage เพื่อสนับสนุนการเติบโตของบริษัทได้อีกมากในอนาคต