กลุ่มเจมาร์ทยังเสี่ยง โบรกฯ สับแรง! ปีนี้กำไรไม่ถึงฝันผู้บริหาร แนะ “เก็งกำไร” JMART แนะ “ขาย” JMT

เกิดอะไรขึ้น? โบรกฯคาด ปี 69 JMART ยังมีความท้าทาย แต่เชื่อการฟื้นตัวจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป คาดมีกำไร 548 ล้านบาท แม้ปี 69 บริษัทตั้งเป้าจะมีกำไร 1 พันล้านบาท ส่วน JMT ตั้งเป้าโต 30% แต่โบรกฯ คาดจะเติบโต 12% แนะ “ขาย”

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด เปิดเผยว่า จากประเด็นไตรมาส 4/68 JMART ขาดทุนสุทธิ ที่ 495 ล้านบาท แย่กว่าทั้งงวดไตรมาส 3/68 และไตรมาส 4/67 ส่งผลให้ทั้งปี 2568 ขาดทุนสุทธิอยู่ที่ 162 ล้านบาท พลิกจากที่มีกำไรสุทธิ 1.1 พันล้าน บาทในปีก่อน และแย่กว่าคาดการณ์กำไรปี 2568 ที่ 480 ล้านบาท ของฝ่ายวิจัย

ทั้งนี้บริษัทตั้งเป้าจะมีกำไร 1 พันล้านบาท ในปี 2569 จากการฟื้นตัวของทุกธุรกิจ โดยเฉพาะ JMT ที่ตั้งเป้าจะมีกำไรโต 30% จากปีก่อน เนื่องจากการจัดเก็บหนี้ที่คาดจะทำได้ดีขึ้น และ ECL ที่จะลดลง

อย่างไรก็ตามแนะนำเพียง “Trading” โดยเพื่อสะท้อนกำไรปี 2568 ที่อ่อนแอกว่าคาด ทำให้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลงจากเดิม 15% เหลือ 548 ล้านบาท ส่งผลให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ลดจาก 9.40 บาท เหลือ 8.00 บาท (อิงวิธี SOTP ที่ใช้ราคาเป้าหมายของ JMT จาก Bloomberg เฉลี่ยที่ 8.88 บาท)

อีกทั้งแม้จะเชื่อว่าการดำเนินงานน่าจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วในไตรมาส 4/68 โดยเฉพาะ JMT ที่มีการตั้ง ECL ไปจำนวนสูง รวมทั้ง J ที่ได้ปรับมูลค่ายุติธรรม และตั้งด้อยค่าสินทรัพย์ไปมากแล้ว แต่เชื่อว่าการฟื้นตัวจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป จากภาวะเศรษฐกิจปี 2569 ที่มี แนวโน้มจะโตต่ำกว่าปีก่อน

ส่วน JMT นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า JMT ตั้งเป้ากำไรสุทธิปี 2569 เติบโต 30% จากปีก่อน เนื่องจากการตั้งเป้าหมายการจัดเก็บเงินสดฟื้นตัว 7% จากปีก่อน ซึ่งจะหนุนให้แนวโน้มรายได้รวมเติบโตและการตั้งสำรองหนี้ลดลง

โดย บริษัทมีการนำเทคโนโลยี AI มาช่วยในการดำเนินธุรกิจ เช่น ช่วยวิเคราะห์และพัฒนาการคุยกับลูกค้า, ใช้ AI คุยกับลูกค้า และช่วยในการตั้งราคาขายทรัพย์สินรอการขาย ซึ่งจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการทำกำไรของบริษัทได้ในระยะยาว

สำหรับ JMT ตั้งเป้าซื้อหนี้เสียในปี 2569 ที่ 2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 426 ล้านบาทในปีก่อน โดยจะเน้นซื้อหนี้แบบไม่มีหลักประกันเป็นหลัก ทั้งนี้ ประเมินว่าเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวช้า อาจทำให้ซื้อหนี้เสียต่ำกว่าเป้าหมายได้

ดังนั้นประเมินว่าเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวช้าในปีนี้ จะกดดันให้เป้าหมายการเติบโตกำไรในปี 2569 ของ JMT ที่ 30% จากปีก่อน มี downside risk โดยคาดว่ากำไรสุทธิปีนี้ของ JMT จะเติบโต 12% จากปีก่อน และประเมินว่าธุรกิจบริหารสินทรัพย์แบบไม่มีหลักประกันจะยังฟื้นตัวช้าในครึ่งปีแรก 2569 จึงยังแนะนำ “ขาย”