เทียบฟอร์ม 3 หุ้นสายการบิน ใครเจ๋งสุดในอุตสาหกรรม

กลับมาเป็นที่น่าสนใจอีกครั้งกับกลุ่มหุ้นสายการบิน หลังจากที่ THAI ได้กลับมาซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ฯอีกครั้ง และได้รับความสนใจจากนักลงทุนเป็นอย่างมาก ซึ่งในตลาดทุนไทยก็ยังมีหุ้นสายการบินอีก 2 บริษัท ได้แก่ บริษัท เอเชีย เอวิเอชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ AAV และบริษัท การบินกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BA ดังนั้นในครั้งนี้เราจึงพานักลงทุนส่องแนวโน้มผลประกอบการและโอกาสการเติบโตของแต่ละบริษัท

โดยเริ่มกันที่ บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) หรือ THAI ผลการดำเนินงานในไตรมาส 1/68 มีรายได้อยู่ที่ 51,625 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12% จากช่วงเดียวกัน ซึ่งมีรายได้จากผู้โดยสารเฉลี่ยอยู่ที่ 2.91 บาทต่อคน และกำไรสุทธิ 9,839 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 306% จากช่วงเดียวกัน มีเครื่องบินทั้งสิ้น 78 ลํา และมีอัตราส่วนการบรรทุกผู้โดยสารอยู่ที่ 83.3%

ด้านนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์รายได้รวมปี 2568-2570 ที่ 191,639 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% , 201,509 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% และ 218,764 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% ตามลำดับ กำไรปี 2568-2570 ที่ 28,329 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 27%, 29,780 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% และ 30,836 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% ตามลำดับ เติบโต 11% ต่อปี

โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการขยายฝูงบินเชิงรุกเพื่อเพิ่มความแข่งขันในตลาดสายการบิน Full Service, การบริหารต้นทุนการดำเนินงานที่ดีขึ้น และแนวโน้มต้นทุนน้ำมันที่ปรับตัวลงเช่นเดียวกับภาระทางการเงินที่ลดลงต่อเนื่องจากการทยอยชำระหนี้คืนตามแผน ทั้งนี้ แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายที่ 10.70 บาท

บริษัท การบินกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BA ผลการดำเนินงานไตรมาส 1/68 มีรายได้รวม 7,821.3 ล้านบาท ลดลง 0.1% จากช่วงเดียวกัน ซึ่งมีรายได้จากผู้โดยสารเฉลี่ยอยู่ที่ 7.12 บาทต่อคน และกำไรสุทธิอยู่ที่ 1,686.1 ล้านบาท ลดลง 10.3% จากช่วงเดียวกัน มีเครื่องบินทั้งสิ้น 25 ลํา และมีอัตราส่วนการบรรทุกผู้โดยสารอยู่ที่ 81.5%

ขณะที่นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ประเมินในปี 2568 มีจะรายได้อยู่ที่ 23,670 ล้านบาท ลดลง 1.4% และกำไรที่ 3,144 ล้านบาท ลดลง 17% จากรายได้ที่ทรงตัวจากฐานสูงในปีก่อน ขณะที่ต้นทุนเพิ่มขึ้นจากการกลับสู่สถานการณ์ปกติหลัง COVID-19 คลี่คลาย

อย่างไรก็ดี ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 23.50 บาท เนื่องจากเป็นหุ้น Top pick ของกลุ่ม มีปัจจัยบวกเส้นทางบินหลัก (เข้า-ออก สมุย) มีตัวเร่งเชิงบวกซีรีย์ The  White  Lotus และกลุ่มเป้าหมาย (ยุโรป) ยังโต ทำให้มีดาวน์ไซด์น้อยกว่ากลุ่มฯ หากยอดนักท่องเที่ยวต่ำกว่าคาด รวมไปถึงบริษัทมีโครงการซื้อหุ้นคืน (2มิ.ย.-2ธ.ค.25) จำนวนไม่เกิน 64ล้านหุ้น วงเงินไม่เกิน 1,000 ล้านบาท (หรือคิดเป็นราคาเฉลี่ย 15.60บาท/หุ้น) ราคาหุ้นซื้อขายที่ P/E ต่ำกว่าอดีต

บริษัท เอเชีย เอวิเอชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ AAV ผลการดำเนินงานไตรมาส 1/68 มีรายได้อยู่ที่ 13,224 ล้านบาท ลดลง 4% จากช่วงเดียวกัน ซึ่งมีรายได้จากผู้โดยสารเฉลี่ยอยู่ที่ 1.97 บาทต่อคน และกำไรสุทธิที่ 1,387 ล้านบาท พลิกจากขาดทุนสุทธิช่วงเดียวกันปีก่อน  มีเครื่องบินทั้งสิ้น 61 ลํา และมีอัตราส่วนการบรรทุกผู้โดยสารอยู่ที่ 87%

ด้านนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) คาดการณ์ในปี 2568 จะมีรายได้อยู่ที่ 45,776 ล้านบาท ลดลง 7.4% และผลประกอบการจะพลิกกลับมาขาดทุนอยู่ที่ 159 ล้านบาท จากการปรับตัวลดลงของรายได้และค่าใช้จ่ายค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น

ดังนั้น จึงเปลี่ยนคำแนะนำ เป็น “ขาย”  และลดราคาเป้าหมายเป็น 1.02 บาท เนื่องจากผลประกอบการมีความเสี่ยงจาก การแข่งขันในธุรกิจสายการบินมีแนวโน้มสูงขึ้น ตัวเลขยอดนักท่องเที่ยวมีแนวโน้มชะลอตัว และความต้องการในเส้นทางบินหลักของบริษัทมีแนวโน้มชะลอตัว