KTB เปิดตัวธนาคาร CLICX โบรกฯ มองปล่อยสินเชื่อหมื่นล้าน หนุนกำไรปี 70 เพิ่ม 253 ลบ.

KTB ผนึกกำลังพันธมิตร เปิดตัว CLICX (คลิกซ์) ธนาคารพาณิชย์ ไร้สาขารายแรกของประเทศไทย โบรกฯ ชี้หากปล่อยสินเชื่อที่ 1 หมื่นล้านบาท จะมี upside ต่อกำไรสุทธิปี 2570 ที่ 253 ล้านบาท หรือราว 0.5% แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายที่ 38.00 บาท

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ประเมิน KTB จากกรณี เปิดตัว CLICX (คลิกซ์) ธนาคารพาณิชย์ ไร้สาขารายแรกของประเทศไทย โดยมองเป็นกลางต่อการเปิดตัว CLICX (ธนาคารกรุงไทย (KTB) ถือ 41%, แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส (ADVANC/AIS) 39%, ปตท. น้ำมันและการค้าปลีก (OR) 20%) ซึ่งเป็นไปตาม Timeline ที่ต้องเปิดดำเนินงานของ Virtual bank ในเดือน มิ.ย. 2569 อยู่แล้ว 

โดยคาดว่าระยะแรกจะส่งผลต่อกลุ่มธนาคารจำกัดในแง่ของการถูก disrupt อ้างอิงจากเงินให้สินเชื่อที่คาดว่าจะอยู่ที่ราว 3 หมื่นล้านบาท (คำนวณจากเงินลงทุนเริ่มต้นที่ 5 พันล้านบาท และคาดว่าจะมี BIS ratio ที่ 15%) ซึ่งคิดเป็นเพียง 0.25% ของสินเชื่อทั้งระบบที่ราว 12 ล้านล้านบาท (หากคิดทั้ง 3 Virtual bank น่าจะมีสินเชื่อรวมราว 1 แสนล้านบาท หรือคิดเป็น 0.82% ของสินเชื่อทั้งระบบ) 

ขณะที่ทำ scenario ทุกๆการปล่อยสินเชื่อที่ 1 หมื่นล้านบาท จะมี upside ต่อกำไรสุทธิปี 2570 ที่ 253 ล้านบาท หรือราว 0.5% (คิดจาก Yield 25%, Cost of fund 4%, Cost to Income 30%, Credit cost 7%, KTB ถือ 41%) 

ทั้งนี้หากเทียบ Virtual bank ที่ประสบความสำเร็จมากๆเช่น KakaoBank ปัจจุบันซื้อขายที่ PBV ที่ระดับ 1.48 เท่า (เคยทำจุดสูงสุดที่ 10 เท่า ในปี 2564-65) ซึ่งอาจจะเป็น sentiment เชิงบวกต่อ Valuation ในกลุ่มธนาคารได้

โดย ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 อยู่ที่ 4.7 หมื่นล้านบาท ลดลง 2.5% จากปีก่อน จาก NIM ที่ลดลง ขณะที่คาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส 2/69 จะเพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จากสำรองฯที่ลดลง แต่ลดลงจากไตรมาสก่อนจากกำไรจากเงินลงทุนที่ลดลง

ดังนั้นแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายที่ 38.00 บาท ด้าน valuation ปัจจุบันซื้อขายที่ระดับเพียง PBV ที่ 0.99 เท่า แต่ยังมีความเสี่ยงจากแนวโน้มการตั้งสำรองฯและค่าใช้จ่ายทางด้าน IT ไม่เป็นไปตามคาด