โบรกฯ เตือนเลี่ยง MGC หนีเสี่ยงภาษีนำเข้ารถยนต์อีวี หากบังคับใช้ คาดฉุดยอดขาย XPeng

MGC เจอแรงกระแทรก หลังรัฐบาลเตรียมปรับขึ้นภาษีสรรพสามิตรถยนต์อีวีนำเข้า โบรกฯ ชี้กรณีแย่ที่สุด การปรับขึ้นภาษีมีผลทันทีภายในปีนี้ ราคาขายรถยนต์อาจเพิ่มขึ้นราว 20% ซึ่งมีแนวโน้มกระทบยอดขายอย่างมีนัยสำคัญ XPeng ยังไม่มีฐานการผลิตในประเทศไทย แนะนําให้นักลงทุนหลีกเลี่ยงจนกว่าจะมีความชัดเจน

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า จากประเด็น รัฐบาลเตรียมปรับขึ้นภาษีสรรพสามิตรถยนต์อีวีนำเข้าเพื่อส่งเสริมการผลิตในประเทศ คาดว่าจะเสนอเรื่องต่อคณะรัฐมนตรีภายในสิ้น เดือน ก.ย.กลุ่มผู้ผลิตชิ้นส่วนยานยนต์ไทยเรียกร้องให้ส่วนต่างภาษีสรรพสามิตระหว่างอีวีนำเข้าและอีวีที่ประกอบในประเทศเพิ่มเป็นอย่างน้อย 30% จากปัจจุบันที่ 8% (ประกอบในประเทศ 2% และนำเข้า 10%) ขณะที่ค่ายรถยนต์จีนที่นำเข้าอีวีแสดงความกังวลว่าการปรับขึ้นภาษีอาจกระทความสามารถในการแข่งขัน และขอเวลาใน การปรับตัวต่อมาตรการดังกล่าว

ทั้งนี้มีมุมมองเชิงลบต่อผู้ประกอบการนำเข้ารถยนต์ไฟฟ้าอย่าง MGC เนื่องจาก XPeng ซึ่งเป็นแบรนด์หลักของบริษัท ยังไม่มีฐานการผลิตในประเทศไทย โดยมองว่าผลกระทบจากการปรับขึ้นภาษีสรรพสามิตสามารถแบ่งออกเป็น 3 กรณี ดังนี้

กรณีแย่ที่สุด การปรับขึ้นภาษีมีผลทันทีภายในปีนี้ โดยหากภาษีเพิ่มขึ้นเป็น 30% ตามข้อเรียกร้องของกลุ่มผู้ผลิตชิ้นส่วนยานยนต์ไทย ราคาขายรถยนต์อาจเพิ่มขึ้นราว 20% ซึ่งมีแนวโน้มกระทบยอดขายอย่างมีนัยสำคัญ

กรณีฐาน รัฐบาลปรับขึ้นภาษี แต่ให้ระยะเวลาผ่อนผันอย่างน้อย 2 ปี ซึ่งจะเปิดโอกาสให้ XPeng ในไทยได้ ผลกระทบต่อ MGC เข้ามาตั้งฐานการผลิตน่าจะจํากัดอยู่ที่การสูญเสียอัตรากําไรบางส่วนจากต้นทุนที่เพิ่มขึ้น

ส่วนกรณีดีที่สุด รัฐบาลยังไม่มีการปรับขึ้นภาษีสรรพสามิต สำหรับอีวีนําเข้า ซึ่งจะช่วยให้สามารถรักษาความสามารถในการแข่งขันและอัตรากําไรได้ต่อเนื่อง

ดังนั้นแนะนําให้นักลงทุนหลีกเลี่ยงจนกว่าจะมีความชัดเจนเกี่ยวการลงทุนใน MGC จนกว่าจะมีความชัดเจนเกี่ยวกับนโยบายภาครัฐมากขึ้นจากเดิมที่ให้คำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2570 ที่ 6.7 บาท แม้มองว่ากำไรปี 69 มีโอกาสสูงกว่าประมาณการเดิมที่ 962 ล้านบาท โดยคาดว่าจะอยู่ในกรอบ 1.1–1.3 พันล้านบาท จากยอดขาย XPeng ที่เติบโตแข็งแกร่งต่อเนื่อง โดยยอดจดทะเบียนใหม่ในครึ่งแรกของปี 69 อยู่ที่ 3,245 คัน หรือคิดเป็น 73% ของประมาณการทั้งปีที่ 4,444 คัน

แต่ราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมาแล้ว ทำให้ upside ต่อประมาณการค่อนข้างจำกัด ขณะที่ความไม่แน่นอนด้านนโยบายภาครัฐยังเป็นปัจจัยกดดันต่อแนวโน้มการลงทุนในระยะสั้น