“การบินไทย” ปีนี้สุดปัง! โบรกฯ คาดกำไรทะยานแรง 3.44 หมื่นล้าน ชูไตรมาส 4 แจ่ม ไฮซีซั่นหนุน

จับตาผลงาน THAI โบรกฯ คาดไตรมาส 4/68 ฟื้น! รับอานิสงส์ช่วงไฮซีซั่นเที่ยวไทยและการปรับกลยุทธ์การขาย คาดภาพรวมทั้งปี 68 กำไรสุทธิทะยานแรง 3.44 หมื่นล้านบาท แถมหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยลดลง แถมตุนเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 1.2 แสนล้านบาท

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า แนวโน้มผลการดำเนินงานของ THAI คาดว่าไตรมาส 4/2568 มีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้นจากไตรมาสก่อน หนุนโดยช่วงไฮซีซั่นของการท่องเที่ยวไทยและการปรับกลยุทธ์การขาย (เน้นขายเป็น network) ซึ่งจะส่งผลให้จำนวนผู้โดยสารและ passenger yield สูงขึ้น แต่อาจมีการบันทึก impairment loss ของเครื่องบินเข้ามาในงบการเงินไตรมาส 4/2568

โดยสถานะทางการเงินของ THAI ปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่อง อัตราหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (IBD/E) ลดลงจาก 1.8 เท่า ในไตรมาส 2/2568 เหลือ 1.6 เท่า ในไตรมาส 3/2568 และยังคงมีสถานะเป็น net cash/equity ในไตรมาส 3/2568 ต่อเนื่องจากไตรมาส 2/2568 นอกจากนี้เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มยังคงอยู่ในระดับใกล้เคียงกับในไตรมาส 2/2568 ที่ราว 1.2 แสนล้านบาท

ทั้งนี้ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา Consensus ปรับประมาณการกาไรสุทธิปี 2568 ของ THAI ขึ้น 23% มาอยู่ที่3.44 หมื่นล้านบาท และทำประมาณการกำไรปี 2569 ที่ 2.91 หม่นื ล้านบาท ลดลง 15% จากปีก่อน

โดยปัจจุบัน THAI จะซื้อขายที่ PER ปี 2569 ที่ 7.9 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของสายการบินในภูมิภาคเอเชียที่ 14.9 เท่าอยู่ 47% จึงมองว่าแนวโน้มผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งน่าจะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้นได้ต่อไป

สำหรับแนวโน้มปี 2569 คาดว่าปริมาณการผลิตด้านผู้โดยสาร (ASK) จะเพิ่มขึ้น 4%จากปีก่อนหน้า (ทยอยรับเครื่องบินใหม่ตลอดทั้งปี) ทั้งนี้คาดว่าจะมีฝูงบินจานวน 93 ลำ ณ ปี 2569 (เทียบกับ 78 ลำ ณ ปี 2568) และอาจมีอัพไซด์หากมีการเช่าเครื่องบินเพิ่มเติม (คาดเห็นความชัดเจนภายในปลายปีนี้) ในขณะที่คาดว่ารายได้จากผู้โดยสารเฉลี่ยต่อหน่วยจะทรงตัวใกล้เคียงกับปี 2568 ที่ราว 2.78 บาท/คน-กม.