CK-STECON รวยไม่ไหว โบรกฯ คาดปีนี้งานอื้อ 4.8 แสนลบ. ชูตัวเต็ง! ลุ้นคว้าโอกาสได้งานเพิ่ม

โบรกฯ ชี้หุ้นรับเหมาฯ รอจังหวะที่จะรวยไม่ไหวแล้ว ปรับน้ำหนักกลุ่มรับเหมาฯ ขึ้นเป็น “มากกว่าตลาด” คาดปี 2569 จะเห็นงานประมูลรวมราว 2.3–4.8 แสนล้านบาท ด้าน backlog อยู่ในช่วงทำ New High ปรับราคาเป้าหมาย CK ขึ้นเป็น 21 บาท และ STECON ขึ้นเป็น 16 บาท 

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า หุ้นกลุ่มรับเหมาฯ รอจังหวะที่จะรวยไม่ไหวแล้ว โดยปรับน้ำหนักกลุ่มรับเหมาฯ ขึ้นเป็น “มากกว่าตลาด” มองว่ารอบนี้เป็นช่วงของการ Re-rate valuation กลับขึ้นไปอย่างน้อยใกล้ค่าเฉลี่ยยุครัฐบาลพลังประชารัฐ 

ขณะที่ปัจจุบันทั้งเสถียรภาพการเมืองทิศทางนโยบายรัฐ และกระแสการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานดูแข็งแกร่งกว่าเดิม ทั้งฝั่งรัฐฯ และเอกชน โดยเฉพาะธีม Data Center, โรงไฟฟ้า และพลังงานสะอาด 

โดยหุ้นรับเหมาฯ เป็นหุ้นลักษณะEvent-driven อยู่แล้ว จึงมีโอกาสตอบสนองเชิงบวกต่อ flow งานประมูลได้เร็ว แม้ระยะสั้นราคาหุ้นปรับขึ้นแรง แต่หากย่อตัวโดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงเชิงนโยบาย มองเป็นจังหวะสะสม

สำหรับกระแสงานโครงสร้างพื้นฐานเริ่มกลับมาร้อนแรงอีกครั้ง คาดปี 2569 จะเห็นงานประมูลรวมราว 2.3–4.8 แสนล้านบาท โดยเฉพาะโครงการ PPP ที่เริ่มมีความเป็นไปได้มากขึ้นหลังการเมืองนิ่งขึ้น 

อีกทั้งยังมี upside ใหม่จากการเร่ง Landbridge รวมถึงการลงทุน Data Center และพลังงานสะอาดจาก BOI/FDI ที่เข้ามาเพิ่มเติม โดยในไตรมาส 2/69 มีโอกาสเห็นความคืบหน้าโครงการสำคัญอย่าง M9 และ M5 ตามมา

ด้าน backlog อยู่ในช่วงทำ New High โดย CK มีโอกาสได้งาน M9, Double Track และสนามบิน ขณะที่ STECON มีโอกาสใน M5, โรงไฟฟ้าพลังงานสะอาด และ Data Center ฝ่ายวิจัยคาด backlog ของCK และ STECON จะเพิ่มขึ้น 34% และ 21% ตามลำดับ เมื่อเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน อีกทั้งยังมี upside เพิ่มจาก Data Center และ Landbridge หากเปิดประมูลเพิ่มเติม

ส่วนกำไรไตรมาส 1/69 คาด CK มีกำไรหลัก 367 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 30% จากช่วงเดียวกันของปีก่อ แต่ลดลง 15% จากไตรมาสก่อน ดีกว่าคาดเดิม จากรายได้และดอกเบี้ยจ่ายที่ดีขึ้น 

ขณะที่ STECON คาดกำไรหลัก 115 ล้านบาท ลดลง 66% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และลดลง 65% จากไตรมาสก่อน จากช่วง low season และงานใหม่เข้าไม่ทัน แต่คาดกำไรสุทธิ 355 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน จากการกลับรายการสำรองฯ และแนวโน้มไตรมาส 2/69 จะกลับมาเด่นขึ้นจากเงินปันผล GULF

ดังนั้นจึงมองว่า ตลาดกำลังอยู่ในช่วง Re-rate PBV ขึ้นสู่ฐานใหม่ คาดใช้เวลาสร้างฐานอีกระยะก่อนมีโอกาส Rally ต่อหาก flow งานประมูลออกมาตามคาดช่วงกลางปี โดยปรับราคาเป้าหมาย CK ขึ้นเป็น 21 บาท และ STECON ขึ้นเป็น 16 บาท