สัญญาณอันตรายอสังหาฯ? ยอดขายดิ่งไม่หยุด 3 ปีซ้อน ปี 68 ทรุดอีก 14% ปมกำลังซื้อซบเซา

ตลาดอสังหาไทย อาการหนัก ไตรมาส 4 ยอดขาย ลดลง 9% ฉุดทั้งปี 68 ดิ่งต่อกว่า 14%ลดลงต่อเนื่องเป็นปีที่ 3 ติดต่อกัน นักวิเคราะห์ชี้ยังคาดหวังกำไรปกติกลุ่มฯไตรมาส 4/68 ดีขึ้นจากไตรมาส 3/68 แนะเลือกหุ้นที่มีพอร์ตธุรกิจกระจายตัว, ราคาหุ้นถูก, มี upside และปันผลน่าสนใจ

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด เปิดเผยว่า ยอดขาย (Presale) รวม 14 บริษัทงวดไตรมาส 4/68 คาด 6.2 หมื่นล้านบาท ลดลง 9% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และลดลง 5% จากไตรมาสก่อน แม้การเปิดโครงการใหม่มีมากสุดของปีด้วยมูลค่า 8.8 หมื่นล้านบาท แต่ยังน้อยกว่างวดไตรมาส 4/67 เปิดรวม 1.07 แสนล้านบาท บวกกับ กำลังซื้อที่ยังซบเซา คงกดดันต่อยอดขายแนวราบและคอนโดฯ

ทั้งนี้หากพิจารณารายบริษัท พบว่ายอดขาย AP และ ASW ดีกว่ากลุ่มฯ โดยเติบโต ทั้งช่วงเดียวกันของปีก่อน และไตรมาสก่อน ขณะที่ PSH, SPALI, SIRI และ SENA ลดลงตามกลุ่มฯ ทั้งช่วงเดียวกันของปีก่อน และไตรมาสก่อน ส่วน LH, ANAN, NOBLE, SC และ ORI แม้ลดลง จากช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ดีขึ้นจากไตรมาสก่อนจากการระบายสต๊อกมากขึ้น และเปิดโครงการใหม่เพิ่มของ SC และ ORI สวนทางกับ QH ยอดขายดีขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ลดลงจากไตรมาสก่อน

สำหรับ Presale ปี 2568 รวม 2.53 แสนล้านบาท ลดลงต่อเนื่องเป็นปีที่ 3 ติดต่อกัน ในอัตรา 14% จากปี 2567 (ปี 2567 ที่ติดลบ 8% จากปีก่อน) และคิดเป็นสัดส่วน 79% ของเป้าบริษัทเริ่มแรก (ต้นปี 2568 ตอนประกาศแผนธุรกิจ) โดยทุกบริษัทมี ยอดขายพลาดเป้าทั้งปี ยกเว้น ASW ขณะที่ AP และ SIRI มียอดขายสูงสุดเป็น อันดับ 1 และ 2 ของกลุ่มฯ ตามลำดับ โดยยังเพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้า

อย่างไรก็ตาม แม้ยอดขายไตรมาส 4/68 ข้างต้นไม่ได้ดีมากนัก แต่บางส่วนคาดโอนกรรมสิทธิ์ทัน ไตรมาสเดียวกัน เมื่อบวกกับการมี Backlog เดิมของแนวราบสิ้นไตรมาส 3/68 รอรับรู้รายได้ และการส่งมอบของคอนโดฯ ใหม่มากขึ้น ทำให้ยังคาดหวังกำไรปกติกลุ่มฯไตรมาส 4/68 ดีขึ้นจากไตรมาส 3/68 ที่ 5.5 พันล้านบาท และเป็นจุดสูงสุดของปี

โดยทุกบริษัทคาดมีกำไรปกติดีขึ้นจากไตรมาสก่อน แต่เมื่อเทียบกับปีก่อน คาดกำไร AP และ SIRI น่าจะทรงตัว ขณะที่ SPALI และ LH คาดลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อน สวนทางกับ SC และ ORI ประเมินกำไรดีขึ้นจากปีก่อน โดย ORI มีแรงหนุนจากส่งมอบคอนโดฯ ใหม่มากขึ้น และ SC มี Backlog แนวราบรอส่งมอบ และมาร์จิ้นฟื้นตัวจากฐาน ต่ำมากในงวดปีก่อน

ดังนั้นคงน้ำหนักลงทุนเท่าตลาดสำหรับกลุ่มฯ เลือกหุ้นที่มีพอร์ตธุรกิจกระจายตัว, ราคาหุ้นถูก, มี upside และปันผลน่าสนใจ ได้แก่ AP ปันผลปีละ 1 ครั้งเกือบ 6% ตามด้วย SIRI และ SC คาดปันผลครึ่งปีหลัง 68 เฉลี่ย 4-5%