จับตา! ประเด็นลบ DELTA ฉุดหุ้นไทย จ่อโดนหั่นน้ำหนักลงทุนใน SET50 โบรกฯ เชื่อหนุน SET Index มีสเถียรภาพ

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด ให้มุมมองว่าตลาดกำลังพิจารณาใช้ CAPPED WEIGHT กับหุ้นรายตัวไม่เกิน 10% ของดัชนี โดยตลาดอยู่ในช่วงพิจารณาปรับน้ำหนักให้หุ้นแต่ละตัวมีน้ำหนักต่อดัชนีไม่เกิน 10% (CAPPED WEIGHT) โดยมีการ REBALANCE ทุกๆ ไตรมาส ใน SET50, SET100, SET50FF และ SET100FF ซึ่งตรงตามกฏก.ล.ต.ที่ห้ามกองทุนรวมซื้อหุ้นเกิน 10% ของพอร์ต (ตลาดเปิดรับฟังความคิดเห็นช่วง 4-17 ก.พ.68)

สำหรับในปัจจุบัน SET50 มีมูลค่าตามตลาด (มาร์เก็ตแคป) อยู่ที่ 11.7 ล้านล้านบาท และ SET100 อยู่ที่ 13.1 ล้านล้านบาท โดยหุ้นที่มี WEIGHT เกิน 10% ใน SET100, SET50 แค่ DELTA ตัวเดียวที่มีมาร์เก็ตแคป 1.56 ล้านล้านบาท มีสัดส่วนใน SET50 ที่ 13% และสัดส่วนใน SET100 ที่ 12% มี CAPPED WEIGHT เกินใน SET50 3% และใน SET100 2%

ส่วนใน SET50FF และ SET100FF ไม่มีหุ้นตัวไหน WEIGHT เกิน 10% ซึ่งหากตลาดฯ มีการนำวิธีนี้มาใช้ DELTA จะมีน้ำหนักต่อตลาดน้อยลง แล้วหุ้นตัวอื่นๆ จะมีน้ำหนักเพิ่มขึ้น ส่วนวันนี้อาจส่งผลให้หุ้น DELTA และ SET50FUTURES ผันผวนได้ โดย DELTA ทุกๆ 1 บาทที่เปลี่ยนแปลง ส่งผลต่อ SET 1 จุด และ SET50 1 จุด

ด้านนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ทรีนีตี้ จำกัด คาดว่ากระบวนการ Public hearing จะสิ้นสุดภายในไตรมาสที่ 1/68 นี้ ซึ่งถ้าหากได้ข้อสรุปเป็นไปในทิศทางที่จะเปลี่ยนการคำนวณมาใช้วิธีดังกล่าว คาดว่าอาจเกิดขึ้นได้กับรอบการปรับเปลี่ยนสมาชิกถัดไปประจำครึ่งหลังของปี 68 ทันที ซึ่งวิธีการคำนวณแบบ Capped Weight ดังกล่าวไม่ได้ถือว่าเป็นเรื่องใหม่สำหรับตลาดหุ้นไทย เนื่องจากปัจจุบันดัชนีย่อยของทางตลท.ที่ใช้วิธีนี้มีอยู่หลายดัชนี อาทิ SETHD หรือ SETESG เป็นต้น

ทั้งนี้ การจัดทำดัชนี Performa index โดยสมมุติให้อ้างอิงจากราคาปิดวานนี้ ด้วยสมาชิกเดิมในปัจจุบันของทั้งดัชนี SET50 และ SET100 ซึ่งจะสังเกตุได้ว่าหุ้นที่มีโอกาสเสียประโยชน์ หากตลท.หันมาใชวิ้ธีการ Capped Weight จริงก็คงจะหนีไม่พ้นหุ้น DELTA ที่ปัจจุบันตัวหุ้นมีน้ำหนักอยู่ในดัชนี SET50 และ SET100 เกินกว่า 10%

แต่อย่างไรก็ดี น้ำหนักที่จะถูกเกลี่ยลงในกรณีนี้ถือว่าน้อยกว่ากรณีที่เคยกล่าวไว้มาก่อนหน้านี้ อย่างวิธี Free-float adjusted index เป็นอย่างมาก ในทางกลับกัน ตัวหุ้นที่จะได้ประโยชน์จากน้ำหนักที่ถูกเกลี่ยมามากขึ้น ก็คงจะหนีไม่พ้นหุ้น ขนาดใหญ่ในกระดานที่อยู่อันดับ 2 รองลงมาตามลำดับ ซึ่งต้องบอกว่าหุ้น เหล่านี้ในปัจจุบันยังคงมีสัดส่วนน้ำหนักค่อนข้างห่างไกลจาก Limit ที่ 10% ไม่ว่าจะเป็น PTT, ADVANC,AOT, GULF เป็นต้น จึงไม่น่าจะมีประเด็นความเสี่ยงในการถูก Cap weight แต่อย่างใด

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุว่าจากกรณีที่ก่อนหน้านี้มีหน่วยงานที่เกี่ยวข้องมีความต้องการให้ผลกระทบของ DELTA มีผลต่อดัชนีลดลง จึงจะทำการปรับลดน้ำหนักการลงทุนหุ้น DELTA ในดัชนี SET50 ให้ลดลงไม่เกินที่ระดับ 10% จากเดิมอยู่ที่ 13% 

ทั้งนี้การปรับลดลงน้ำหนักดังกล่าว อาจส่งผลให้ DELTA มีแรงขาย ขณะเดียวกันจะส่งผลให้ดัชนีตลาดหุ้นไทยมีเสถียรภาพมากยิ่งขึ้น รวมไปถึงจะส่งผลให้น้ำหนักการลงทุนกระจายไปลงทุนยังหุ้นอื่นๆขนาดใหญ่ที่อยู่ใน SET50 เช่น PTT ADVANC AOT PTTEP