โบรกฯ เตือน “เลี่ยงลงทุน” BDMS พร้อมเปิด 3 จุดเสี่ยงกดดันหนัก แถม Q4/68 อาจตั้งสำรองสูงถึง 500 ล้านบาท

โบรกฯ แนะเลี่ยงลงทุน (Wait-and-see) BDMS ไปก่อนในช่วงนี้ เหตุกำไรหลักไตรมาส 4/68 จะต่ำกว่าที่เคยคาด มีความเสี่ยงตั้งสำรองในงบฯ ไตรมาส 4/68 แนวโน้มไตรมาส 1/69 ยังมีเรื่องต้องระวัง คาดจะกระตุ้นให้เกิดแรงขายในระยะสั้น

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า วันนี้ฝ่ายวิจัยออก IDEA CALL หุ้น BDMS เพื่อ “เตือน” ให้นักลงทุนเลี่ยงลงทุน (Wait-and-see) ไปก่อนในช่วงนี้ โดยเห็นว่าจะมี 3 ประเด็นหลักกดดันราคาหุ้น

1. กำไรหลักไตรมาส 4/68 จะต่ำกว่าที่เคยคาด โดยประเมินใหม่ที่ 4.2 พันล้านบาท ลดลง 4% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และลดลง 3% จากไตรมาสก่อน ซึ่งน้อยกว่าคาดเดิม 4% และไม่เป็นจุดสูงสุดของปี จากรายได้คาดว่าเพิ่มเพียง 4% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และทรงตัว จากไตรมาสก่อน ไม่ได้เร่งตัวขึ้น และ GM คาดที่ 36.9% ลดลง จากช่วงเดียวกันของปีก่อน (และลดลงเล็กน้อยจากไตรมาสก่อน) จากโปรโมชั่น และสัดส่วนต่างชาติลดลง

2. มีความเสี่ยงตั้งสำรองในงบฯ ไตรมาส 4/68 รวมประมาณ 500 ล้านบาท ทำให้กำไรสุทธิไตรมาส 4/68 จะต่ำกว่าปกติมาก โดยสำรองจะประกอบด้วย ค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมจากเหตุการณ์น้ำท่วมที่หาดใหญ่ราว 100–200 ล้านบาท การตั้งสำรองโครงการดูแลรักษาตลอดชีพอีกประมาณ 200–300 ล้านบาท และการปรับค่าผลประโยชน์พนักงานจากการปรับมูลค่าทองคาราว 50–100 ล้านบาท หลังรวมรายการเหล่านี้ คาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส 4/68 จะลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 3.7 พันล้านบาท หดตัวถึง 15% ทั้งช่วงเดียวกันของปีก่อน และไตรมาสก่อน

3. แนวโน้มไตรมาส 1/69 ยังมีเรื่องต้องระวัง จากผู้ป่วยกลุ่ม CLMV และโรคแพร่ระบาดในเด็ก ที่ฐานเดิมในไตรมาส 1/68 ยังสูงปกติ เป็นแรงกดดันการเติบโตทั้งรายได้และ GM อาจจะลดลงทั้ง ทั้งช่วงเดียวกันของปีก่อน และไตรมาสก่อน ส่วนภาพรวมทั้งปี 69 ยังไม่เห็นปัจจัยบวกอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้คาดกำไรทั้งปี เติบโตเพียง 4%

ดังนั้นมองว่าปัจจัยกดดันเหล่านี้ จะกระตุ้นให้เกิดแรงขายในระยะสั้น ขณะที่ด้าน valuation ปัจจุบัน ในเชิงเปรียบเทียบ BDMS ซื้อ-ขายสูงกว่ากลุ่มโรงพยาบาล อื่นอย่างชัดเจน จึงแนะนำให้ wait & see ในช่วงนี้ไปก่อน