4 หุ้น นักวิเคราะห์แนะนำ “ขาย” หลังผลงานงบไตรมาส 4/68 ไม่เข้าเป้า

การประกาศตัวเลขผลประกอบการไตรมาส 4/68 และทั้งปี 2568 ของบริษัทจดทะเบียนไทย ได้ทยอยประกาศออกมาเป็นจำนวนหนึ่ง ซึ่งก็มีฝั่งออกมาเป็นไปตามที่ตลาดคาดและฝั่งแย่กว่าคาด โดยนอกจากจะไม่ถูกใจนักลงทุนแล้ว ก็ยังรวมไปถึงด้านนักวิเคราะห์ด้วยเช่นกัน

เริ่มต้นกับ KCE นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส ได้แนะนำ “ขาย” ราคาเหมาะสม 17.20 บาท เนื่องจากระยะสั้นมีปัจจัยลบจากกำไร 4/68 ที่ออกมาแย่กว่าตลาดคาดมาก โดยอยู่ที่ 123 ล้านบาท ลดลง 59% จากไตรมาสก่อนและ 56% จากช่วงเดียวกัน ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดถึง 50%

ขณะที่การฟื้นตัวของกำไรในปี 2569 น่าจะเป็นไปแบบค่อยเป็นค่อยไปตามการฟื้นของอุตสาหกรรมยานยนต์ในยุโรปและอเมริกาที่เป็นลูกค้าหลัก โดยช่วงไตรมาส 1/69 กำไรจะถูกกดดันจากมาร์จิ้นที่ยังอยู่ในระดับต่ำ และราคาเป้าหมายมีดาวน์ไซด์ จากราคาตลาดราว 15.3% ขณะที่คาดปันผลครึ่งปัหลังปี 68 ที่ 0.7 บาท หรือคิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผล 6.4% ซึ่งทำให้ผลตอบแทนรวมยังติดลบ 8.9%

JMT นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ธนชาต จำกัด (มหาชน) ยังคงคําแนะนํา “ขาย” ราคาเหมาะสมที่ 8.50 บาท เนื่องจากกําไรสุทธิไตรมาส 4/68 ที่อ่อนแอหรืออยู่ที่ 221 ล้านบาท ลดลง 45% จากช่วงเดียวกัน โดยถูกกดดันจากกระแสเงินสดจากจัดเก็บหนี้ที่ชะลอตัว ค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (ECL) ที่สูงขึ้น, ส่วนแบ่งกําไรจาก JK AMC ที่ลดลงและการซื้อ NPL ใหม่ที่ชะลอลง

ขณะเดียวกัน ธุรกิจยังคงอยู่ในช่วงวัฏจักรอ่อนตัว โดยคาดว่ากระแสเงินสดจากการจัดเก็บหนี้จะยังซบเซาท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ ขณะที่การซื้อ NPL ใหม่ถูกจํากัดจากอุปทานที่ลดลงภายใต้โครงการ “ปิดหนี้ไว ไปต่อได้” และฐานะการเงินที่ตึงตัวของ JMT ด้วย ROE ปี 2569 ที่คาดเพียง 4.6% มองว่ามูลค่าหุ้นที่ 0.5 เท่า P/BV ยังถือว่าค่อนข้างแพง

VGI นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ธนชาต จำกัด (มหาชน) ยังคงคําแนะนํา “ขาย” ราคาเหมาะสมที่ 1.09 บาท เนื่องจาก กําไรปกติ 83 ล้านบาท ในไตรมาส 3/69 ที่ลดลง 73% จากช่วงเดียวกัน โดยกําไรออกมาตํ่ากว่าที่คาดไว้ ส่งผลให้กําไรงวด 9 เดือนปี 69 คิดเป็นเพียง 28% ของประมาณการกําไรทั้งปี จึงมองว่ามีความเสี่ยงขาลงอย่างมีนัยสําคัญต่อประมาณการกําไร

ทั้งนี้ ยังคงกังวลเกี่ยวกับทิศทางธุรกิจที่ยังไม่ชัดเจนภายหลังการหมดอายุสัญญา บริหารพื้นที่สถานีรถไฟฟ้าสายสีเขียวหลักในเดือนธันวาคม 2029 และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแผนการลงทุนในอนาคตสําหรับเงินสดในมือจํานวน 2.1 หมื่นล้านบาท

OKJ นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) แนะนํา “ขาย” ราคาเหมาะสมที่ 2 บาท เนื่องจากผลประกอบการไตรมาส 4/68 ออกมาน่าผิดหวัง จากการพลิกขาดทุนสุทธิ 34 ล้านบาท เป็นครั้งแรก และผลประกอบการในปีนี้จะยังคงอ่อนตัวลง 17% จากปีก่อน จากแรงกดดันด้านต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นเร็วกว่าการเติบโตของรายได้ขณะที่ยังไม่เห็นสัญญาณการฟื้นตัวหรือจุดเปลี่ยนเชิงโครงสร้างของบริษัทจาก SSSG ที่ยังติดลบต่อเนื่อง