SCB เด่นสุดของกลุ่ม ผู้บริหารคาดปันผลไม่น้อยกว่าปี 67 โบรกฯ อัพเกรด “ซื้อ” เป้า 140 บาท

SCB Top pick กลุ่ม นักวิเคราะห์อัพเกรดเป็น “ซื้อ” ชูปันผลสูงที่สุดในกลุ่มธนาคารที่ 9% ผู้บริหารลุยรักษา Dividend payout ให้เท่ากับปี 2567 ที่ 80% คาดไตรมาส 3/68 ผลงานโตต่อ ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ขึ้น 7% สู่4.6 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% จากปีก่อน

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” จากเดิมที่ให้ “ถือ” SCB และปรับราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นเป็น 140 บาท จากเดิมที่ 120 บาท จากการปรับกำไรและ PBV เพิ่มขึ้น

โดยเรามีมุมมองเป็นบวกทั้งจากการประชุมนักวิเคราะห์ และกำไรไตรมาส 2/2568 ที่ออกมาดีกว่าคาด ซึ่งผู้บริหารคาดว่า Cost to Income ratio จะทำได้ต่ำกว่าเป้าหมายที่ให้ไว้ ขณะที่จะพยายามรักษา Dividend payout ให้เท่ากับปี 2567 ที่ 80% ให้ได้ 

ผู้บริหารยังคงเป้าหมายทางการเงินปี 2568 และคาดว่า กนง. จะปรับดอกเบี้ยลงอีก 2 ครั้ง เหลือ 1.25% ทำให้คาด NIM จะอยู่ Lower-end จากเป้าที่ 3.6-3.8% (ฝ่ายวิจัยคาด 3.6%), Credit cost จะอยู่ upper-end ที่ 1.5-1.7% (ฝ่ายวิจัยคาด 1.7%) เพราะมีการใส่ management overlay มากขึ้น ส่วนสินเชื่อจะต่ำเป้าที่ให้ไว้ที่ 1-2% (ฝ่ายวิจัยคาด -2%) แต่ Cost to Income ratio จะมี upside จากเป้าที่ 42-44% 

ส่วนโครงการคุณสู้ เราช่วย ปัจจุบันมีคนเข้าร่วมโครงการแล้วที่ 5 หมื่นล้านบาท ซึ่งคิดเป็นเพียง 2% ของสินเชื่อรวม โดยเป็นสินเชื่อบ้าน 65%, สินเชื่อเช่าซื้อ18%, สินเชื่อSME 12% และสินเชื่อใน Gen 2 อีก 5% 

ด้านกำไรสุทธิไตรมาส 2/2568 อยู่ที่ 1.28 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 27% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 2% จากไตรมาสก่อน เพราะมีกำไรจาก FVTPL เข้ามาช่วยหนุน ขณะที่มีการตั้งสำรองฯมากกว่าคาดจากการใส่ Management Overlay เพิ่มขึ้น ด้าน NPL ลดลงได้ดีกว่าคาดอยู่ที่ 3.31% จากไตรมาสก่อนที่ 3.45% จากสินเชื่อ SME และเช่าซื้อที่ดีขึ้น

ทั้งนี้กำไรสุทธิครึ่งแรกปี 2568 คิดเป็น 59% จากประมาณการทั้งปี ทำให้มีการปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ขึ้น 7% และปี 2569 ขึ้น 6% จากการปรับ Cost to Income ลดลง ทำให้ได้กำไรสุทธิปี 2568 อยู่ที่ 4.6 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% จากปีก่อน ซึ่งเป็นการเติบโตที่สูงที่สุดในกลุ่มธนาคาร จากสำรองฯที่ลดลง ขณะที่คาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส 3/2568 จะเพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากฐานสำรองฯที่สูงในปีก่อน

อย่างไรก็ดี SCB มี Dividend yield สูงที่สุดในกลุ่มธนาคารที่ 9% ขณะที่ภาพรวม NPL มีแนวโน้มลดลงได้ดี จึงเลือก SCB เป็น Top pick ของกลุ่ม