SCC โบรกฯ คาดงบ Q1 ฟื้นตัวแรง ฟันกำไร 5.4 พันลบ. ทะยาน 391% เพิ่มคำแนะนำ "ซื้อ" อัพเป้าใหม่ 250 บาท

SCC โบรกฯ ไตรมาส 1/69 ฟันกำไรสุทธิ 5.4 พันล้านบาท พุ่งทะยาน 391% หลังธุรกิจปิโตรเคมีรับกำไรจากสต๊อก ตามราคาแนฟทาที่ปรับตัวสูงขึ้น พร้อมกับส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปรับตัวสูงขึ้น 

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) คาดว่า SCC จะรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/69 ที่แข็งแกร่งที่ 5.4 พันล้านบาท เติบโต 391% เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน ที่มีกำไร 1.1 พันล้านบาท และขาดทุน 3.7 พันล้านบาทในไตรมาส 4/68 

โดยมีสมมติฐานดังนี้ ธุรกิจปิโตรเคมีจะได้ประโยชน์จากการรับรู้กำไรจากสต๊อก (stock gain) ที่เป็นไปได้ตามแนวโน้มราคาแนฟทา (naphtha) ที่สูงขึ้น ซึ่งน่าจะช่วยชดเชยปริมาณขายรวมของผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีที่น่าจะได้ผลกระทบจากการประกาศเหตุสุดวิสัย (force majeure) ของโรงแครกเกอร์ระยองโอเลฟินส์ (ROC)

พร้อมกับ คาดว่าสงครามระหว่างอิสราเอล/สหรัฐอเมริกา (US)-อิหร่านจะส่งผลต่ออุปทานโลกของผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีซึ่งจะส่งผลให้ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์โอเลฟินส์ (olefins spread) ทรงตัวในระดับสูงในไตรมาส 2/69

สำหรับแนวโน้มไตรมาส 2/69 คาดกำไรปกติสูงขึ้นจากช่วงเดียวกัน เนื่องจากบริษัทจะได้ประโยชน์จากภาพรวมธุรกิจปิโตรเคมีที่เห็นอุปทานทั่วโลกลดลงจากผลกระทบของสงครามอิสราเอลกับสหรัฐ-อิหร่าน ซึ่งส่งผลให้ olefins spread ปรับตัวสูงขึ้น โดยล่าสุด HDPE spread เฉลี่ยอยู่ที่ 460 ดอลลาร์ต่อตัน ขณะที่ PP spread เฉลี่ยอยู่ที่ 421 ดอลลาร์ต่อตัน ซึ่งอยู่ในระดับสูงกว่าต้นทุนของโครงการ LSP ที่ 350-400 ดอลลาร์ต่อตัน

ดังนั้น จึงได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 และ 2570 ขึ้น 68% และ 32% เป็น 1.66 หมื่นล้านบาท และ 1.41 หมื่นล้านบาท เพื่อสะท้อนสมมติฐาน olefins spread ที่สูงขึ้นโดย คาด HDPE spread จะอยู่ในช่วงที่สูงขึ้นที่ 375-380 ดอลลาร์ต่อตัน ในปี 2569-2570 จากเดิม 345-355 ดอลลาร์ต่อตัน และปริมาณขายรวมผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี (PE, PP, PVC) จะสูงขึ้น 8%-12%เป็น 3.09-3.12 ล้านตัน

พร้อมกับ ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” จากเดิม “ขาย” ที่ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 250 บาท เดิม 165 บาท โดยได้ปรับเป้าหมาย P/BV ของธุรกิจปิโตรเคมีขึ้นเป็น 0.82 เท่า จากเดิม 0.37 เท่า เพื่อสะท้อนภาพรวมธุรกิจปิโตรเคมีที่เปลี่ยนจากอุปทานส่วนเกิน (oversupply) เป็นอุปทานขัดข้อง (supply shortage) จากผลกระทบของสงครามอิสราเอลกับสหรัฐฯ-อิหร่านซึ่งส่งผลให้ olefins spread จะทรงตัวสูงได้ตลอดปี