จับตา! PTT ประกาศงบพรุ่งนี้ โบรกฯ คาดไตรมาส 4/67 กำไรทรุด 73% ฉุดทั้งปี 67 กำไรสุทธิเหลือ 9.09 หมื่นลบ.

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า บริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน) หรือ PTT จะประกาศผลการดำเนินงานงวดปี 67 โดยนักวิเคราะห์ประเมินว่าผลการดำเนินงานในปี 2567 จะมีกำไรสุทธิที่ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากกำไรสุทธิในไตรมาส 4/67 จะลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อนกว่า 73% 

โดยนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ให้มุมมองถึง PTT คาดกำไรสุทธิไตรมาส 4/67 จะทำได้8.7 พันล้านบาท ลดลง 46% จากไตรมาสก่อนหน้า และ ลดลง 73% จากช่วงเดียวกันเมื่อเทียบกับไตรมาส 3/67 แม้ผลประกอบการของบริษัทลูกฟื้นตัวจากไตรมาสก่อนหน้าทั้งหมด โดยเฉพาะธุรกิจโรงกลั่น ปิโตรเคมีและค้าปลีกน้ำมัน 

แต่อย่างไรก็ตาม ธุรกิจก๊าซที่ PTT ดำเนินงานเอง คาดประคองตัวจากไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากการปรับตัวลงของต้นทุนก๊าซจะถูกชดเชยด้วยอุปสงค์ก๊าซต่ำลงตามฤดูกาล, ราคาขายลดลงตามราคาน้ำมันเตาและปิโตรเคมี, ขาดทุน FX จากบาทอ่อนค่า ซึ่งจากแนวโน้มไตรมาส 4/67 ที่อาจทำได้น้อยกว่ามุมมองก่อนหน้า จึงได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2567 ลง 10% เป็น 9.0 หมื่นล้านบาท ลดลง 20% จากปีก่อนหน้า 

ทั้งนี้ คงคำแนะนำ “เก็งกำไร” ราคาเหมาะสม 35 บาท เนื่องจากมองว่าหุ้นจะเป็นแหล่งพักเงินที่ดีช่วงตลาดหุ้นผันผวน เพราะมีจุดเด่นจากโครงสร้างธุรกิจบูรณาการครบวงจร ช่วยให้ผลประกอบการมั่นคง ผันผวนน้อยกว่าคู่แข่ง ฐานะการเงินแข็งแกร่ง (Net IBD/E 0.4 เท่า) และสามารถจ่ายเงินปันผลได้สม่ำเสมอ ซึ่งคาดในช่วงครึ่งปีหลังปี 67 ที่ 0.90 บาท  

ด้านนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) คาดกำไรไตรมาส 4/2567 ของ PTT จะอยู่ที่ 1.01 หมื่นล้านบาท ลดลง 69% จากช่วงเดียวกันและ ลดลง 38% จากไตรมาสก่อนหน้า ตามกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX) ที่พลิกเป็นขาดทุนจากเงินบาทต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ที่อ่อนค่าลง 

แม้ว่าผลประกอบการของบริษัทย่อยหลักจะดีขึ้นก็ตาม อันเป็นผลสืบเนื่องจากผลขาดทุนจากสต๊อกน้ำมันที่ลดลงและค่าการกลั่น (GRM) ที่ฟื้นตัว คาดว่าผลขาดทุนจาก FX จะอยู่ที่ 1.49 หมื่นล้านบาทในไตรมาส 4/2567 ซึ่งพลิกจากกำไรที่ 2.19 หมื่นล้านบาทในไตรมาส 4/2566 และ 2.65 หมื่นล้านบาทในไตรมาส 3/2567 

ในขณะเดียวกัน คาดว่ากำไรรวมของบริษัทลูกหลัก 6 แห่งจะฟื้นตัวเป็น 1.26 หมื่นล้านบาท แม้ว่าจะอ่อนตัวลง 46% จากช่วงเดียวกัน แต่พลิกจากผลขาดทุนรวมจำนวน 1.14 หมื่นล้านบาทในไตรมาส 3/2567 ดังนั้นกำไรปี 2567 จะอยู่ที่  9.09 หมื่นล้านบาท ลดลง 19% จากปีก่อน และคิดเป็น 87% ของประมาณการทั้งปีก่อนหน้าที่ 1.05 แสนล้านบาท

ทั้งนี้ ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ไว้ตามเดิม ราคาเป้าหมาย  36.10 บาท เนื่องจาก PTT แสดงให้เห็นว่ากำไรและเงินปันผลค่อนข้างมั่นคง แม้จะได้รับผลกระทบจากการด้อยค่าสินทรัพย์และนโยบายราคาต้นทุนก๊าซรวมกับโรงแยกก๊าซ (gas pool price) โดยปัจจัยเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ การด้อยค่าสินทรัพย์ที่อาจเกิดขึ้นของธุรกิจ EV