SET อาจติดลบถึง 12 เดือน หลัง “เอกนิติ” คาดเงินเฟ้อไทยอาจแตะ 5% โบรกฯ หวั่นของแพง-ฉุดกำลังซื้อ

“เอกนิติ” ส่งสัญญาณเตือนแรง เงินเฟ้อไทยอาจแตะ 4-5% โบรกฯ คาดผลตอบแทนหุ้นไทยอาจติดลบระยะสั้น ชี้หากพุ่งสูงเกิน 5% อาจฉุดผลตอบแทนติดลบถึง 12 เดือน เหตุสินค้าแพงขึ้น-ฉุดกำลังซื้อ กระทบกลุ่มค้าปลีก-ที่อยู่อาศัย-ไฟแนนซ์

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ทรีนีตี้ จำกัด ให้มุมมองต่อประเด็นที่ นายเอกนิติ นิติทัณฑ์ประภาศ รมว.คลังได้ให้สัมภาษณ์เมื่อวานนี้ว่า การพึ่งพาพลังงานสูงของประเทศไทยส่งผลให้เกิดภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น โดยเงินเฟ้อในเดือนล่าสุดอยู่ที่ 2.9% และมีแนวโน้มจะเพิ่มขึ้น โดยสูงสุดมีโอกาสจะขยับขึ้นไปถึง 4-5% จากต้นทุนสินค้าที่สูงขึ้น ซึ่งกระทบต่อค่าครองชีพและราคาสินค้าอุปโภคบริโภคโดยเฉพาะราคาอาหารที่ปรับตัวสูงขึ้นเกือบ 10% แล้วขณะนี้

โดยจากการศึกษาของข้อมูลในอดีต พบว่านับตั้งแต่ปี 1987 เป็นต้นมา ค้นพบว่าเมื่อใดก็ตามที่เงินเฟ้อของไทย (CPI) ปรับสูงขึ้นจนทะลุระดับ 4% ดัชนีตลาดหุ้นไทยมักเริ่มให้ผลตอบแทนติดลบโดยเฉลี่ย โดยเฉพาะกับการลงทุนระยะสั้นระยะเวลา 1-3 เดือน 

แต่เมื่อใดก็ตามที่ดัชนี CPI ปรับตัวแตะระดับ 5% หรือมากกว่าขึ้นไป จะถือเป็นระดับอันตราย (Worrying level) อย่างแท้จริง เนื่องจากการลงทุนภายในระยะเวลา 12 เดือนหลังจากนั้น มักให้ผลตอบแทนเฉลี่ยติดลบในระดับสูงเสมอมองปัจจัยนี้ถือเป็นปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่คงจะต้องติดตามต่อไปตลอดช่วงไตรมาสที่ 2-3 นี้

พร้อมกันนี้ มองการออกมาส่งสัญญาณดังกล่าว เป็นปัจจัยที่เพิ่มความน่าจะเป็นของความเสี่ยงด้านสูง (Upside risk) ของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของไทยในช่วงถัดไป ซึ่งถือเป็นปัจจัยน่ากังวลมากขึ้น อ้างอิงจากบทวิเคราะห์ของเราก่อนหน้านี้ที่พยายามเน้นย้ำถึงความเสี่ยงเงินเฟ้อขาขึ้นมาโดยตลอด 

และประเมินว่าตราบใดที่ตัวเลขจริงยังคงขยายตัวภายใต้ต่ำกว่าระดับ 4% ภาพ SET Index จะยังสามารถประคับประคองตัวต่อไปได้ แต่หากดัชนี CPI ขยายตัวสูงขึ้นทะลุระดับนี้เมื่อไหร่ หรือยิ่งขึ้นสูงไปถึงระดับ 5% ตามที่ท่านรมว. ได้ส่งสัญญาณไว้ มองจะทำให้กำลังซื้อของคนในประเทศได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญแน่นอน และจะส่งผลลบต่อเนื่องมายังกลุ่ม Consumption-related ในท้ายที่สุด ไม่ว่าจะเป็นกลุ่มค้าปลีก ที่อยู่อาศัย หรือ ไฟแนนซ์ เป็นต้น