คลิปเดือด-พรรคร้าว! การเมืองลุกเป็นไฟ เสี่ยง 3 ทาง อาจทำหุ้นไทยไม่ถึงฝัน 1,370 จุด

นักวิเคราะห์เผยการเมืองไทย หากนายกฯประกาศลาออก และแต่งตั้งรัฐบาลชุดใหม่ หรือ ยุบสภา คาดว่าจะกระทบตลาดระยะสั้น เลือกตั้งใหม่ที่จะเกิดขึ้นและได้รัฐบาลช่วงปลายปี 2568 จะกระทบกรอบการพิจารณาต่องบประมาณปี 2569 แต่ผลกระทบงบประมาณที่ล่าช้าจะเกิดขึ้นในส่วนการใช้จ่ายและลงทุนภาครัฐ กระทบเป้าหมาย SET ที่ 40-41 จุด (จากเป้าหมายปัจจุบันที่ 1,370 จุด)

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า ความไม่แน่นอนการเมืองไทยเพิ่มสูงขึ้นอย่างมีนัยฯ จาก 2 พัฒนาการการเมืองที่เกิดขึ้นวานนี้

1.กรณีคลิปเสียงนายกที่เจรจากับ สมเด็จฮุนเซน อดีตนายกรัฐมนตรีกัมพูชา และมีประเด็นอ่อนไหวที่ลดความน่าเชื่อถือของรัฐบาล จนเกิดเสียงเรียกร้องให้นายกฯ ลาออก หรือ ยุบสภา

2. พรรคภูมิใจไทยประกาศถอนตัวจากรัฐบาล หลังคุณอนุทิน หัวหน้าพรรคภูมิใจไทย จากกรณีคลิปเสียง และความขัดแย้งตำแหน่ง รมว. มหาดไทย ทำให้เสียงรัฐบาลเกินกึ่งหนึ่งเล็กน้อย แม้จะดึงกลุ่มอื่นมาร่วมเพิ่ม

ทั้งนี้ประเมินนำมาสู่ความเสี่ยงหลักการผ่านร่างงบประมาณปี 2569 ที่กำลังรอพิจารณาวาระที่ 2-3 ส.ส. หากเกิดการเปลี่ยนแปลงทางการเมือง ช่วงถัดไป โดยคาดการเมืองน่าจะเดินหน้า 3 ฉากทัศน์

1.นายกฯประกาศลาออก และแต่งตั้งรัฐบาลชุดใหม่ คาดว่าจะเป็นบวกระยะสั้นต่อตลาดที่ความเสี่ยงร่างงบประมาณปี 2569 จะกระทบจะต่ำลง แต่ยังน่าจะมี Overhang ระยะกลาง

2. ยุบสภาคาดว่าจะกระทบตลาดระยะสั้น หากพิจารณาการเลือกตั้งใหม่ที่จะเกิดขึ้นและได้รัฐบาลช่วงปลายปี 2568 จะกระทบกรอบการพิจารณาต่องบประมาณปี 2569 แต่จะฟื้นตัวจากความชัดเจนที่เกิดขึ้น ก่อนที่ภาพระยะกลาง ตลาดให้น้ำหนักคะแนนเสียงที่แต่ละพรรคได้รับ เพื่อประเมินเสถียรภาพรัฐบาลใหม่

3.รัฐบาลปัจจุบันเดินหน้าต่อ ประเมินเป็นกรณีที่สร้าง Overhang กับตลาดจนกว่าจะมีความชัดเจนด้านใดด้านหนึ่งออกมาเพิ่มเติม

สำหรับผลกระทบงบประมาณที่ล่าช้าจะเกิดขึ้นในส่วนการใช้จ่ายและลงทุนภาครัฐ (15% และ 6% ของ GDP) รวมถึงองค์ประกอบอื่น เช่น การบริโภค (61% ของ GDP) รวมถึงการลงทุนภาคเอกชน (18% ของ GDP) รวมถึงกำไรตลาดที่มีสัดส่วนหุ้น Domestic (ราว 60% ของทั้งหมด) 

ทั้งนี้ ทุกๆ 5% ของกำไรหุ้น Domestic ที่ลดลงจากผลกระทบการเมืองจะสร้าง Downside กำไรตลาดราว 2.6 บาท (3.0% จากคาดการณ์ปัจจุบันที่ 87 บาท) และกระทบเป้าหมาย SET ที่ 40-41 จุด (จากเป้าหมายปัจจุบันที่ 1,370 จุด)

ส่วนภาพตลาด ประเมิน SET ที่เริ่มสะท้อนความกังวลการเมืองตั้งแต่ 13 พ.ค. และปรับตัวลงแล้ว -10% น่าจะสะท้อนความเสี่ยงการเมืองไปพอสมควรแล้ว ประกอบกับ สถานการณ์ที่ใกล้มีความชัดเจน จากวานนี้ที่เริ่มมีจุดเปลี่ยน ทำให้ประเมิน Risk Sentiment น่าจะอยู่ในขาปลายแล้ว กลยุทธ์ ระยะสั้น เน้นสลับพักเงินกลุ่ม Global Plays ขณะที่ทยอยหาจังหวะสะสมหุ้น Domestic หลังตอบรับความเสี่ยงล่าสุดเพิ่มเติม