TISCO แจ้งงบสัปดาห์หน้า ลุ้นมีกำไรสุทธิ 1.72 พันลบ. พอร์ตสินเชื่อโต-รายได้ทรงตัว

จับตา TISCO รายงานงบไตรมาส 4/68 สัปดาห์หน้า โบรกฯ คาดมีกำไรสุทธิ 1.72 พันล้านบาท โต 1% ตามพอร์ตสินเชื่อ แม้รายได้ดอกเบี้ยทรงตัว แนะ “ถือ” ยีลด์ปันผลสูง แต่อัพไซด์ค่อนข้างจำกัด

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ทรีนีตี้ จำกัด คาด TISCO จะรายงานกำไรไตรมาส 4/68 ที่ 1,725 ล้านบาท ทรงตัวจากไตรมาสก่อนหน้า และดีขึ้นเล็กน้อย 1% จากช่วงเดียวกัน โดยคาดรายได้ดอกเบี้ยสุทธิทรงตัว แม้ว่าคาดสินเชื่อจะเติบโตได้ราว 1% จากไตรมาสก่อน จากกลุ่มลูกค้ารายย่อยก็ตาม

ด้านรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยคาดจะอ่อนตัวลงราว 15% จากไตรมาสก่อน แม้ว่ารายได้ค่าธรรมเนียมสุทธิอาจปรับตัวดีขึ้นราว 2% จากไตรมาสก่อนหน้า จากผลิตภัณฑ์ลดหย่อนภาษีในช่วงปลายปี แต่อาจเห็นรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยอื่นๆ อาทิ กำไรจากเงินลงทุนลดลง เนื่องจากในไตรมาสก่อนได้อานิสงส์จากภาวะตลาด และการปรับตัวขึ้นของราคาหุ้น THAI

สำหรับค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานคาดเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 1% จากไตรมาสก่อนหน้า จากค่าใช้จ่ายพนักงาน และส่วนค่าใช้จ่ายสำรองหนี้คาดลดลง 29% จากไตรมาสก่อนหน้า หลังในไตรมาสก่อนมีการตั้งสำรองส่วนเกินเพื่อรองรับความเสี่ยงจากลูกหนี้ปรับโครงสร้างที่เข้าร่วมโครงการรัฐ

สำหรับกำไรปี 2569 อาจอ่อนตัวลงเล็กน้อยราว 2.3% จากช่วงเดียวกัน แต่ในปี 2569 อาจเห็นผลบวกของการลดดอกเบี้ยนโยบาย ส่งผลบวกต่อรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ แม้ว่าสินเชื่ออาจยังเติบโตจำกัดจากความระมัดระวังในการให้สินเชื่อก็ตาม สำหรับคุณภาพหนี้คาดยังทรงตัว ในเบื้องต้นจึงคาดกำไรปี 2569 จะเติบโตได้ราว 1.5% จากปีก่อน

ทั้งนี้ ปรับคำแนะนำจาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" และคงราคาเป้าหมายที่ 106 บาท อิง P/BV 1.75 เท่า โดยราคาหุ้นปัจจุบันสูงกว่าราคาเป้าหมาย แม้ว่าจะยังเห็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลค่อนข้างสูงราว 7% ต่อปี แต่ด้วยอัพไซด์ยังค่อนข้างจำกัด